"Ostry podział": Wall Street ocenia zyski i straty, gdy akcje technologiczne napędzane przez AI gwałtownie spadają

Akcje technologiczne pod presją zmian inwestorów w obliczu niepewności związanej ze sztuczną inteligencją

W lutym inwestorzy zaczęli wycofywać się z akcji technologicznych, co doprowadziło do spadku indeksu Nasdaq Composite o ponad 4% w ciągu ostatniego miesiąca. Ta zmiana była napędzana rosnącymi obawami dotyczącymi potencjału sztucznej inteligencji do zakłócenia ustalonych sektorów.

Strategowie podkreślają różnice w sektorze technologicznym

Pomimo ogólnego spadku, eksperci z Wall Street zwracają uwagę na różnice pomiędzy różnymi firmami technologicznymi w krótkim terminie. Nancy Tengler, CEO Laffer Tengler Investments, wskazała na zauważalną różnicę w ostatnich raportach finansowych pomiędzy Nvidia, którą jej firma posiada, a Salesforce, którego nie mają w portfelu.

Tengler postrzega około 5-procentowy spadek ceny akcji Nvidia po ostatniej publikacji wyników oraz ich płaski wynik od początku roku jako atrakcyjny moment wejścia dla inwestorów.

Perspektywy Nvidia wspierane przez wydatki na infrastrukturę AI

Uważa, że Nvidia nadal jest niedowartościowana, zwłaszcza biorąc pod uwagę fakt, że główni dostawcy chmur, tacy jak Microsoft, Meta, Amazon i Alphabet, mają w tym roku wydać około 650 miliardów dolarów na centra danych zasilane sprzętem Nvidia do obsługi obciążeń AI.

„Wszystkie największe firmy chmurowe wskazały, że brakuje im wystarczającej mocy obliczeniowej, która jest niezbędna do generowania przychodów,” wyjaśniła Tengler. „Wydatki inwestycyjne jednej firmy przekładają się na przychody innej i to właśnie tutaj Nvidia zyskuje.”

Salesforce: mniej obiecująca ścieżka

Z drugiej strony Tengler zauważyła, że jej firma wcześniej posiadała akcje Salesforce, ale zdecydowała się je sprzedać jakiś czas temu. „Nie widzieliśmy silnej ścieżki wzrostu dla Salesforce i uznaliśmy, że są bardziej obiecujące możliwości gdzie indziej,” powiedziała.

Dalsza lektura: Jak chronić swój portfel przed bańką AI

Wpływ AI na SaaS i modele cenowe oprogramowania

Ostatnio pojawiły się pytania, czy klienci firm oferujących oprogramowanie jako usługę (SaaS) mogą zacząć budować własne rozwiązania za pomocą narzędzi AI od dostawców takich jak Claude Code od Anthropic, co potencjalnie może zmniejszyć ich zależność od firm takich jak Salesforce. Taka zmiana mogłaby znacząco wpłynąć na ten sektor.

Dodatkowo, jeśli AI doprowadzi do większej efektywności i potrzeba będzie mniej pracowników, tradycyjne modele cenowe oprogramowania oparte na liczbie użytkowników lub „miejsc” mogą zostać podważone.

„Kiedy twoje przychody zależą od liczby użytkowników, jesteś ostatecznie związany z trendami zatrudnienia. Dlatego zdecydowaliśmy się zainwestować gdzie indziej,” dodała Tengler.

Rosnące bezrobocie i ryzyka rynkowe

Ekonomiści z Goldman Sachs przewidują, że bezrobocie może wzrosnąć z 4,3% do 4,5% w tym roku, powołując się na ryzyka wynikające z szybkiego wdrażania AI i utraty miejsc pracy.

Melissa Otto, szefowa działu badań visible alpha w S&P Global, skomentowała: „Jeśli liczba użytkowników oprogramowania spadnie w nadchodzących latach, to realny powód do niepokoju.”

Akcje branży pamięci błyszczą w boomie AI

Niektórzy strategowie widzą silniejsze możliwości w sektorze układów pamięci, który jest kluczowy dla zastosowań AI i gdzie ceny rosną z powodu ograniczeń podażowych. Ceny pamięci gwałtownie wzrosły w rezultacie.

„Akcje firm produkujących pamięci radzą sobie wyjątkowo dobrze,” zauważyła Otto. „Mają niższe wyceny i imponujące rewizje prognoz zysków w górę, przypominające trajektorię Nvidia sprzed dwóch lat.”

Najwięksi producenci pamięci, tacy jak Micron, Western Digital, SK Hynix i Samsung, zyskali łącznie 60% od początku tego roku. Dla porównania, ETF technologii oprogramowania spadł o 24% od stycznia.

Perspektywy rynkowe pozostają niepewne

Pomimo postrzegania zeszłomiesięcznej wyprzedaży na rynku jako potencjalnie przesadzonej, strategowie pozostają ostrożni w ogłaszaniu końca spadków.

Analitycy Goldman Sachs niedawno zauważyli, że obawy dotyczące potencjału AI do zakłócania branży oprogramowania i innych sektorów opartych na danych — takich jak media, edukacja i usługi biznesowe — najprawdopodobniej utrzymają się w najbliższej przyszłości.

„Uważamy, że inwestorzy będą chcieli zobaczyć kilka kwartałów solidnych wyników biznesowych lub znacznie niższe wyceny w porównaniu do szerokiego rynku, zanim wrócą do tych akcji na większą skalę,” napisał analityk Goldman, Ryan Hammond, wraz z zespołem.

Obawy inwestorów dotyczące wpływu AI na ugruntowane branże przyczyniły się do zmienności rynku w lutym. (AP Photo/Richard Drew)