Energia jądrowa zyskuje ponownie na zainteresowaniu ze strony rządów i firm na całym świecie, zwłaszcza w kontekście rosnącego zapotrzebowania na energię ze strony sztucznej inteligencji (AI).
Jednym z najbardziej interesujących rozwiązań w energetyce jądrowej, szczególnie w powiązaniu z AI, są małe reaktory modułowe (SMR).
SMR-y działają w taki sam sposób jak duże reaktory; wykorzystują ciepło generowane przez rozszczepianie atomów uranu do zagotowania wody i napędzania turbiny przy pomocy pary wodnej. Robią to jednak na znacznie mniejszą skalę.
Pozwala im to zajmować znacznie mniej terenu niż pełnowymiarowe reaktory.
Źródło zdjęcia: Getty Images.
Jeśli chodzi o centra danych, pomysł polega na tym, że można umieścić SMR pośrodku grupy centrów danych, aby zapewnić im zasilanie nieopierające się na lokalnej sieci energetycznej ani nie powodujące wzrostów cen energii na rynku lokalnym.
Istnieje kilka firm pracujących nad technologią SMR, ale jedną z najbardziej znanych jest NuScale Power (SMR 6.51%).
Obecnie akcje NuScale są notowane poniżej 20 USD i firma ta jest chyba najbliżej wdrożenia SMR w terenie spośród wszystkich podmiotów zajmujących się tą technologią. Czy warto zastanowić się nad jej akcjami?
Duża rzecz w małym opakowaniu
Jeśli symbol firmy nie był wystarczająco jasny, NuScale skupia się wyłącznie na rozwoju technologii SMR.
Firma została wybrana przez Tennessee Valley Authority (TVA) i otrzymała grant w wysokości 400 milionów dolarów na wdrożenie 6 gigawatów z SMR-ów na terenie siedmiu stanów, w których działa TVA. Komercyjne uruchomienie tych elektrowni planowane jest na początek następnej dekady.
To najbliższa jak dotąd realizacja technologii SMR na otwartym rynku. Każda elektrownia TVA będzie miała 12 modułów NuScale Power, generujących energię elektryczną. Reaktor ten jest jedynym SMR zatwierdzonym przez U.S. Nuclear Regulatory Commission (NRC).
Są też inne firmy rozwijające SMR-y, które są w lepszej kondycji finansowej niż NuScale, mianowicie BWX Technologies oraz Rolls-Royce, jednak żaden z ich projektów reaktorów nie ma zatwierdzenia NRC.
Kluczowe dane
To wszystko brzmi świetnie, ale gdzie jest haczyk?
Przychody, a właściwie ich nieregularność.
Firma generuje przychody, głównie z umowy z rumuńską RoPower na projekt wdrożenia sześciu SMR-ów NuScale w elektrowni w Doicești, Rumunia. Między II kwartałem 2024 a IV kwartałem 2025, NuScale wygenerował 63,1 miliona dolarów przychodu z tego projektu.
Te przychody jednak zależą od kontynuacji projektu i spadały w 2025: z 13,4 mln USD w I kwartale do 8,1 mln w II kwartale oraz 8,2 mln w III kwartale, zanim spadły do 1,8 mln w IV kwartale, gdy NuScale zakończył prace na tym etapie projektu.
Zatem, firma może generować przychody na własnych warunkach, lecz nadal mocno polega na środkach od inwestorów i projektach rządowych. Jeśli NuScale to dobry zakup, należy pamiętać, że wiąże się z nim bardzo duże ryzyko.
NuScale jest na pewno najbliżej uruchomienia pierwszego SMR-a, ale nie spodziewałbym się regularnych przychodów do tego momentu, co sprawia, że jest to propozycja obarczona ryzykiem. Warto się zainteresować? Zdecydowanie. Ale należy traktować ją jako spekulacyjną inwestycję przynajmniej na najbliższe kilka lat.
