Chevron (CVX +0.79%), jedna z największych zintegrowanych firm energetycznych na świecie, często uważana jest za niezawodną blue chipową spółkę dywidendową. Chevron angażuje się w poszukiwania i wydobycie (upstream), rafinację i marketing (downstream), a także produkcję chemikaliów.
Chevron wypłaca prognozowaną stopę dywidendy w wysokości 3,6% i podnosi swoją dywidendę nieprzerwanie od 39 lat, nawet gdy ceny ropy przechodziły przez burzliwe okresy. W ciągu ostatnich trzech lat akcje firmy wzrosły o 22%, a całkowity zwrot, uwzględniając reinwestowane dywidendy, wyniósł 38%. Czy Chevron utrzyma ten rozpęd w ciągu najbliższych trzech lat, czy inwestorzy powinni szykować się na korektę?
Źródło obrazu: Getty Images.
Co wydarzy się z Chevron w ciągu najbliższych trzech lat?
Chevron posiada oddziały w 180 krajach, ale większość ropy i gazu ziemnego pochodzi z USA, Kazachstanu i Australii. W przeciwieństwie do ExxonMobil i BP, które w dużej mierze bazują na państwach Zatoki Perskiej, Chevron ma minimalną obecność na Bliskim Wschodzie.
Dlatego Chevron jest zazwyczaj lepiej chroniony przed skutkami wojny w Iranie niż najbliżsi konkurenci. Jednak tak jak inni supermajor rynku ropy, Chevron skorzysta na gwałtownym wzroście cen ropy – co zwiększy jego zyski z upstream, wygeneruje więcej gotówki na dywidendy i wykupy oraz poprawi rentowność dużych megaprojektów. Dlatego właśnie akcje Chevron wzrosły od początku roku o ponad 30%.
Kluczowe wskaźniki
W latach 2025–2028 analitycy spodziewają się, że przychody i zysk na akcję Chevron będą rosły w tempie CAGR odpowiednio 2% i 16%. Większość wzrostu pochodzić będzie z rozbudowy pola Tengiz w Kazachstanie, które ma wytwarzać około 1 miliona baryłek ropy dziennie. Firma nadal będzie modernizować swoje największe pole w Permian Basin, które już teraz produkuje około 1 miliona baryłek ropy na dobę, korzystając z nowszych, bardziej wydajnych technologii wiercenia. Chevron przewiduje zwiększenie wydobycia ropy i gazu o 2%-3% rocznie do 2030 roku.
Firma zrealizuje także nowe projekty głębinowe w Zatoce Meksykańskiej, rozwinie projekty gazowe w Australii i zwiększy zaangażowanie w Gujanie — jednym z najszybciej rozwijających się regionów ropy na świecie — poprzez niedawne przejęcie Hess. Aby ustabilizować marże podczas wdrażania tych działań, Chevron planuje obniżyć koszty stałe o 3-4 miliardy dolarów do końca 2026 roku.
Przy cenie 200 USD akcje Chevron wciąż wyglądają na rozsądnie wycenione przy 24-krotności przyszłych zysków. Jeśli spełnią prognozy analityków do 2028 roku, zwiększą EPS o 15% w 2029 roku i utrzymają ten sam mnożnik, cena akcji może wzrosnąć o około 50% do 300 USD przez najbliższe trzy lata.
Jednak jeśli ceny ropy się zachwieją, krótkoterminowy wzrost zysków może spowolnić wraz ze spadkiem wycen. W takim przypadku cena akcji Chevron może pozostać na obecnym poziomie, ale nadal będzie to niezawodna spółka dywidendowa.
