Sytuacja na Bliskim Wschodzie pozostaje zmienna, a inflacja w USA rośnie, złoto utrzymuje się na wysokim poziomie wahań.

function ft_articletoptg_scrollto(){ let ft_tg_el = document.getElementById('app-qihuo-kaihu-qr'); if(ft_tg_el){ let ft_tg_el_offtop = ft_tg_el.offsetTop - 100; window.scrollTo({ top: ft_tg_el_offtop, behavior: 'smooth' }); } }

　　

　　W poniedziałek podczas sesji azjatyckiej na międzynarodowym rynku złota pojawiły się wyraźnie rozbieżne tendencje. Pomimo dalszego wzrostu ryzyka geopolitycznego, cena złota

　　W tle wydarzeń sytuacja na Bliskim Wschodzie ponownie stała się ogniskiem zainteresowania rynku. Negocjacje prowadzone w weekend nie przyniosły postępów, a napięcie między USA a Iranem znacząco wzrosło. Strona amerykańska ogłosiła zamiar wprowadzenia blokady kluczowych szlaków transportowych, co wzbudziło obawy rynku dotyczące przerw w dostawach energii. W takim otoczeniu cena ropy gwałtownie wzrosła, a WTI na początku tygodnia otworzyła się luką wzrostową o około

i obecnie notowana jest w okolicach . Szybki wzrost cen energii bezpośrednio wzmocnił oczekiwania rynkowe względem przyszłej presji inflacyjnej.

　　

, powyżej poprzedniego odczytu , a miesiąc do miesiąca wzrósł o , wyraźnie powyżej wcześniejszego poziomu; bazowy CPI wzrósł rok do roku , a miesiąc do miesiąca . Dane te pokazują, że presja inflacyjna pozostaje odporna, co jednocześnie wyraźnie osłabia oczekiwania rynku na

　　W takim otoczeniu atrakcyjność złota jako aktywa nieprzynoszącego odsetek została ograniczona. Utrzymanie wysokich stóp procentowych oznacza, że koszt alternatywny posiadania złota rośnie, co zmniejsza jego znaczenie w portfelach. Choć z reguły ryzyko geopolityczne sprzyja złotu, obecnie rynek bardziej skupia się na wpływie presji inflacyjnej na politykę pieniężną, przez co krótkoterminowa presja na złoto się utrzymuje.

　　

wspierany oczekiwaniami dotyczącymi stóp procentowych pozostaje silny, dodatkowo ograniczając przestrzeń wzrostową dla złota. Dodatkowo, inflacja importowana związana ze wzrostem cen ropy może wydłużyć cykl zacieśniania polityki pieniężnej przez główne banki centralne na świecie, utrzymując presję na metale szlachetne

　　W ujęciu globalnym obecny układ charakteryzuje się typową „inflacją napędzaną przez energię”. Wzrost cen ropy nie tylko wpływa na koszty energii, lecz także poprzez transport i łańcuchy produkcyjne przekłada się na szerszy system cen towarów. W takim środowisku inflacyjnym rynek skłania się ku aktywom przynoszącym dochód, a nie aktywom bezodsetkowym o charakterze bezpiecznej przystani.

　　Jeśli chodzi o nastroje rynkowe, inwestorzy na nowo równoważą ryzyko i zysk. Wcześniejsze jednostronne zakłady na ryzyko geopolityczne stopniowo ustępują miejsca kompleksowej ocenie ścieżki makroekonomicznej, przez co w krótkim terminie funkcja bezpiecznej przystani złota jest osłabiona. Inwestorzy koncentrują się obecnie na dalszych notowaniach ropy, sygnałach polityki USA oraz ewentualnym dalszym zaostrzeniu sytuacji na Bliskim Wschodzie.

　　

　　Podsumowanie redakcji

　　Podsumowując, rynek złota znajduje się obecnie w kluczowej fazie, w której krzyżuje się wiele czynników. Mimo że ryzyko geopolityczne nadal zapewnia pewne wsparcie, presja inflacyjna wywołana wzrostem cen ropy oraz lepsze dane inflacyjne z USA sprawiają, że oczekiwania wobec utrzymania wysokich stóp przez Fed stają się silniejsze, co z kolei wywiera presję na złoto. Przyszły kierunek rynku zależy od dwóch głównych zmiennych: po pierwsze, czy sytuacja na Bliskim Wschodzie jeszcze się zaostrzy, prowadząc do rzeczywistych przerw w dostawach, a po drugie, czy inflacja w USA utrzyma się na wysokim poziomie, opóźniając rozpoczęcie obniżek stóp procentowych. Jeśli inflacja będzie nadal rosła, złoto może pozostać pod presją; jeśli jednak ryzyko się zwiększy, popyt na zabezpieczenie może ponownie wesprzeć ceny złota. Ogólnie rzecz biorąc, w krótkim terminie złoto może utrzymywać się w zakresie wysokiej konsolidacji, szukając nowego kierunku między polityką makro a czynnikami geopolitycznymi.

Redaktor odpowiedzialny: Zhu Henan