SpaceX IPO odliczanie: spotkanie analityków odbędzie się w tym tygodniu, wycena 1,75 biliona do weryfikacji

SpaceX przyspiesza plan wejścia na giełdę w niespotykanym dotąd tempie. Firma należąca do Elona Muska w tym tygodniu organizuje zamknięte, trzydniowe spotkanie analityków, do okna czasowego planowanej emisji pozostało zaledwie około dwa miesiące, a finansowanie, które może ustanowić nowy rekord globalnych IPO, wchodzi w decydującą fazę.

Według mediów powołujących się na trzech dobrze poinformowanych osób, harmonogram spotkania obejmuje bazę startową Starbase w Teksasie oraz centrum danych w Memphis w Tennessee, pokrywając działalność kosmiczną, satelity i infrastrukturę sztucznej inteligencji. SpaceX planuje zebrać 75 miliardów dolarów przy wycenie 1,75 biliona dolarów; jeśli się uda, będzie to największe IPO w historii.

Jednak na drodze tego finansowania stoi trudny problem wyceny. W lutym tego roku Musk połączył xAI i SpaceX, integrując rakiety, satelity Starlink, platformę społecznościową X oraz chatbota Grok AI w jeden podmiot, co sprawia, że tradycyjne ramy wyceny stają się nieadekwatne. Część inwestorów instytucjonalnych zaczęła przyjmować Palantir oraz GE Vernova jako wzorzec dla infrastruktury AI zamiast Boeinga czy AT&T, które reprezentują klasyczne firmy w tej branży.

Jednocześnie Musk przewidział około 30% puli akcji dla inwestorów detalicznych oraz otworzył kanały subskrypcji dla detalistów z Wielkiej Brytanii, Unii Europejskiej, Australii, Kanady, Japonii i Korei, starając się zbudować szeroką bazę inwestorów dla historycznego debiutu giełdowego.

Trzydniowe tajne spotkania: Proces IPO nabiera tempa

Spotkanie analityków rozpoczęło się we wtorek od całodniowego zwiedzania oraz briefingów w obiekcie Starbase w Boca Chica w Teksasie. W środę inna grupa analityków reprezentujących fundusze inwestycyjne, plany emerytalne i inne instytucje finansowe będzie uczestniczyć w niezależnym briefingu również w Starbase. W czwartek zaproszeni analitycy pojadą do centrum danych Colossus w Memphis, by zapoznać się z postępem projektu o kryptonimie "Macrohard".

Zauważalne jest, że według doniesień medialnych, uczestnicy muszą oddać urządzenia elektroniczne przed wejściem na miejsce spotkania. Te trzy osoby zaangażowane w spotkanie prosiły o anonimowość ze względu na niejawność informacji. SpaceX nie udzielił komentarza.

Około dwa tygodnie po zakończeniu spotkania analityków, SpaceX planuje także specjalne wydarzenie "Modeling Day" dla wybranych analityków z Wall Street — część z nich pochodzi z banków będących głównymi podmiotami w tej emisji. Podczas spotkania firma szczegółowo przedstawi prognozy finansowe, logikę biznesową i kluczowe dane, aby umożliwić analitykom zbudowanie modeli zysków przed debiutem. Niektórzy zaproszeni analitycy już otrzymali poufne dokumenty rejestracyjne SpaceX, jednak według informacji zawierają one tylko ograniczone dane.

Problem wyceny: Jak uzasadnić 1,75 biliona dolarów

Dla dyrektora finansowego SpaceX, Breta Johnsen'a, kolejne dwa miesiące będą kluczowym okresem — musi przekonać czołowych analityków z Wall Street i przyszłych inwestorów, że firma zasługuje na niemal niesamowitą wycenę 1,75 biliona dolarów.

Lutowe połączenie xAI z SpaceX sprawiło, że rakiety, satelitarna sieć internetowa Starlink, platforma społecznościowa X i chatbot Grok AI znalazły się w jednym, unikatowym podmiocie technologicznym-kosmicznym. Taka kompozycja biznesowa praktycznie nie ma precedensu w historii, dlatego wycena jest niezwykle skomplikowana.

Co najmniej jeden duży inwestor instytucjonalny, poszukując ram odniesienia dla tej logicznej wyceny, porzucił Boeinga i AT&T jako punkty porównawcze, zamiast tego opiera się na Palantir Technologies, GE Vernova, Vertiv i innych firmach infrastruktury sztucznej inteligencji, aby uzasadnić cel 75 miliardów dolarów finansowania i wysoką wycenę.

Inwestorzy detaliczni: Musk planuje alokację 30%

Oprócz działań skierowanych do instytucji, Musk włączył inwestorów detalicznych do kluczowego planu IPO. Zamierza przeznaczyć około 30% akcji IPO dla inwestorów detalicznych oraz zaprosić 1500 inwestorów detalicznych do odwiedzin Starbase w tygodniu rozpoczynającym się 8 czerwca, kiedy rusza roadshow.

Musk planuje też otworzyć kanały subskrypcji dla inwestorów detalicznych z Wielkiej Brytanii, Unii Europejskiej, Australii, Kanady, Japonii i Korei, dalej poszerzając geograficzny zasięg potencjalnych inwestorów. Jednak ostateczna struktura transakcji i szczegóły alokacji będą potwierdzone przed oficjalnym startem IPO.

W kwestii organizacji emisji, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup, JPMorgan oraz Goldman Sachs pełnią funkcję głównych menedżerów księgi, a 16 innych banków uczestniczy w mniejszej roli, obsługując kanały instytucjonalne, detaliczne i międzynarodowe.