Zimne złoto i srebro, gorące ceny ropy: rozbieżność pogłębia się!

Finance24, 28 kwietnia—— We wtorek 28 kwietnia rynek metali szlachetnych doświadczył wyraźnej korekty. Negocjacje USA-Iran utknęły w martwym punkcie, transport przez cieśninę Ormuz pozostaje ograniczony, a cena ropy Brent wzrosła powyżej 110 dolarów za baryłkę. To bezpośrednio podniosło globalne koszty energii i oczekiwania inflacyjne, podczas gdy zbliża się posiedzenie Fed – obawy o zacieśnienie polityki monetarnej dominowały na rynku. Cena złota spot spadła o 2,3% do 4575 USD za uncję, osiągając najniższy poziom od trzech tygodni; cena srebra spot spadła o 3,2% do 73 USD za uncję; platyna i pallad również spadły odpowiednio o 2,7% i 2,3%.

We wtorek 28 kwietnia rynek metali szlachetnych doświadczył wyraźnej korekty. Negocjacje USA-Iran utknęły w martwym punkcie, transport przez cieśninę Ormuz pozostaje ograniczony, a cena ropy Brent wzrosła powyżej 110 dolarów za baryłkę. To bezpośrednio podniosło globalne koszty energii i oczekiwania inflacyjne, podczas gdy zbliża się posiedzenie Fed – obawy o zacieśnienie polityki monetarnej dominowały na rynku. Cena złota spot spadła o 2,3% do 4575 USD za uncję, osiągając najniższy poziom od trzech tygodni; cena srebra spot spadła o 3,2% do 73 USD za uncję; platyna i pallad również spadły odpowiednio o 2,7% i 2,3%.

Napięcia na Bliskim Wschodzie na nowo wywierają presję inflacyjną na energię

Konflikt między USA i Iranem trwa już dwa miesiące, a kluczowy szlak przez cieśninę Ormuz pozostaje praktycznie zamknięty, powodując przerwanie światowego łańcucha dostaw ropy. Cena ropy Brent utrzymuje się na wysokim poziomie, co nie tylko zwiększa koszty transportu i produkcji, ale także przekłada się na ceny szerszego spektrum towarów i usług w łańcuchu dostaw. Ten wzrost cen energii nie jest krótkoterminowym szokiem; może wydłużyć okres, w którym inflacja pozostaje powyżej celu. Nawet jeśli konflikt się złagodzi, wznowienie aktywności gospodarczej może dodatkowo stymulować popyt i zaostrzyć presję na ceny.

Prezydent USA Trump wyraził niezadowolenie wobec najnowszej propozycji pokojowej Iranu, co osłabiło oczekiwania rynku na szybkie rozwiązanie konfliktu. Według analiz obecny spadek cen złota i srebra odzwierciedla ryzyko inflacyjne wynikające ze wzrostu cen ropy, a nie jedynie geopolityczną logikę bezpiecznej przystani. Tradycyjnie metale szlachetne są postrzegane jako narzędzie zabezpieczające przed inflacją, jednak gdy inflacji towarzyszy środowisko wysokich stóp procentowych, koszt ich posiadania znacznie rośnie. Analiza podkreśla, że spadek cen złota i srebra w dniu dzisiejszym jest lustrzanym odbiciem wzrostu cen ropy, odzwierciedlając brak postępu w negocjacjach.

Fed pozostaje głównym czynnikiem ograniczającym

Mimo że realne rentowności spadły, warunki finansowe stały się bardziej łagodne, jastrzębia postawa Fed nadal jest główną przeszkodą dla wzrostu metali szlachetnych. Jutrzejsze posiedzenie FOMC prawdopodobnie utrzyma stopy procentowe bez zmian, ale wobec odporności danych gospodarczych i utrzymującego się konfliktu na Bliskim Wschodzie nie można wykluczyć bardziej zdecydowanego sygnału. Jeśli Fed podkreśli, że ryzyko inflacji przewyższa ryzyko spowolnienia wzrostu, jeszcze bardziej obniży atrakcyjność aktywów nieprzynoszących dochodu.

Inwestorzy na rynku metali szlachetnych śledzą publikacje kolejnych danych ekonomicznych oraz wypowiedzi przedstawicieli Fed. Jeśli wojna oficjalnie się zakończy i cieśnina zostanie ponownie otwarta, krótkoterminowe obawy inflacyjne mogą się złagodzić, oczekiwania wobec stóp procentowych mogą się ocieplić, co wesprze odbicie metali szlachetnych. Jednak potem rynek szybko skupi się na danych fundamentalnych. Nawet jeśli ponowne otwarcie cieśniny przyniesie krótkoterminowy impuls, wzrost aktywności gospodarczej może utrzymać wysoką inflację, zmuszając politykę stóp procentowych do zachowania stabilności.

Złoto	4575	-2.3%
Srebro	73	-3.2%
Platyna	1928.21	-2.7%
Pallad	1442.41	-2.3%

Najważniejsze banki centralne na świecie podejmują decyzje w tym tygodniu

Bank Japonii ostatnio utrzymał poziom stóp procentowych bez zmian, ale trzech członków zarządu zaproponowało podwyższenie kosztów pożyczek, co pokazuje, że władze zwracają uwagę na presję inflacyjną wynikającą z konfliktu na Bliskim Wschodzie. Europejski Bank Centralny, Bank Anglii oraz Bank Kanady również ogłoszą w tym tygodniu swoje decyzje polityczne. Umocnienie dolara oraz wzrost rentowności 10-letnich obligacji USA do najwyższego poziomu od trzech tygodni dodatkowo wywierają presję na metale szlachetne wyceniane w USD.

Te działania banków centralnych wspólnie odzwierciedlają ostrożność globalnych decydentów polityki pieniężnej wobec trwałości inflacji. Scenariusz polityczny w środowisku wysokich cen ropy może być bardziej restrykcyjny niż oczekiwano, co stanowi strukturalną przeszkodę dla metali szlachetnych. Traderzy zwracają uwagę na przyszłe wskazówki w komunikatach oraz na to, jak władze wyważają interesy wzrostu i stabilności cen.

Najczęściej zadawane pytania

Pytanie 1: Dlaczego wzrost cen ropy tłumi ceny metali szlachetnych?

Odpowiedź: Choć metale szlachetne zwykle postrzegane są jako zabezpieczenie przed inflacją, wysokie ceny ropy podnoszące oczekiwania inflacyjne skłaniają banki centralne do utrzymania lub zaostrzenia polityki monetarnej poprzez podnoszenie stóp procentowych. Wysokie stopy oznaczają wyższy koszt utrzymania aktywów nieprzynoszących dochodu, więc rynek skupia się bardziej na ryzyku zacieśnienia niż na ryzyku spowolnienia wzrostu. Spadek cen złota i srebra bezpośrednio odpowiada wzrostowi cen ropy w wyniku stagnacji negocjacji USA-Iran.

Pytanie 2: Jak wynik posiedzenia FOMC może wpłynąć na metale szlachetne?

Odpowiedź: Oczekuje się, że stopy pozostaną bez zmian, ale jeśli komunikat lub wykres punktowy wykaże bardziej jastrzębie stanowisko, wzmocni to oczekiwania wobec wysokiej stopy procentowej, co krótkoterminowo zwiększy presję na sprzedaż metali szlachetnych. Wypowiedź neutralna ograniczy zmienność. Jeśli deeskalacja konfliktu przyniesie złagodzenie polityki, szansa na korektę wzrośnie.

Pytanie 3: Co oznacza ponowne otwarcie cieśniny Ormuz dla rynku?

Odpowiedź: W krótkim okresie złagodzi obawy o dostawy energii, obniży presję inflacyjną, wzmocni oczekiwania wobec łagodniejszej polityki stóp procentowych i wesprze metale szlachetne. W perspektywie długoterminowej jednak wzrost aktywności gospodarczej może utrzymać pewien poziom inflacji, rynek będzie ponownie napędzany danymi.