Komentarz do złota firmy Guangda Futures 0615: w tym tygodniu należy zwrócić uwagę na posiedzenie Fed, ostrożnie podchodzić do zmienności złota

　　W poprzednim tygodniu złoto charakteryzowało się zwiększoną zmiennością – spot w Londynie spadł w tygodniu o ponad 2%, a złoto SHFE spadło o ponad 3%. Aktualny tydzień to „super-tydzień banków centralnych”, w którym główne banki na świecie będą prowadzić spotkania dotyczące polityki pieniężnej, z kluczowym naciskiem na posiedzenie Fed, korekty wykresu punktowego oraz debiut nowego przewodniczącego – Walsh’a po zakończeniu spotkania. Ponadto, w negocjacjach między USA a Iranem osiągnięto kluczowy postęp; wieczorem 14 czerwca zakończono negocjacje nad „Memorandum Islamskim”, a Iran potwierdził je nad ranem 15 czerwca. W kolejnych dniach odbędzie się ceremonia podpisania dokumentu (19 czerwca). W poniedziałek rano cena międzynarodowej ropy gwałtownie otworzyła się na niższym poziomie, a spot złota wzrósł o ponad 1%. Jeśli oczekiwania inflacyjne zostaną złagodzone, warto obserwować wsparcie dolne dla złota.

　　W ujęciu makroekonomicznym: CPI w USA za maj wzrosło rok do roku do poziomu 4,2%, zgodnie z oczekiwaniami, osiągając najwyższy poziom od kwietnia 2023 roku i wyraźnie wzrastając w stosunku do 3,8% w kwietniu; bazowy CPI wzrósł o 2,9%, również zgodnie z prognozami. PPI w maju wzrosło rok do roku do 6,5%, przekraczając oczekiwania (6,4%), ze wzrostem o 0,7% w stosunku miesiąc do miesiąca; bazowy PPI wzrósł o 5,4%, co wskazuje na utrzymującą się presję inflacyjną po stronie produkcji. Wstępny odczyt indeksu nastrojów konsumenckich Uniwersytetu Michigan na czerwiec wzrósł z rekordowo niskiego poziomu 44,8 w maju do 48,9 – powyżej oczekiwań rynku (46), choć jednoroczna prognoza inflacji nadal wynosi aż 4,6%, a gospodarstwa domowe pozostają pesymistyczne względem perspektyw gospodarczych. W ujęciu banków centralnych: Europejski Bank Centralny 11 czerwca ogłosił podwyżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych, co wzmocniło efekt zacieśniania polityki przez najważniejsze banki walczące z inflacją. W zakresie geopolityki: negocjacje między USA a Iranem zakończyły się finalizacją „Memorandum Islamskiego” 15 czerwca; ceremonia podpisania odbędzie się 19 czerwca w Szwajcarii. Izrael przeprowadził nalot na stolicę Libanu – Bejrut, a USA ogłosiły, że taki rozwój wydarzeń nie sprzyja porozumieniu.

　　W perspektywie tygodnia rozpoczynającego się 15 czerwca, kluczowym czynnikiem w wycenie metali szlachetnych będzie posiedzenie Federalnego Komitetu ds. Otwartego Rynku (FOMC) w czerwcu – czyli debiut nowego przewodniczącego, Walsh’a. Decyzja dotycząca stóp procentowych oraz kwartalny zarys prognoz ekonomicznych zostaną opublikowane o godzinie 2:00 czasu polskiego 18 czerwca; rynek oczekuje utrzymania stopy na poziomie 3,50%—3,75%, lecz zmiana wykresu punktowego i wypowiedzi przewodniczącego będą prawdziwą kotwicą kierunku. Wysokie prawdopodobieństwo, że wykres punktowy przesunie się w stronę stabilności stóp, a nawet sygnalizuje oczekiwania podwyżki przez większość funkcjonariuszy. Usunięcie sformułowania „następnym krokiem będzie obniżka stóp” ze stanowiska politycznego będzie oznaczać przesunięcie polityki Fed z łagodnego nastawienia od 2024 roku na bardziej restrykcyjne. Obecnie rynek CME w pełni wycenił brak ruchu w czerwcu, natomiast szanse na obniżki w lipcu i wrześniu zostały mocno zredukowane. Dla rynku złota oznacza to etap „oczekiwania na podwyżki jest już wyceniany, ale czy wystarczająco – nie jest jasne”, co skutkuje wahaniami cen. Dlatego zaleca się ostrożność wokół kluczowych dat – czekać na realizację „negatywnej wiadomości” i obserwować, czy wokół FOMC wystąpią odwrotne ruchy („kupuj plotki, sprzedaj fakty”), a także monitorować siłę wsparcia dla złota na poziomie 4000 USD/uncja.

　　Autor: Li Qi

　　Numer licencji zawodowej: F3046227

　　Numer licencji doradztwa inwestycyjnego: Z0016145

Redaktor odpowiedzialny: Zhu Henan