Notowania akcji związanych z chipami do przechowywania danych gasną, indeks półprzewodników Filadelfii wszedł w techniczną bessę. Analitycy: oczekiwania rynku wyraźnie wyprzedzają rzeczywistość.

Według aplikacji Strefa Finansów, po gwałtownym wzroście napędzanym przez trendy na rynku chipów pamięci, amerykański sektor półprzewodników doświadczył znaczącej korekty. Indeks półprzewodników z Filadelfii w trakcie piątkowej sesji spadł aż o 5,7%, choć pod koniec dnia strata ograniczyła się do 1,6%. W porównaniu do historycznego szczytu z końca czerwca, indeks przeszedł już 20% korektę, oficjalnie wchodząc w techniczną bessę.

Wcześniej indeks ten wzrósł od marcowego minima do czerwcowego szczytu o 105%, podwajając się w ciągu zaledwie trzech miesięcy. Jednak ostatnio kilka gwiazd chipów stale się osłabia; udziały Micron Technology (MU.US), Arm Holdings (ARM.US) i Intel (INTC.US) spadły już o ponad 30% w stosunku do ich szczytów.

James Abate, dyrektor ds. strategii fundamentalnej w Horizon Investments, stwierdził, że choć fundamenty branży pozostają solidne, tempo wzrostu cen akcji było wyraźnie szybsze niż poprawa fundamentów. Indeks półprzewodników wcześniej wręcz "wznosił się po paraboli", więc obecna korekta nie jest zaskakująca.

Jednocześnie na rynku narasta niepokój o trwałość gorączki inwestycyjnej w AI. Inwestorzy zaczynają kwestionować, czy giganci świadczący usługi chmurowe, tacy jak Microsoft (MSFT.US), Amazon (AMZN.US), Meta (META.US), będą w przyszłości kontynuować inwestycje liczone w bilionach dolarów w infrastrukturę AI. Co więcej, wyceny sektora półprzewodników pozostają na wysokim poziomie, budząc obawy, że wzrost cen akcji już zapracował na przyszłe oczekiwania.

Muneeb Muzaffar, starszy menedżer portfeli inwestycyjnych w Bold Wealth Partners, wskazał, iż mimo silnych fundamentów branży, rynkowe oczekiwania już wyraźnie wyprzedzają rzeczywistość. Obecna wycena odzwierciedla najbardziej optymistyczny scenariusz wzrostu, inwestorzy zaczynają na nowo oceniać, ile faktycznie warte są zyski firm chipowych i czy wcześniejsze, zawyżone prognozy wzrostu wymagają korekty.

W ciągu kilku najbliższych tygodni sektor AI przejdzie kluczową próbę. Alphabet (GOOGL.US) jako pierwszy opublikuje wyniki kwartalne po zakończeniu sesji 22 lipca, natomiast Microsoft (MSFT.US), Amazon (AMZN.US) oraz Meta (META.US) zaprezentują swoje sprawozdania finansowe w ciągu kolejnego tygodnia. Plany wydatków kapitałowych na AI oraz wyniki inwestycji będą w centrum uwagi rynku.

Muzaffar podkreślił, że rynek potrzebuje wyraźnych dowodów, iż inwestycje AI podejmowane przez największych graczy chmurowych przynoszą konkretne zwroty. Dopóki wydatki kapitałowe są uzasadnione wynikami, firmy będą kontynuować inwestycje, a producenci chipów będą dalej korzystać. Jednak wysokie wyceny, emocje inwestorów i przepływ kapitału sprawiają, że krótkoterminowe perspektywy sektora pozostają skomplikowane.

Jednym z wiodących graczy tegorocznej hossy były spółki produkujące chipy pamięci, które również nie uniknęły korekt. Wraz z rozpoczęciem rynkowej dyskusji, kiedy podaż zdoła dogonić szybko rosnący popyt na AI oraz czy zyski utrzymają się na wysokim poziomie, Micron Technology (MU.US) stracił już 30% w stosunku do szczytu, a Western Digital (WDC.US) i SanDisk (SNDK.US) spadły o ponad 35%.

Koreański Samsung Electronics na początku miesiąca ogłosił kwartalny wzrost zysku o 19 razy w porównaniu z rokiem ubiegłym, lecz ponieważ akcje wcześniej wzrosły w tym roku już o około 150%, wyniki nadal nie spełniły wyższych oczekiwań rynku, przez co cena akcji znacznie się obniżyła.

Globalny lider w produkcji wafli, TSMC (TSM.US), również napotkał realizację zysków. Mimo że firma w tym tygodniu podniosła prognozy wydatków kapitałowych i przychodów na cały rok, akcje spadały przez siedem kolejnych sesji, tracąc łącznie 8,8%, ustanawiając najdłuższą serię spadków od lipca 2022 r.

Mimo wszystko, patrząc na cały rok, sektor półprzewodników wciąż znacznie wyprzedza rynek. Do tej pory indeks półprzewodników z Filadelfii zanotował wzrost o około 65%, wyraźnie przewyższając 9% wzrostu indeksu S&P 500. Według zbiorczych danych analityków na temat cen docelowych dla 30 spółek wchodzących w skład indeksu, rynek wciąż przewiduje, że indeks może w ciągu najbliższych 12 miesięcy wzrosnąć o około 34%.

Abate podkreślił, że inwestorzy nie powinni przesadnie obawiać się obecnej korekty. "Nawet jeśli indeks spadł o 20% od szczytu, wrócił tylko do poziomów z maja. Nie ma potrzeby przesadnej reakcji."