Przegląd giełdy amerykańskiej | Kontrakty terminowe na trzy główne indeksy wykazują mieszane ruchy, decyzja Fed w sprawie stóp procentowych wkrótce, Microsoft (MSFT.US) i Meta (META.US) opublikują raporty finansowe po sesji

Ruchy rynku przed otwarciem

1. W środę 29 lipca, przed otwarciem rynku amerykańskiego, kontrakty terminowe na trzy główne indeksy giełdowe USA wykazują różne kierunki. W chwili publikacji, kontrakty terminowe na Dow Jones spadają o 0,38%, kontrakty na S&P 500 rosną o 0,19%, a na Nasdaq wzrastają o 0,25%.

2. W chwili publikacji, indeks DAX Niemiec wzrósł o 0,30%, FTSE 100 Wielkiej Brytanii wzrósł o 0,32%, CAC40 Francji spadł o 0,50%, a Euro Stoxx 50 spadł o 0,20%.

3. W chwili publikacji, WTI wzrósł o 4,33%, osiągając 82,69 USD za baryłkę. Brent wzrósł o 3,91%, osiągając 85,29 USD za baryłkę.

Informacje rynkowe

Uwaga na „niespodziewaną podwyżkę stóp” Fed dziś w nocy! Kilka instytucji z Wall Street ogłasza alarm, a traderzy stosują historycznie „największe zabezpieczenia przed niepokojem”. Gdy przewodniczący Fed, Kevin Walsh, ogłosi swoją drugą decyzję o stopach procentowych od objęcia stanowiska, o godz. 2:00 czasu polskiego w czwartek, globalne rynki kapitałowe wstrzymują oddech przed bezprecedensowym suspensem. Jeszcze miesiąc temu rynek niemal pewny był, że w lipcu nie będzie zmian; tymczasem narzędzie CME FedWatch pokazuje, że prawdopodobieństwo podwyżki o 25 punktów bazowych wzrosło z 13% tydzień temu do 30% teraz. Citi otwarcie mówi, że to „najbardziej sporny moment od września 2024”. Co więcej, liczba otwartych kontraktów futures na stopę funduszy federalnych wzrosła w poniedziałek do rekordowego poziomu 967 136 po piątkowym rekordzie 909 714. „Zazwyczaj przed takim posiedzeniem rynek ma już ujednolicone oczekiwania co do wyniku polityki”, ale tym razem jest inaczej. Według BMO Capital Markets, od 2015 roku średni błąd prognoz traderów co do ostatecznej decyzji FOMC w dzień poprzedzający wynosił tylko 2,4 punktu bazowego — a tym razem błąd może być liczony w „kodach”.

Fala AI zniekształca sygnały gospodarcze, decyzje banków centralnych narażone na ryzyko „błędnej interpretacji”. Ekonomiści Banku Rozliczeń Międzynarodowych ostrzegają, że wzrost sztucznej inteligencji zniekształca sygnały ekonomiczne, na których banki centralne bazują przy tworzeniu polityki monetarnej. Jej wpływ jest na tyle silny, że „na bieżąco kształtuje globalne perspektywy” — pobudzając wzrost w trakcie napięć handlowych i geopolitycznych, ale też zwiększając ryzyko błędów politycznych. Krótko mówiąc, AI ma efekt zwiększający presję inflacyjną: wydatki USA na centra danych i infrastrukturę IT wzrosły do 0,8% PKB, a efekt bogactwa z powodu wzrostu giełdy dodatkowo stymuluje konsumpcję. Te „wyraźne i widoczne” skutki już się zaczynają. AI może też mieć działanie deflacyjne — jeśli znacząco zwiększy produktywność, lub jeśli obawy o utratę miejsc pracy ograniczą wydatki i osłabią siłę negocjacyjną pracowników, presja cenowa może się uspokoić. Jednak te bardziej trwałe poprawy produktywności są „niepewne i trudne do zmierzenia”, oczekuje się, że ujawnią się stopniowo. Rośnie więc ryzyko „niedopasowania” polityki monetarnej, jeśli banki centralne przeszacują wzrost produktywności lub nie doszacują siły potencjalnego popytu, mogą utrzymywać stopy zbyt niskie, nieskutecznie powstrzymując inflację. Przewodniczący Fed, Walsh, uważa, że AI napędza w USA epokę odrodzenia produktywności, umożliwiając redukcję kosztów kredytu bez napędzania inflacji — jednak inflacja nadal znacznie przekracza cel Fed, a niektórzy urzędnicy ostrzegają, że wydatki na centra danych i popyt związany z AI podnoszą ceny w krótkim terminie. Walsh jest pod presją, by pokazać determinację w kontroli inflacji. Główny ekonomista ECB podkreśla, że ostateczny wpływ AI zależy od tego, czy technologia zastąpi pracę, czy zwiększy produkcję, czy dostawy energii będą odpowiadać na potrzeby, oraz czy działalność AI będzie koncentrować się w kilku krajach. Ocena jej całościowego wpływu na inflację będzie największym wyzwaniem dla banków centralnych w nadchodzących latach.

Opozycja oskarża: „Państwo stało się kasynem!” Kospi spada o 40%, minister finansów Korei zwołuje pilne spotkanie, aby ratować rynek. Korea Południowa zwoła pilne spotkanie w środę wieczorem, aby omówić sytuację na rynku po gwałtownym spadku giełdy, który wymazał dziesiątki miliardów dolarów aktywów inwestorów. Według parlamentarzysty Yoo Dong-soo, spotkanie poprowadzi minister finansów Koreańskiej, Koo Yoon-cheol, z udziałem szefów wszystkich najważniejszych instytucji finansowych, rozpocznie się o 18:00 czasu lokalnego. W środę wysokiej rangi urzędnicy rządowi byli wielokrotnie przepytywani w parlamencie. Posłowie wskazują, że spadek giełdy jest częściowo wynikiem wprowadzenia w maju w Korei jednokrotnego produktu lewarowanego. Podczas przesłuchania, minister finansów przeprosił, przyznając, że organy regulacyjne powinny przeprowadzić dokładniejszą analizę przed wprowadzeniem tych produktów. Jednak nadal uważa, że lewarowane fundusze ETF są tylko jednym z kilku czynników ostatnich zawirowań rynkowych. Koo Yoon-cheol powiedział posłom: „Wprowadziliśmy pakiet środków zaradczych, ale jeśli zajdzie taka potrzeba, podejmiemy dodatkowe działania, by wesprzeć normalizację rynku.” Obecnie Indeks Kospi spadł od swojego szczytu w czerwcu o około 40%.

Eskalacja konfliktu wojskowego USA-Iran, wspólna akcja w Iraku podnosi ceny ropy. W środę międzynarodowe ceny ropy znacznie wzrosły, głównie pod wpływem wspólnego uderzenia USA i Arabii Saudyjskiej w Iraku oraz wystrzelenia przez Iran pocisków balistycznych w kierunku stacjonujących w regionie wojsk USA. Centcom potwierdził, że udało się przechwycić irańskie pociski balistyczne skierowane na siły USA na Bliskim Wschodzie i uznał atak za „próbę rajdu”. Gwardia Rewolucyjna Iranu oświadczyła, że wystrzelili kilka rakiet na amerykańską bazę lotniczą i centrum dowodzenia Centcomu w Jordanii, w odpowiedzi na wcześniejsze uderzenie USA w wspierane przez Iran siły zbrojne w Iraku. Tymczasem Arabia Saudyjska ogłosiła, że jej siły zbrojne we współpracy z Centcom przeprowadziły „precyzyjne uderzenia” na wspierane przez Iran organizacje w Iraku, oskarżając je o atak dronami na saudyjskie instalacje ropy. Według ING, najnowsze wydarzenia znacząco osłabiły oczekiwania rynku co do szybkiego uspokojenia sytuacji w Zatoce Perskiej. Po stronie podaży, według API w USA, zapasy ropy spadły w tygodniu zakończonym 24 lipca o około 3,3 mln baryłek, wspierając ceny ropy. Dodatkowo, źródła podają, że OPEC+ rozważa wstrzymanie zwiększenia produkcji od października na trzy miesiące po powrocie z dobrowolnej redukcji. Rynek czeka na oficjalne dane magazynowe z EIA, które mają się pojawić wieczorem, aby lepiej ocenić obraz popytu i podaży.

Informacje: ruch Huti z Jemenu rozważa opłaty za statki przepływające przez Morze Czerwone. Według źródeł, jemeńska grupa Huti rozważa wprowadzenie opłat dla statków handlowych przepływających przez południowe wody Morza Czerwonego. 20 lipca Huti ogłosili morską blokadę przeciwko Arabii Saudyjskiej, otwierając nowy front przeciwko USA i ich sojusznikom, rozszerzając ataki na tankowce transportujące globalną energię poza Zatokę. Źródła twierdzą, że Huti rozważają opłaty za większość statków przepływających przez cieśninę Bab al-Mandab, choć nie ogłosili jeszcze terminu. Biuro prasowe Huti nie udzieliło komentarza. Podkreślono, że chodzi o normalizowanie pobierania opłat na międzynarodowych szlakach i zwiększenie presji na USA. Z drugiej strony, wysokiej rangi przedstawiciel Iranu powiedział, iż Teheran oficjalnie odrzucił wspólne zarządzanie cieśniną Ormuz zaproponowane przez Oman, uznając, że plan nie ma szans na powodzenie. Iran nie zgadza się na udział innych państw w zarządzaniu cieśniną, twierdząc, że tylko Iran i Oman mogą decydować według udziałów w wodach. Iran żąda, aby wszystkie kanały wejściowe i część wyjściowych przez cieśninę Ormuz były pod jego kontrolą.

Cena pamięci w smartfonach wzrosła w Q2 o ponad 80%, DRAM pierwszy raz przewyższył SoC jako najdroższy komponent flagowych telefonów, BOM pod presją kosztów. Według Counterpoint Research, cena pamięci do smartfonów w drugim kwartale 2026 wzrosła kwartał do kwartału o ponad 80%, co wywiera ciągłą presję na strukturalne koszty BOM dla urządzeń końcowych. Koszt BOM flagowych modeli wzrósł rok do roku o blisko 50%, a DRAM pierwszy raz przewyższył SoC jako najdroższy pojedynczy komponent w flagowych smartfonach. Wprowadzenie flagowych SoC 2nm jeszcze bardziej podniesie koszty BOM, zwiększając presję na producentów OEM. Nawet po podniesieniu cen detalicznych, ogólna marża brutto ma być nieco poniżej poziomu analogicznego flagowca z 2025 roku — wzrost kosztów nie zostanie w pełni zrekompensowany przez wyższe ceny.

Informacje o poszczególnych akcjach

Alphabet(GOOGL.US) miał kłopoty jako pierwszy — czy Microsoft(MSFT.US) i Meta(META.US) dziś uciekną przed „klątwą wydatków kapitałowych AI”? Microsoft i Meta Platforms Inc. za chwilę ogłoszą swoje wyniki, a rynek coraz mniej cierpliwie reaguje na ich ogromne inwestycje w AI, które prowadzą do kurczenia się rezerwy gotówkowej. Obie firmy ogłoszą rezultaty po zamknięciu giełdy w środę czasu nowojorskiego. Choć spodziewany jest dalszy szybki wzrost, to nie jest to punkt skupienia Wall Street. W zeszłym tygodniu Alphabet Inc. pokazał wyniki przewyższające oczekiwania w wielu wskaźnikach, ale kurs akcji spadł najbardziej od ponad roku, ponieważ po raz pierwszy od debiutu Alphabet zanotował ujemny przepływ gotówki, a wydatki kapitałowe gwałtownie wzrosły. Microsoft i Meta, razem z Alphabet i Amazon(AMZN.US), należą do grupy z największymi inwestycjami w AI. Rynek uważa, że Microsoft i Meta nie są na czele branży jak Alphabet, i może baczniej oceniać ich wyniki. W tym roku kurs Microsoftu spadł o 19%, będąc jednym z 20 najsłabszych komponentów indeksu Nasdaq 100, który od początku 2026 urósł o 10%. Kurs Meta w tym samym czasie spadł o 10% — Amazon (ogłosi wyniki w czwartek wieczorem czasu nowojorskiego) pozostaje bez zmian.

SK Hynix(SKHY.US) odrzuca obawy o spowolnienie inwestycji AI: Po 2027 nadal będzie stabilnie. SK Hynix podczas konferencji wynikowej za Q2 powiedział: „Zauważyliśmy, że niektórzy wielcy gracze technologiczni ponownie rozważają wynajem centrów danych oraz rosnącą popularność efektywnych modeli AI, co wywołuje obawy o spowolnienie inwestycji w infrastrukturę AI. Uważamy, że nie jest to proces cięcia inwestycji AI, lecz zwiększania wykorzystania i przyspieszania monetyzacji infrastruktury AI na dużą skalę.” SK Hynix twierdzi, że popularyzacja efektywnych modeli AI raczej nie obniży popytu na infrastrukturę i pamięć. Wraz ze wzrostem efektywności modeli i systemów, więcej użytkowników może korzystać z różnych usług na tej samej infrastrukturze, zwiększając dostępność i zasięg usług AI. Nawet najnowsze efektywne modele AI mają ogromne zapotrzebowanie użytkowników, co promuje popularyzację usług i podnosi ogólne wykorzystanie. SK Hynix podczas rozmów z głównymi klientami potwierdził trwałość inwestycji AI w perspektywie średnioterminowej i długoterminowej; firma wierzy, że inwestycje w infrastrukturę AI pozostaną stabilne po 2027.

GlobalFoundries(GFS.US) otrzymuje od Departamentu Handlu USA 300 mln USD wsparcia na przyśpieszenie rozwoju technologii fotoniki krzemowej dla infrastruktury AI. GlobalFoundries ogłosił 29 lipca, że podpisał z Departamentem Handlu USA umowę intencyjną na przyspieszenie rozwoju fotoniki krzemowej nowej generacji. Departament handlu ma przekazać firmie około 300 mln USD na rozwój zaawansowanych materiałów optycznych, technologii wafli i zaawansowanego pakowania, by wspierać technologię optycznej łączności dla centrów danych AI i HPC. W ramach porozumienia Departament Handlu USA otrzyma też 1% udziałów GlobalFoundries, dając społeczeństwu USA możliwość uczestniczenia w przyszłych zyskach firmy. GlobalFoundries wskazuje, że wzmocni produkcję fotoniki krzemowej na swoich istniejących zakładach w Malcie w stanie Nowy Jork i Burlington w stanie Vermont.

„AI Energy stock” Bloom Energy(BE.US) osiąga po raz pierwszy kwartalny przychód powyżej jednego miliarda USD, znacząco podnosi całoroczne prognozy, CEO mówi podczas telekonferencji: „Chip bez prądu to tylko magazyn”. W związku z szybkim rozwojem globalnej infrastruktury AI, Bloom Energy — dostawca podstawowej energii — osiągnął rekordowy kwartalny przychód powyżej jednego miliarda USD i znacznie podniósł prognozy na 2026. Przychody w Q2 wyniosły rekordowe 1,065 mld USD, wzrost o 166%, znacznie powyżej wcześniejszych szacunków Wall Street (826 mln USD); skorygowany EPS wyniósł 0,78 USD, wyraźnie powyżej prognozy analityków (0,41 USD). Na podstawie silnej konwersji zamówień firma podniosła całoroczne prognozy przychodów z 3,4–3,8 mld USD do 3,9–4,2 mld USD oraz skorygowany zysk operacyjny z 425–450 mln USD na 800–900 mln USD. CEO Sridhar w telekonferencji podkreślił pozycjonowanie firmy na rynku AI: „Obecnie wszystkie główne amerykańskie firmy chmurowe typu hyperscale oraz ponad 12 nowych firm cloudowych, laboratoriów AI i operatorów data center zatwierdziły nasze rozwiązania energetyczne do swoich AI fabryk”. Sridhar obrazowo opisał obecne wyzwanie: „Bloom Energy jest coraz częściej postrzegany jako rozwiązanie eliminujące problem dostępności prądu dla AI. Chip bez prądu to tylko magazyn, a nie inteligencja (Chips without power are inventory, not intelligence).”

UMC(UMC.US) osiąga w II kwartale przychód 2,18 mld USD, przełom w biznesie fotoniki krzemowej. UMC opublikował raport za Q2 2026: GAAP EPS wyniósł 0,54 USD, przychody 2,18 mld USD (687,3 mld TWD), wzrost o 8,5% rok do roku, wynik wyższy o 80 mln USD od oczekiwań rynku. Zysk netto dla akcjonariuszy firmy wyniósł 13,4 mln USD (422,6 mld TWD). CEO, Jason Wang, wskazał, że dzięki silnemu popytowi na komunikację i produkty konsumenckie, dostawy wafli wzrosły kwartał do kwartału o 10,6%, a wykorzystanie mocy do 85%. Przychód z biznesu 22/28 nm osiągnął nowe maksimum, a same 22 nm odpowiadały za 17,5% kwartalnej sprzedaży. Na polu R&D firma osiągnęła istotny przełom: masowo dostarcza 12-calowe zintegrowane układy fotoniki klientom, potwierdzając zdolność do produkcji takich wafli na dużą skalę, co tworzy podwaliny pod uruchomienie platformy fotoniki krzemowej dla szerokiego rynku w 2027. Prognozy na Q3 2026: oczekiwany wzrost dostaw wafli wysokiego single digit, stabilne ceny w USD, marża brutto typowo w środkowym zakresie (ok. 30%), a wykorzystanie mocy ma przekroczyć 90%. Capex na cały 2026 rok zaplanowany na 2 mld USD.

Procter & Gamble(PG.US) — zysk w IV kwartale spada, ostrożne prognozy na cały rok. Procter & Gamble zanotował spadek zysku w ostatnim kwartale, głównie przez wyższe koszty i słabszą sprzedaż, wywierając presję na rentowność. Producent pasty Crest i szamponu Pantene przedstawił konserwatywne prognozy na bieżący rok, przewidując zyski i sprzedaż poniżej oczekiwań Wall Street. IV kwartał netto: 3,04 mld USD, EPS 1,26 USD, w porównaniu do 3,62 mld USD i EPS 1,48 USD rok wcześniej. Spadek zysku wynika głównie z wyższych kosztów sprzedaży, ogólnych i administracyjnych, przewyższając pozytywny efekt niewielkiego wzrostu sprzedaży. Skorygowany EPS to 1,43 USD (powyżej prognozy 1,41 USD). Sprzedaż wzrosła o 2% do 21,2 mld USD, poniżej prognozy analityków (21,38 mld USD). Na nowy rok firma spodziewa się wzrostu EPS o 0–3% (średnio 7 USD, prognoza analityków to 7,02 USD). Przewiduje, że roczny EPS będzie obciążony kosztami ok. 56 centów — głównie z wyższych cen surowców, energii i transportu, wzrostu wydatków odsetkowych i niekorzystnych kursów walutowych. Spółka oczekuje wzrostu sprzedaży o 1–3% (średnio 88,77 mld USD, analitycy oczekują 89,4 mld USD).

Ważne dane ekonomiczne i zapowiedzi wydarzeń

22:30 czasu polskiego: USA, zmiana zapasów ropy EIA za tydzień zakończony 24 lipca.

01:30 czasu polskiego (następnego dnia): Bank Kanady, protokół z posiedzenia w sprawie polityki monetarnej.

02:00 czasu polskiego (następnego dnia): Fed FOMC ogłasza decyzję o stopach procentowych.

02:30 czasu polskiego (następnego dnia): Przewodniczący Fed organizuje konferencję prasową dotyczącą polityki monetarnej.

Zapowiedzi wyników

Czwartkowy poranek: Microsoft, Meta, Arm(ARM.US), Qualcomm(QCOM.US), Lam Research(LRCX.US), Starbucks(SBUX.US)

Przed czwartkowym otwarciem: Shell(SHEL.US), Lloyds(LYG.US), Mastercard(MA.US), Bristol Myers Squibb(BMY.US), TAL Education Group(TAL.US)