Goldman Sachs: Cykl delewarowania zbliża się do końca, ale ryzyka pozostają. Zaleca się aktywne zabezpieczanie portfela.

BlockBeats News, 30 lipca, zespół handlowy Goldman Sachs stwierdził, że niedawny gwałtowny spadek impetu oraz rozładowywanie pozycji na rynku akcji USA mogą wchodzić w późną fazę, ale znacząca redukcja ryzyka nie została jeszcze zakończona. Globalna całkowita dźwignia finansowa wciąż znajduje się na 93. percentylu z ostatnich 5 lat, a wydarzenia takie jak geopolityka, polityka Federal Reserve oraz sezon wyników finansowych mogą nadal utrzymywać wysoką zmienność rynku.

Goldman Sachs przewiduje, że potencjał wzrostowy rynku akcji USA w sierpniu będzie ograniczony przez sezonowe odpływy z funduszy, niewystarczające zainteresowanie zakupami ze strony instytucji oraz tłumienie pozycji dealerów Gamma, co spowoduje utrzymanie się rynku w krótkoterminowym zakresie. Jeśli rynek będzie nadal spadał, strategie systematyczne, takie jak CTA, mogą zwiększyć presję sprzedaży; wolumen sprzedaży w tygodniowym scenariuszu spadkowym może osiągnąć 24,9 miliarda dolarów, znacznie więcej niż wolumen zakupów w scenariuszu wzrostowym, wynoszący około 2,3 miliarda dolarów.

Skup akcji przez spółki będzie najbardziej stabilnym wsparciem zakupowym w krótkim terminie. Obecnie około 31% komponentów S&P 500 znajduje się w otwartym oknie skupu akcji, a ten odsetek powinien przekroczyć 90% do połowy sierpnia. Jednak w miarę wzrostu korelacji poszczególnych akcji z indeksem, ryzyko ekstremalnego, jednoczesnego spadku rynku rośnie.

Goldman Sachs doradza inwestorom aktywne nabywanie pozycji ochronnych, w tym zajmowanie długich pozycji na korelację rynku, zakup trzymiesięcznych opcji put na Russell 2000 ETF oraz przydzielanie krótkoterminowej ochrony opcyjnej dla popularnych akcji detalicznych. Aktualny koszt ochrony jest nadal rozsądny i nadaje się do zabezpieczenia przed dalszym spadkiem rynku.