Goldman Sachs apeluje do inwestorów, aby nie opuszczali rynku! Trzy główne powody podtrzymujące optymistyczne prognozy: brak wzrostu stóp procentowych, spadające ceny ropy i sztuczna inteligencja wzmacniająca odporność gospodarki.

Według informacji Jinse Finance, Ashok Varadhan, współszef globalnej działalności bankowej i rynków w Goldman Sachs, przekazał inwestorom obawiającym się wzrostu stóp procentowych, wysokich cen ropy oraz zdolności przetrwania gospodarki prosty komunikat — kontynuować inwestowanie. Varadhan wyjaśnił, że jego konstruktywne spojrzenie na rynek opiera się na trzech głównych powodach: spodziewa się, że Rezerwa Federalna w tym roku nie podniesie już stóp procentowych; oczekuje, że ceny ropy znacząco spadną poniżej 70 dolarów za baryłkę pod koniec 2026 roku; jednocześnie uważa, że odporna gospodarka coraz bardziej będzie korzystać ze wzrostu wydajności związanego ze sztuczną inteligencją (AI). Varadhan powiedział w zeszłym tygodniu w podcaście: „Moja rada to kontynuować inwestowanie.”

Wyceny rynkowe wcześniej wskazywały, że w przypadku utrzymującej się presji inflacyjnej istnieje ryzyko ponownego zaostrzenia polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną. Po piątkowym rozczarowującym raporcie o zatrudnieniu, inwestorzy zmienili swoje oczekiwania co do możliwego terminu podwyżek stóp przez Fed. Według wskaźnika cen kontraktów futures FedWatch Chicago Mercantile Exchange Group, rynek oceniał w poniedziałek prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną we wrześniu na około 50%, a w październiku na 63%.

Jednak pogląd Varadhana na stopy procentowe różni się od obecnych wycen rynkowych. Powiedział: „Uważam, że w drugiej połowie tego roku nie dojdzie do podwyżki stóp. Sądzę, że stopy pozostaną na niezmienionym poziomie.”

Varadhan wskazał, że niektóre z czynników, które wcześniej napędzały inflację, zaczynają się wyciszać, w tym wpływ ceł. Zaznaczył, że jeśli napięcia geopolityczne wokół Cieśniny Ormuz ustąpią, może to dodatkowo przyczynić się do obniżenia presji cenowej.

Varadhan uważa również, że sztuczna inteligencja ostatecznie stanie się istotną siłą napędzającą dezinflację. Zaznaczył, że chociaż budowa dużej infrastruktury potrzebnej do rozwoju AI w krótkim okresie może powodować napięcia w zasobach i podbijać inflację, to po zakończeniu inwestycji wzrost wydajności przyniesie odwrotny efekt.

Kolejnym powodem optymizmu Varadhana są ceny ropy. Oczekuje on, że w dalszej części roku ceny ropy naftowej znacznie spadną, stając się kolejnym potencjalnym źródłem łagodzenia presji inflacyjnej. Varadhan powiedział: „Sądzę, że ceny energii ponownie spadną. Przewiduję, że ceny ropy finalnie obniżą się poniżej 70 dolarów za baryłkę, a być może do końca tego roku jeszcze bardziej.”

Warto zauważyć, że ponieważ rynek jest coraz bardziej sceptyczny, czy USA i Iran osiągną porozumienie pozwalające zwiększyć transport morski przez Cieśninę Ormuz, kontrakty futures na ropę WTI w poniedziałek ponownie przekroczyły poziom 80 dolarów za baryłkę.

Trzecim filarem podtrzymującym poglądy Varadhana jest odporność gospodarki. Jak podkreślił, mimo szeregu zewnętrznych wstrząsów, potencjalny wzrost nominalny gospodarki pozostaje zadziwiająco stabilny. Jeśli część czynników presji ustąpi, gospodarka może kontynuować ekspansję, jednocześnie korzystając ze wzrostu wydajności napędzanego przez sztuczną inteligencję.

Ta odporność gospodarki sprawia również, że Varadhan jest optymistycznie nastawiony do rynku kredytowego. Podkreślił, że duża podaż obligacji oznacza, że inwestorzy powinni żądać wyższego wynagrodzenia za ryzyko, jednak dobra kondycja gospodarki pomaga rynkowi uniknąć znacznego poszerzenia spreadów kredytowych. Varadhan stwierdził: „Jeśli uważasz, że zewnętrzne szoki słabną, a gospodarka pozostaje odporna”, to poziom oczekiwanych rzeczywistych wskaźników niewypłacalności może być nadal utrzymywany na „dość niskim” poziomie.