Po dwóch miesiącach gwałtownych spadków wywołanych licznymi negatywnymi wydarzeniami, czy Legendary Biotech (LEGN.US) odkryła pułapkę wyceny czy złotą okazję?
Wydawało się, że „40 cm” długa zielona świeca będzie początkiem nowej rundy odbicia wyceny, a okazała się finałem poprzedniej fali wzrostu cen akcji. Po dwóch miesiącach, podczas których kurs Legend Biotech (LEGN.US) powrócił do poziomu 37,50 USD, spółka przez kolejne dwa miesiące zanotowała spadek poniżej 20 USD, oddając cały wzrost cen akcji z kwietnia i maja.
Wydawało się, że „40cm” długa zielona świeca zwiastuje początek nowej fali wzrostów wyceny, tymczasem była to ostatnia odsłona poprzedniego odbicia kursu. Po dwóch miesiącach, które pozwoliły wynieść kurs akcji na szczyt 37,50 USD, firma Legend Biotech (LEGN.US) w ciągu kolejnych dwóch miesięcy zbiła cenę ponownie poniżej 20 USD, oddając cały wzrost z kwietnia i maja.
Aplikacja Polandaily Finance zauważyła, że po osiągnięciu tymczasowego szczytu 37,50 USD w trakcie notowań 3 czerwca tego roku, kurs Legend Biotech wykonał techniczną korektę w postaci trzech sesji wycofania, mimo sygnału wykupienia. Jednak dynamika rynku pozostawała wtedy wysoka, a 8 czerwca kurs spółki wyrysował długą dolną świecę po dotknięciu środkowej linii wskaźnika BOLL, by później odnotować trzy kolejne wzrostowe sesje przy wsparciu kupujących.
Gdy inwestorzy zaczęli oczekiwać, że kurs Legend Biotech przebije poprzednie szczyty w trendzie zwyżkowym, w ciągu dwóch miesięcy pojawiły się trzy negatywne informacje, które brutalnie przerwały falę wzrostów, co ostatecznie sprawiło, że kurs akcji oddał cały wzrost minionych dwóch miesięcy, przy maksymalnym spadku wynoszącym 51,12%.
Od dyskontowej emisji do rezygnacji CEO
W okresie spadków Legend Biotech od 16 czerwca do 3 sierpnia pojawiły się trzy wyraźne momenty spadku kursu – 18 czerwca, 15 lipca i 27 lipca. Te trzy punkty odpowiadają trzem negatywnym zdarzeniom dla firmy w tym okresie.
Według Polandaily Finance, 18 czerwca tego roku kurs Legend Biotech spadł o 16,68% w ciągu jednej sesji, zamykając się na poziomie 27,93 USD, a wartość rynkowa firmy zmalała z 6,226 mld USD do 5,188 mld USD, co oznacza niemal 1 mld USD wyparowane w jeden dzień.
Tymczasem 14 czerwca Legend Biotech ogłosiła na corocznym kongresie EHA imponujące dane dotyczące swojej terapii in vivo CAR-T, LB2501, u pacjentów z nawrotem/nieresponsywnym B-komórkowym chłoniakiem nieziarniczym (R/R B-NHL), osiągając ORR 100% (6/6) i CR 83,3% (5/6). Były to najwyższej jakości dane kliniczne dla tej terapii w dziedzinie NHL CAR-T.
Tak dobre dane kliniczne dały Legend Biotech pewność w realizacji drugiej fali wzrostów, lecz jednocześnie pojawił się jeden z powodów gwałtownego spadku kursu akcji – dyskontowa emisja.
Przed sesją 18 czerwca, Legend Biotech ogłosiła emisję 7,7 mln akcji ADS po cenie 29,35 USD (o 12,4% taniej od zamknięcia poprzedniej sesji – 33,52 USD), z zamiarem pozyskania ok. 226 mln USD. Dodatkowo, underwriter otrzymał 30-dniową opcję na zakup maksymalnie 15% dodatkowych akcji.
Cele emisji, podane w komunikacie, są jasne – środki będą przeznaczone na rozwój linii produktowych. Mając na uwadze, że kluczowy produkt Carvykti jest już komercjalizowany, a ostatnio zaprezentowano wybitne dane in vivo CAR-T, emisja jest jawnie ukierunkowana na przyspieszenie rozwoju LB2501 i otwarcie drugiej fali wzrostów firmy.
Mimo świetnych danych klinicznych, inwestorzy na rynku amerykańskim nie byli skłonni kupować akcji. Powody: po pierwsze, jak wynika z raportu za 2025 rok, firma miała 835 mln USD gotówki i prognozowała pierwsze zyski w 2026 r.; po drugie, tuż przed publikacją półrocznego raportu, firma decyduje się na emisję ponad 10% taniej, co nie sprzyja stabilizacji nastrojów na rynku.
Stąd też 18 czerwca kurs Legend Biotech otworzył się luką w dół, przez całą sesję spadał, zamykając się na poziomie 27,93 USD – poniżej ceny emisji.
Z perspektywy wolumenu, 18 czerwca Legend Biotech zanotowała obrót 13,608 mln akcji, co wskazuje na ostre różnice zdań na rynku dotyczące dyskontowej emisji. Porównanie dystrybucji aktywów z 17 i 18 czerwca pokazuje, że choć zmniejszyła się liczba inwestorów po stronie 34,9 USD i wcześniejszych inwestycji, to wolumen w okolicy 27,93 USD znacząco wzrósł, sugerując, że wielu inwestorów korzystało ze spadku do kupna, a kluczowym argumentem pozostawały oczekiwania na wzrost sprzedaży Carvykti w Q2 2026.
Te nastroje zmieniły się po ogłoszeniu 27 lipca rezygnacji Huang Ying z funkcji CEO i członka zarządu Legend Biotech.
W tamtym czasie Johnson & Johnson ujawniło wyniki Carvykti za Q2: sprzedaż produktu wyniosła 657 mln USD, wzrost rok do roku o 49,4%; narastająco od początku roku sprzedaż wyniosła 1,254 mld USD, co oznacza wzrost o 55,1%. Czyli lek, mimo licznych wcześniejszych wątpliwości, nadal intensywnie zwiększa sprzedaż.
Odejście CEO miało duży wpływ na nastroje krótkoterminowe rynku Legend Biotech, ponieważ Huang Ying był kluczową osobą stojącą za przejściem spółki od fazy klinicznej do globalnej komercjalizacji. To, że osoba z zarządu odchodzi, odzwierciedliło się także w obrotach i wyraźnym przesunięciu aktywów na rynku wtórnym.
27 lipca obrót znów przekroczył 10 mln akcji, osiągając 10,0709 mln. Kurs otworzył się luką w dół, przez cały dzień spadał, a dotychczasowa koncentracja aktywów w zakresie 27,6–29 USD wyraźnie uległa zmniejszeniu. Z kolei na poziomie 21,37 USD i 18 USD pojawiło się dużo nowych aktywów.
Wypowiedzi Johnson & Johnson kluczem do nastrojów rynkowych?
Podczas spadków kursu Legend Biotech, dwa czynniki – dyskontowa emisja i odejście CEO – były kluczowymi przyczynami gwałtownego spadku kursu. Jednak pomiędzy tymi wydarzeniami, ujawnienie wyników Q2 przez Johnson & Johnson oraz ich wypowiedzi podczas konferencji wynikowej odegrały kluczową rolę w kształtowaniu nastrojów wobec Legend Biotech.
15 lipca kurs Legend Biotech powiększał straty w pierwszej godzinie notowań – spadki z poziomu otwarcia pogłębiły się do około 10%, następnie przez cały dzień kurs pozostawał w okolicach dołka i na koniec sesji spadek wyniósł 10,25%.
Tego samego dnia partner Legend Biotech, Johnson & Johnson, ujawnił wyniki Q2 oraz podał globalne przychody Carvykti – 657 mln USD. Wynik ten zasadniczo odpowiadał wcześniejszym oczekiwaniom rynku.
Jednym z głównych powodów spadku była wypowiedź osoby z zarządu Johnson & Johnson podczas konferencji – stwierdziła, iż własna kombinacja Tecvayli + Darzalex ma „potencjał do leczenia” (potential for cure) na rynku pacjentów z mnogą szpiczakiem w drugiej linii leczenia.
W praktyce oznacza to, że w strategii Johnson & Johnson dla tej grupy pacjentów, kombinacja Tecvayli + Darzalex oraz Carvykti mają równorzędny status, co osłabia oczekiwania rynku co do monopolistycznej pozycji Carvykti.
Nie był to pierwszy cios ze strony partnera – w zeszłym roku, na początku grudnia, gdy kurs Legend Biotech zaczynał odbijać, Johnson & Johnson zadało mocny cios, uderzając w kluczowe interesy firmy.
9 grudnia ubiegłego roku, Johnson & Johnson podczas konferencji ASH2025 ogłosiło wyniki badań fazy 3 MajesTEC-3 dla własnego BCMA/CD3 bispecyficznego przeciwciała (Tecvayli) w połączeniu z przeciwciałem CD38 (Darzalex).
Jeśli chodzi o główne punkty kliniczne: grupa leczona kombinacją Tec-Dara uzyskała 36-miesięczny PFS na poziomie 83,4%, grupa kontrolna DPd/DVd osiągnęła 29,7%, mediana PFS dla grupy kontrolnej DPd/DVd wyniosła 18,1 miesiąca, grupa Tec-Dara nie osiągnęła jeszcze mediany, HR to 0,17, znacząco zahamowano progresję choroby.
Warto zauważyć, że porównując z BCMA CAR-T Carvykti, opublikowane w 2024 roku badania CARTITUDE-4 w 34-miesięcznej obserwacji wykazały 30-miesięczny PFS na poziomie 59,4%, co jest wyraźnie niższe od danych dla grupy Tec-Dara. Dodatkowo, porównując 34-miesięczne wyniki Carvykti, grupa Tec-Dara osiągnęła już wyższy wskaźnik odpowiedzi (84,6%) i OS (76,4%), a wskaźnik pozostałych zmian jest zgodny.
Biorąc pod uwagę, że terapia Tec-Dara to produkt dostępny „od ręki” i w pełni własność Johnson & Johnson, rynek spodziewa się, że firma będzie preferować tę terapię, co wpłynęło na wycenę Legend Biotech i przyczyniło się do ówczesnych spadków kursu.
Z perspektywy rynku, Carvykti jest terapią jednorazową, a Tecvayli + Darzalex – terapią ciągłą; obie grupy produktów są przeznaczone dla różnych pacjentów. Carvykti i Tec-Dara stanowią dwa filary strategii Johnson & Johnson na rynku MM – ich rozwój pozwala umacniać pozycję firmy. Jak powiedziano podczas konferencji: celem jest, aby około 80% pacjentów z mnogą szpiczakiem w trakcie leczenia korzystało z przynajmniej jednego produktu Johnson & Johnson.
Oznacza to, że Carvykti, z kwartalnym wzrostem sprzedaży o ok. 50%, pozostaje najszybciej rosnącym aktywem onkologicznym Johnson & Johnson na rynku MM, i firma nie ma powodów, by ograniczać jego potencjał komercyjny.
Po spadku kursu, wskaźnik wyceny Legend Biotech w relacji cena/sprzedaż wynosi tylko 3,51, znacznie poniżej średniej rynkowej (9,47), co dla inwestorów długoterminowych nadal stanowi atrakcyjną propozycję.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Wersja odpowiedzi dla rynku akcji ujawniona! Połączenie "wąskich gardeł mocy obliczeniowej AI + wysokiej jakości przepływów pieniężnych" miażdży wszystko. Kapitał płynie na zrównoważony rynek europejski.
W tym roku europejskie giełdy odnotowały silny wzrost, obalając prognozy, że wojna w Iranie wpędzi region w stagflację. Indeks Stoxx Europe 600 wzrósł, a główne indeksy giełdowe Niemiec, Włoch i Francji osiągnęły historyczne maksima.
VIPRynek akcji USA ponownie osiągnął historyczne maksima, a rynek kryptowalut o niskiej dźwigni finansowej stwarza okazje do inwestycji
1. Amerykański rynek akcji ponownie osiągnął nowe szczyty: w zeszłym tygodniu indeks Dow Jones wzrósł o 907 punktów w jednym dniu (4 sierpnia), a 78 aktywów na świecie osiągnęło nowe rekordy, lecz 6 sierpnia spadł o 464 punkty, kończąc sześciodniową serię wzrostów. Pomimo lepszych niż oczekiwano wyników finansowych AMD, cena akcji zeszła w dół; pierwsze sprawozdanie finansowe SpaceX po debiucie giełdowym zaniepokoiło inwestorów wysokimi wydatkami kapitałowymi, powodując chwilowy spadek o 12%. Rynek zaczął systemowo karać wysokie wyceny oraz wydatki na sztuczną inteligencję. Słabe dane makro doprowadziły do spadku prawdopodobieństwa podwyżki stóp procentowych we wrześniu z 79% do około 55%. Srebro wzrosło w ciągu tygodnia o 8,5%, złoto o 6,8% zamykając się na poziomie $4,324, a miedź osiągnęła historyczne maksimum w ciągu tygodnia. 2. Dźwignia na rynku kryptowalut znajduje się na historycznie niskim poziomie, naszym zdaniem ryzyko spadku jest ograniczone, zaś potencjał wzrostowy większy. Wskaźnik dźwigni wynosi obecnie 3,21x, co plasuje się na dolnym krańcu zakresu od 2,69x do 8,17x od marca 2025. BTC wzrósł w ciągu tygodnia o 3,3%, kończąc na poziomie $64,880, spot ETF zanotowały przez trzy dni z rzędu łączny napływ netto około $800 milionów. Indeks strachu i chciwości wynosi 25 i utrzymuje się na poziomie ekstremalnego strachu; obfita siła nabywcza na rynku oraz emocjonalne minimum tworzą okazję do lewostronnej alokacji. 3. Szanse strukturalne koncentrują się na strategiach arbitrażu oraz działaniach w rynku bocznym. Różnica cen pomiędzy dwoma typami kontraktów perpetual SK Hynix wynosi około 26%. W środowisku bocznym BTC miesięcznie, strategia pivot-point wraz z wolumenem generuje nadwyżkowy zysk +5,11%, a strategie powrotu do średniej wykazują ogólną przewagę. Zalecamy preferencyjną alokację tych strategii w rynku bocznym. Obserwowane aktywa: BTC, ETH, SOL, XAUUSD, XAGUSD, USOUSD, rLITE, rAMAT, HYPE, IREN.
Wiceprezes Banku Centralnego Korei opuszczając stanowisko przestrzega: wzrost wynagrodzeń w branży półprzewodników nowym czynnikiem inflacyjnym, prawdopodobieństwo dalszych podwyżek stóp “bardzo wysokie”
Jak podkreślił we wtorek starszy wiceprezes Banku Centralnego Korei, Ryu Sang-dae, prawdopodobieństwo dalszego podniesienia stopy bazowej przez bank centralny jest „bardzo wysokie”, o ile nie pojawi się skrajny szok. Szczególnie zaznaczył, że wraz z ekspansją koniunktury w branży półprzewodników, wzrost wynagrodzeń w sektorze technologii informacyjnych staje się trwałą presją na wzrost cen.
Ceny krypto
Więcej
