Popyt na włoskie obligacje skarbowe pozostaje stabilny, a wzrost długoterminowych stóp procentowych odzwierciedla oczekiwania dotyczące polityki.

⑴ W piątek włoskie Ministerstwo Finansów zakończyło nową rundę aukcji obligacji skarbowych, emitując obligacje BTP z terminem wykupu w czerwcu 2031 roku na kwotę 2,5 miliarda euro. Łączna wartość zgłoszonych ofert wyniosła około 4,3 miliarda euro, co daje wskaźnik pokrycia na poziomie około 1,7, a rentowność brutto wyniosła około 3,44%, tj. o około 6 punktów bazowych więcej niż poprzednio. ⑵ Emisja obligacji BTP z terminem wykupu w październiku 2036 roku wyniosła 4 miliardy euro, wskaźnik pokrycia ok. 1,6, a rentowność brutto osiągnęła 4,10%, co oznacza wzrost o około 10 punktów bazowych względem poprzedniej aukcji; wzrost rentowności na długim końcu był jeszcze wyraźniejszy. ⑶ Obligacje CCTEU z terminem wykupu w kwietniu 2034 roku wyemitowano na kwotę 1 miliarda euro, przy wskaźniku pokrycia ok. 2,0 i rentowności brutto na poziomie 3,14%. Subskrypcja na tym rodzaju była najwyższa spośród wszystkich, co wskazuje na silniejsze preferencje rynku wobec obligacji o zmiennym oprocentowaniu. ⑷ Równolegle wyemitowano obligacje CCTEU z terminem wykupu w kwietniu 2035 roku na kwotę 1 miliarda euro, ze wskaźnikiem pokrycia ok. 2,0 i rentownością brutto na poziomie 3,20%, co dodatkowo potwierdza chęć inwestorów do lokowania kapitału w produkty powiązane z inflacją lub o zmiennym oprocentowaniu. ⑸ Ogólnie rzecz biorąc, wszystkie rodzaje obligacji na tej aukcji zostały solidnie objęte, przy czym aktywność inwestorów była większa w przypadku papierów o krótszym i średnim terminie wykupu, natomiast znaczny wzrost rentowności na długim końcu odzwierciedla utrzymujące się oczekiwania rynku co do wysokich stóp procentowych oraz powiększającego się deficytu fiskalnego; spread pomiędzy włoskimi a niemieckimi obligacjami skarbowymi pozostaje pod presją dalszego rozszerzania.