Japońskie obligacje skarbowe znajdują się pod presją drugi dzień z rzędu, a słaba aukcja dwuletnich papierów skarbowych budzi obawy na rynku.

⑴ Japońskie obligacje skarbowe doświadczyły presji sprzedażowej przez drugi kolejny dzień handlu, co wynikało ze wzrostu globalnych rentowności, wypowiedzi premiera dotyczącej skali emisji nowych obligacji oraz słabego popytu podczas aukcji obligacji dwuletnich — te trzy czynniki razem przyczyniły się do wyraźnego pogorszenia nastrojów na rynku.⑵ Premier podczas wywiadu dla mediów stwierdził, że rząd planuje utrzymać skalę emisji nowych obligacji w roku finansowym 2027 na poziomie około 40 bilionów jenów, co oznacza wzrost o około 7.3 biliona jenów w porównaniu z bieżącym rokiem finansowym. Podkreślił też, że bez wzrostu gospodarczego nie ma mowy o stabilności fiskalnej, co zaostrzyło obawy rynku dotyczące presji podażowej.⑶ W regionie Tokio w sierpniu rdzenna inflacja wzrosła rok do roku do około 1.8%, nieco powyżej oczekiwań rynku na poziomie 1.7%. W połączeniu ze wzrostem globalnych rentowności w nocy, kontrakty futures na obligacje skarbowe otworzyły się na dużym minusie, po krótkim odbiciu w trakcie sesji ponownie spadły.⑷ Wyniki aukcji dwuletnich obligacji były słabe — rentowność wyniosła około 1.73%, współczynnik pokrycia ofert spadł do około 3-krotności, najniżej od września ubiegłego roku, a końcowa część aukcji wyraźnie się wydłużyła, co pokazuje brak silnego wsparcia popytu; rentowności na wszystkich terminach poszły w górę.⑸ Presja sprzedażowa na bardzo długie obligacje była szczególnie widoczna — rentowność trzydziestoletnich wzrosła o około 6.5 punktu bazowego do poziomu około 4.13%, wzrost rentowności niektórych obligacji niereferencyjnych był jeszcze większy. Pomimo zakupów obligacji trzydziestoletnich przez konta publiczne w godzinach popołudniowych przy niskich cenach, nie udało się odwrócić ogólnego trendu wyprzedaży.⑹ Uczestnicy rynku są niespokojni przed nadchodzącymi w przyszłym tygodniu aukcjami dziesięcioletnich i trzydziestoletnich obligacji skarbowych, uważając, że obecny poziom rentowności nie jest wystarczająco atrakcyjny, by skutecznie przyciągnąć inwestorów. Efekt rezonansu obaw podażowych i zacieśniania globalnych warunków stóp procentowych może dalej tłumić nastroje na rynku obligacji.