Kto wygra wyścig banków inwestycyjnych o "największe IPO w historii"? Anthropic bliski wyboru Morgan Stanley i Goldman Sachs

Jednorożec AI Anthropic wkrótce rozpocznie największe IPO w historii Wall Street, walka o miejsca syndykatowe między czołowymi bankami inwestycyjnymi dobiega końca.

W sobotę, jak poinformował brytyjski Financial Times powołując się na czterech poinformowanych rozmówców, Morgan Stanley jest w korzystnej pozycji do zdobycia najważniejszej roli „lead left” (głównego prowadzącego) IPO, natomiast Goldman Sachs prawdopodobnie zostanie agentem stabilizującym, odpowiedzialnym za nadzór nad kluczowymi etapami pierwszych transakcji Anthropic na giełdzie.

Inwestorzy przewidują, że wartość IPO Anthropic osiągnie 2 biliony dolarów lub więcej, tym samym wyprzedzając SpaceX i stając się największym IPO w historii. Jeśli wycena się potwierdzi, wczesni inwestorzy zyskają dziesiątki miliardów dolarów na papierze. Wynik debiutu Anthropic będzie ważnym barometrem apetytu rynku na ryzyko wobec dynamicznie rozwijających się firm AI.

Morgan Stanley na czele, Goldman Sachs stabilizuje, dołączają również JPMorgan, Citi i Barclays

W podziale miejsc przy tym IPO pozycja Morgan Stanley jest najbardziej wyróżniająca się.

Według doniesień, Morgan Stanley w ostatnich tygodniach kierował rozmowami z potencjalnymi inwestorami na temat ceny emisji Anthropic, co jest kluczową funkcją „lead left” — ta rola kontroluje kierunek negocjacji wyceny i decyduje, którzy hedge fundy, inwestorzy instytucjonalni oraz fundusze majątkowe dostaną największą ilość akcji, a także jest ważnym kapitałem reputacyjnym banku inwestycyjnego na Wall Street.

Jednak informatorzy zastrzegają, że ostateczny wybór Morgan Stanley nie został jeszcze zatwierdzony i mogą wystąpić zmiany.

Goldman Sachs ma być agentem stabilizującym. Warto zauważyć, że przy IPO SpaceX w czerwcu tego roku role tych dwóch banków się zamieniły — Goldman Sachs był głównym prowadzącym, a Morgan Stanley agentem stabilizującym; oba banki otrzymały po 100 mln dolarów z 500 mln dolarów opłaty podzielonej między ponad 20 instytucji.

Ponadto JPMorgan, Citi oraz Barclays również mają otrzymać ważne role w tym IPO, ponieważ wcześniej udzieliły Anthropic finansowania dłużnego.

Debiut może zostać przesunięty do połowy października

Pierwotnie Anthropic planował publiczne złożenie prospektu IPO już w przyszłym tygodniu, ale ostateczna data nie została ustalona.

Według najnowszych informacji Reuters, Anthropic przełożył złożenie prospektu IPO na koniec września, prezentacje inwestorskie rozpoczną się najwcześniej w połowie października, a celem jest debiut przed wyborami śródokresowymi w listopadzie. Opóźnienie związane jest z negocjacjami dotyczącymi 15 miliardów dolarów kredytu, które muszą zostać sfinalizowane, aby kontynuować proces.

To IPO pojawi się wkrótce po rekordowym 86 miliardach dolarów finansowania SpaceX w czerwcu przy wycenie 1,78 biliona dolarów, a rynek bacznie obserwuje, czy entuzjazm wobec wysokich wycen aktywów AI się utrzyma.

Przychody rosną dynamicznie, ale nie spełniają najbardziej optymistycznych prognoz

Wartość Anthropic w ciągu ostatniego roku znacznie wzrosła; obecnie przekracza 900 miliardów dolarów, a inwestorzy spodziewają się wyceny na IPO powyżej 2 bilionów dolarów, co podwoi obecną wartość.

Jednak wyniki finansowe firmy nie spełniły najbardziej agresywnych oczekiwań rynku. Anthropic poinformował w sierpniu swoich akcjonariuszy, że roczny przelicznik przychodów za lipiec wyniósł 65 miliardów dolarów, znacząco więcej niż 47 miliardów w maju, lecz nadal poniżej progu 80 miliardów, oczekiwanego przez niektórych inwestorów.

Tymczasem presja konkurencyjna jest znacząca. Największy rywal Anthropic, OpenAI, ostatnio nabrał rozpędu, w tym tygodniu opublikował swój najnowszy model AI, określając go jako „najbardziej inteligentny na świecie”. Część analityków ostrzega, że silne odbicie OpenAI może obniżyć wycenę IPO Anthropic.

Kolejna bitwa: miejsca syndykatowe przy IPO OpenAI już na horyzoncie

Rywalizacja o miejsca syndykatowe przy IPO Anthropic to dopiero przedsmak większej walki. Morgan Stanley i Goldman Sachs będą również rywalizować o syndykat przy IPO OpenAI — przewiduje się, że debiut nastąpi na początku przyszłego roku.

Miejsce „lead left” oznacza nie tylko wysokie bezpośrednie zyski, lecz także strategiczną pozycję w budowaniu relacji z klientami i reputacji na rynku AI.

W obliczu fali IPO firm AI, ten kto pierwszy zabezpieczy kluczowe firmy, zyska przewagę w długotrwałej rywalizacji.