Rentowności niemieckich obligacji zbliżają się do poziomów energetycznych, a sygnały modelu powracają do równowagi.

⑴ Rentowność niemieckich 5-letnich obligacji skarbowych ponownie zbiega się z 5-letnim modelem rentowności opartym na cenach energii, po tym jak w poniedziałek wzrost rentowności znacznie przekroczył sugerowany poziom przez ceny energii. ⑵ Według wyliczeń modelu, obecnie rentowność ta jest jedynie o około 1 punkt bazowy wyższa od wartości modelowej, podczas gdy na zamknięciu w poniedziałek przewyższała ją o 3 punkty bazowe, a na zamknięciu w miniony piątek dokładnie pokrywała się z modelem. ⑶ Model składa się z czterech kontraktów terminowych Dutch TTF na gaz ziemny z najbliższym terminem, dwóch kontraktów terminowych Brent crude oil z najbliższym terminem oraz indeksu Citi Economic Surprise dla strefy euro; obecna tendencja konwergencji odzwierciedla powrót wpływu kosztów energii na wycenę stóp procentowych do normalności. ⑷ W przypadku znaczącej zmiany indeksu zaskoczenia gospodarczego lub ponownych gwałtownych wahań cen energii, rozbieżność między wartością modelową a rzeczywistą rentownością może ponownie się rozszerzyć, a rynek będzie zwracał uwagę na wpływ danych CPI z tego tygodnia na oczekiwania dotyczące stóp procentowych.