Wysokie ceny ropy i odpływ z handlu AI uderzają jednocześnie! Sektor przemysłowy amerykańskiej giełdy doświadcza obecnie likwidacji momentum

Odaily Stock Market APP informuje, że w ciągu ostatnich trzech tygodni amerykańskie akcje sektora przemysłowego, które wcześniej gwałtownie rosły, nagle doświadczyły odwrócenia momentum, co skłania część inwestorów do oczekiwania większej presji w przyszłości.

Od osiągnięcia historycznego szczytu 14 sierpnia, indeks sektora przemysłowego S&P 500 spadł sumarycznie o 6,1%. Konflikt w Iranie ponownie podbił ceny ropy, a jednocześnie fala gorących transakcji związanych ze sztuczną inteligencją (AI) zaczęła słabnąć, wspólnie obniżając wyniki tego sektora.

Techniczne sygnały ostrzegawcze zaczęły już świecić. Obecna wyprzedaż zepchnęła ten indeks poniżej 50- i 100-dniowej średniej kroczącej — te średnie mierzą odpowiednio krótkoterminowy i średnioterminowy trend cen akcji.

Bryan Malbury, główny strateg rynkowy w Zacks Investment Management, wyjaśnił: „Przebicie tych średnich kroczących najprawdopodobniej przyczyni się do nasilenia spadkowego momentum w krótkim okresie.” Dodał, że indeks wkrótce może testować 200-dniową średnią kroczącą jako „kluczowy poziom wsparcia”, który jest wciąż około 2,5% poniżej obecnego poziomu handlu.

Malbury przypisuje obecną wyprzedaż rozkładowi momentum strategii handlowych, które wcześniej napędzały ten sektor; inni przedstawiciele Wall Street winą obarczają czynniki makroekonomiczne.

Ponieważ żegluga przez Cieśninę Ormuz pozostaje utrudniona, ceny ropy ponownie rosną, a oczekiwania inflacyjne oraz rentowności długoterminowych obligacji utrzymują się na wysokim poziomie. Ta „negatywna kombinacja” nie tylko może podbić koszty produkcji, zwiększyć koszty finansowania przedsiębiorstw przemysłowych o dużym kapitale, ale również wpłynąć na ogólne zapotrzebowanie gospodarcze wspierające ich sprzedaż.

Co gorsza, wyceny sektorów przemysłowych sięgnęły około 23,7-krotności prognozowanych zysków na kolejne 12 miesięcy, co wyraźnie przewyższa współczynnik P/E dla całego S&P 500, wynoszący 19,4.

Bryan Spangenheimer, zarządzający portfelem w Gabelli Funds, zauważył: „To stwarza warunki do korekty. Jeśli jesteś traderem, najprostsza ścieżka to nacisnąć przycisk sprzedaży.”

Jednak pojawiają się oznaki, że znaczna część inwestorów już wcześniej sprzedała swoje pozycje, a najostrzejsze spadki mogą być już za nami. W raporcie Bank of America z zeszłego tygodnia odnotowano „kapitulacyjne” wyprzedaże wśród jego klientów, przy czym redukcja pozycji w sektorze przemysłowym osiągnęła najwyższy poziom od momentu rozpoczęcia rejestrowania danych w 2008 roku.

Jednocześnie fundamenty obecnie wydają się stabilne, co sugeruje, że spadek z ostatnich trzech tygodni może ostatecznie okazać się tylko krótkoterminową korektą, a nie początkiem głębokiego trendu spadkowego. Ten duży indeks przemysłowy wzrósł do tej pory w 2026 roku o 13%, kontynuując wzrost o 18% z ubiegłego roku.

Na poziomie danych gospodarczych, aktywność produkcyjna w USA wzrastała w sierpniu ósmy miesiąc z rzędu, choć tempo ekspansji nieco zwolniło.

Jednak podobnie jak w wielu sektorach rynku akcji, ostateczny kierunek sektora przemysłowego może zależeć od temperatury transakcji związanych z AI — a ten motyw wcześniej był ważnym motorem dla sektora. Firmy technologiczne inwestują setki miliardów dolarów w budowę centrów danych, co generuje silny popyt na agregaty prądotwórcze, sprzęt elektryczny i maszyny budowlane.

Ostatnio jednak transakcje dotyczące infrastruktury AI wykazują oznaki zmęczenia. Od początku lipca, z obawy, że nakłady inwestycyjne na centra danych nie sprostają wysokim oczekiwaniom, traderzy masowo sprzedają akcje producentów chipów i firm produkujących sprzęt elektryczny. Mark Hackett z Nationwide komentuje, że narastający opór społeczny wobec budowy centrów danych także nasila presję sprzedażową.

Główni gracze, tacy jak GE Vernova(GEV.US) oraz Eaton(ETN.US), stracili od 14 sierpnia co najmniej 9%, stając się największym balastem dla indeksu przemysłowego; Caterpillar(CAT.US) również spadł o 5%.

Matt Maley, główny strateg rynkowy w Miller Tabak, zaznaczył, że Caterpillar i inne przemysłowe giganty od dawna są postrzegane jako wskaźnik dla rynku jako całości. Wraz z ich silnym powiązaniem z przemysłem AI, ich znaczenie tylko rośnie. „Jeśli słabość tego sektora utrzyma się, inwestorzy powinni być szczególnie czujni,” powiedział Maley.

Sektor transportowy pod presją, maszyny rolnicze przynoszą promyk nadziei

Od ostatniego historycznego szczytu GE Aerospace(GE.US) i Raytheon Technologies(RTX.US) stały się głównymi czynnikami spadkowymi w indeksie. Od połowy sierpnia ceny ropy wzrosły o ponad 10%, co ściąga w dół producentów silników odrzutowych i linie lotnicze zużywające ogromne ilości paliwa.

Akcje transportowe również wykazują słabość pod wpływem wysokich cen ropy i wysokich stóp procentowych. W międzyczasie inwestorzy firm transportowych, takich jak Knight-Swift Transportation Holdings(KNX.US), martwią się spadkiem stawek przewozowych dla klientów — ten niepokojący sygnał pojawia się dokładnie wtedy, gdy stawki przewozowe po kilku latach stagnacji zaczynają odbijać.

Analityk Citigroup, Ali Rosa, zwrócił uwagę: „Naszym głównym zadaniem jest określić, czy ta zmiana jest tymczasowa?” Dodał, że jeśli finalnie stawki przewozowe będą rozczarowujące, „wpływ na zyski przedsiębiorstw będzie bardzo znaczący.”

Przemysł maszyn rolniczych jest jednym z nielicznych jasnych punktów. Ceny pszenicy, soi i innych upraw rosną gwałtownie, co zazwyczaj oznacza wyższe dochody rolników, umożliwiając im zakup traktorów i innych urządzeń. Ten trend wspierał wzrost cen akcji Deere Company (DE.US) oraz innych firm z branży i przyciągnął podniesienia ich ratingów przez analityków.

Jak na razie, inne akcje sektora przemysłowego są ograniczane przez niekorzystne otoczenie makroekonomiczne. Jednak Jonathan Sakreda z CFRA zauważył, że wskaźniki marży zysku i zamówień na poziomie firm są nadal silne i przewiduje, że inwestorzy odetchną w kolejnym sezonie wyników finansowych.

Według prognoz analityków, tempo wzrostu zysków w obecnym okresie ma przyspieszyć z 13% w drugim kwartale do blisko 19%, a w całym 2027 roku może przekroczyć 17%.

Sakreda stwierdził: „W krótkim okresie na poziomie nastrojów rynku rzeczywiście możemy obserwować więcej zmienności. Jednak sądzimy, że gdy pojawi się perspektywa na trzeci lub czwarty kwartał, a szczególnie kiedy zacznie się publikacja prognoz na 2027 rok, te krótkoterminowe zawirowania zostaną wchłonięte przez rynek.”