Śledzenie przedsprzedaży Apple: sygnały słabego popytu na iPhone 18 Pro za granicą, pozytywna recenzja Duo, ale sprzęt pozostaje w tyle

Seria iPhone 18 Pro od Apple rozpoczęła przedsprzedaż zaledwie dwa dni temu, a dane dotyczące czasu oczekiwania na dostawę już wysyłają wyraźne sygnały ostrzegawcze — z wyjątkiem Chin kontynentalnych oraz Hongkongu, popyt na głównych rynkach zagranicznych jest znacznie słabszy w porównaniu do analogicznego okresu w ubiegłym roku; jednocześnie, wstępne recenzje nowego składaka Duo, mimo pozytywnych opinii, nie są w stanie ukryć że jego specyfikacja sprzętowa odstaje od konkurencyjnych urządzeń z Android.

Według raportu Jefferies opublikowanego 14 września, od momentu rozpoczęcia przedsprzedaży 12 września o godzinie 8 rano czasu wschodnioamerykańskiego, w czterech największych krajach – USA, Wielka Brytania, Niemcy i Japonia – czas oczekiwania na iPhone 18 Pro Max skrócił się o 5 do 11 dni w stosunku do zeszłego roku; czas oczekiwania na 18 Pro, poza Hongkongiem, również znacząco się skrócił — w USA nie trzeba już nawet czekać. Analitycy wskazują, że przy podobnym tempie produkcji jak w poprzedniej generacji, krótszy czas oczekiwania jest solidnym sygnałem słabszego popytu. Jefferies podtrzymuje ocenę "Underperform" dla Apple, celując w cenę 263,66 USD, co oznacza około 21% potencjalnego spadku względem obecnej ceny akcji wynoszącej 332,27 USD.

Rynek Chin kontynentalnych i Hongkongu stanowi wyjątek w tej przedsprzedaży — czas oczekiwania na 18 Pro Max wzrósł o 4 dni w Chinach i o 7 dni w Hongkongu w porównaniu z zeszłym rokiem. Jednak analitycy Jefferies podkreślili, że oba te rynki od zawsze charakteryzowały się wysoką aktywnością spekulacyjną przy zakupie nowych modeli, więc faktyczna trwałość popytu wymaga sprawdzenia po pierwszej dostawie 18 września poprzez analizę cen w odsprzedaży na rynku wtórnym.

Zespół Jefferies przeprowadził systematyczne śledzenie czasu oczekiwania na dostawę na sześciu głównych rynkach: USA, Wielka Brytania, Niemcy, Japonia, Chiny kontynentalne, Hongkong i w tym roku dodatkowo Indie, ale porównania rok do roku bazują na pierwotnych sześciu rynkach.

Porównując dane z południa 14 września czasu wschodnioamerykańskiego z analogicznymi danymi dla serii iPhone 17: czas oczekiwania na 18 Pro Max w USA, Wielkiej Brytanii, Niemczech i Japonii skrócił się w stosunku do 17 Pro Max o 5 do 11 dni; na 18 Pro w USA nie ma już oczekiwania, a na większości innych zagranicznych rynków czas oczekiwania skrócił się o 1 do 11 dni.

W zeszłym roku czas oczekiwania na iPhone 17 Pro Max oraz 17 Pro był zdecydowanie dłuższy niż w serii 16 i ostatecznie okazał się niezawodnym wskaźnikiem silnej sprzedaży. Tegoroczna odwrotność danych sprawia, że analitycy są bardziej ostrożni w przewidywaniu perspektyw sprzedaży serii 18 Pro.

Na rynku indyjskim czas oczekiwania na 18 Pro wynosi tylko 2–3 dni, a na 18 Pro Max około 12 dni; oba są wyraźnie krótsze niż w Chinach, co jeszcze nie świadczy o silnym popycie.

Chiny kontynentalne i Hongkong są nietypowe w tym śledzeniu przedsprzedaży. Dane pokazują, że czas oczekiwania na 18 Pro Max w Chinach kontynentalnych wynosi 24,5 dnia, a w Hongkongu również 24,5 dnia, co jest wyższe od zeszłorocznych 19,8 i 17,2 dnia.

Jednak Jefferies podchodzi ostrożnie do tych danych. Raport wskazuje, że oba rynki tradycyjnie mają bardzo aktywny rynek spekulacyjnego zakupu nowych modeli, przez co część wydłużonego czasu oczekiwania może wynikać z magazynowania przez kanały dystrybucyjne, a nie z prawdziwego końcowego zapotrzebowania. Analitycy oceniają, że po rozpoczęciu dostaw 18 września, trend premium w odsprzedaży na rynku wtórnym będzie kluczowym wskaźnikiem faktycznego popytu — jeśli premium się zmniejszy lub nawet spadnie poniżej ceny wyjściowej, oznaczać to będzie szybkie wygaszenie popytu spekulacyjnego po jego uwolnieniu.

Nowy składany smartfon Duo od Apple będzie można zamawiać od 16 października, a dostępne w sieci wstępne testy są na ogół pozytywne, choć ich główna zaleta to przystosowanie systemu iOS do składanej konstrukcji: płynność przełączania między ekranami, natywna logika podziału ekranu, ciągłość aplikacji oraz wielozadaniowość z dwoma aplikacjami jednocześnie.

Negatywne komentarze dotyczą kilku aspektów sprzętowych: ograniczona liczba okien, limit dwóch aplikacji uruchamianych jednocześnie (Samsung Galaxy Z Fold 8 obsługuje trzy), oraz brak funkcjonalności typu PC.

Konfrontacja z flagowymi składanymi urządzeniami z Android jest jeszcze bardziej wyrazista.

Według zestawienia Jefferies, Duo startuje od ceny 1999 USD, waży 254 g, a w stanie złożonym ma grubość 11,3 mm; Samsung Galaxy Z Fold 8 waży 201 g, grubość po złożeniu to 9,7 mm, startuje od 1899 USD; Xiaomi 18 Fold waży 219 g, grubość po złożeniu 10,68 mm, startuje od ok. 10 999 RMB.

Jeśli chodzi o aparaty, Duo ma tylko dwa obiektywy: 48MP główny i 48MP ultraszerokokątny, bez dedykowanego teleobiektywu; Samsung również posiada dwa aparaty, podczas gdy Xiaomi 18 Fold wyposażony jest w trzy, w tym główny Leica 200MP oraz 50MP 3,5x zoom optyczny. W kwestii procesorów, Duo dostał autorski A20 Pro od Apple (technologia 2 nm), Samsung i Xiaomi korzystają z chipów 3 nm.

Analitycy Jefferies podkreślają, że Apple tradycyjnie nie zdobywa rynku dzięki specyfikacji sprzętu, jednak w segmencie powyżej 2000 USD parametry techniczne mogą być kluczowym czynnikiem dla aktualnych użytkowników iPhone czy zainwestują w Duo, a także będą stanowić większe wyzwanie przy próbie przekonania użytkowników zaawansowanych składanych smartfonów z Android do zmiany systemu. Analitycy potwierdzają, że ogólna ocena Duo nie zmieniła się od ogłoszenia.

Jefferies utrzymuje dla akcji Apple ocenę "Underperform" (wynik poniżej rynku), 12-miesięczny cel cenowy 263,66 USD, oparty na modelu DCF do roku fiskalnego 2031, przy zastosowaniu średniego kosztu kapitału 7,8% i wiecznej stopy wzrostu 4,3%. Cel cenowy odpowiada przewidywanemu wskaźnikowi P/E około 30,0 na rok fiskalny 2026.