Amerykańskie akcje: Blackberry gwałtownie rośnie 28 września dzięki wzrostowi wyników QNX i pierwszemu kontraktowi Coretura

⑴ Po gwałtownym wzroście ukrytej zmienności walut w poprzednim tygodniu, w poniedziałek poziomy utrzymują się wysoko. Euro ponownie prowadzi względem dolara, a obawy dotyczące finansów Francji nadal wywierają presję na euro. ⑵ Euro spadło poniżej opcji bariery w okolicach 1.1200 podczas sesji azjatyckiej wobec dolara, co zmusiło do zamknięcia większej liczby krótkich pozycji gamma. Bazowa miesięczna ukryta zmienność wzrosła do 7.3, najwyższej od marca, znacząco powyżej długoterminowego minimum z połowy września na poziomie 4.5. ⑶ Wraz z powrotem kursu natychmiastowego w okolice 1.1200, zmienność nieznacznie spadła do 7.0, lecz korekta jest ograniczona. Jeśli przekroczy maksimum z marca, osiągnie najwyższy poziom od lipca 2025, co oznacza, że koszt zabezpieczenia przed dużą zmiennością euro nadal jest ponad 50% wyższy niż w połowie września. ⑷ Wskaźniki risk reversal pokazują podobną presję – premia na opcjach put na euro względem call wzrosła do najwyższego poziomu od marca, zbliżając się do poziomów z końca 2022, podczas gdy miesięczny kontrakt był w połowie września jeszcze neutralny. ⑸ Po złamaniu bariery 1.1300 w poprzednim tygodniu, rośnie popyt na wykonywanie opcji w okolicy 1.1100. Fundusze hedgingowe kupują także znaczną ilość opcji put na euro typu “digital” na okres 6–12 miesięcy, z wykonaniem w zakresie 1.0700–1.0600, co sprzyja zamykaniu krótkich pozycji. ⑹ W przypadku innych walut, miesięczna ukryta zmienność dolara względem franka wzrosła z 7.65 do 8.05 od piątku, a dolara względem AUD zwiększyła się z 8.00 do 8.25. ⑺ Miesięczne terminy wygaśnięcia opcji już obejmują 3 listopada — datę wyborów śródokresowych w USA. W czwartek daty przesuną się do 11 listopada, obejmując cały okres reakcji rynku. Wolne liczenie głosów i ewentualny ponowny przeliczanie mogą oznaczać, że kontrola nad Izbą Reprezentantów i Senatem będzie jasna dopiero po kilku dniach, a wynik wpłynie na perspektywy fiskalne i taryfowe. ⑻ Posiedzenie Fed 28 października i publikacja danych o zatrudnieniu na początku listopada również mieści się w miesięcznym oknie. Premia za ryzyko związane z tymi wydarzeniami powinna wspierać miesięczną zmienność i potencjalnie zwiększyć jej premię względem dwumiesięcznych opcji — premia dla overnight volatility z terminem wygaśnięcia 4 listopada może być najwyższa. ⑼ Jeśli niepokój dotyczący Francji będzie się utrzymywał, zwłaszcza gdy strefa 1.1100 znajdzie się w zasięgu, ceny opcji mogą nadal rosnąć. Jeśli jednak perspektywy finansowe Francji się poprawią oraz wzrosną oczekiwania dotyczące zawarcia porozumienia pokojowego USA-Iran, ceny opcji mogą spaść.

① Kontrakty terminowe na gaz ziemny w USA utrzymały się w poniedziałek blisko najwyższego poziomu od tygodnia ze względu na wyższy niż wcześniej oczekiwano popyt w następnych dwóch tygodniach oraz spadek dziennej produkcji spowodowany problemami z rurociągiem w stanie Kentucky. ② Traderzy energii wskazali również, że zwiększył się przepływ gazu ziemnego do zakładów eksportujących LNG, ponieważ w zakładzie Freeport LNG w Teksasie planowane jest ponowne uruchomienie jednej z jednostek skraplających, co wspiera ceny. ③ W nowojorskiej giełdzie towarowej kontrakty terminowe na gaz ziemny z listopadowym terminem dostawy wzrosły o 1,3 centa, czyli 0,4%, do 3,048 dolarów za milion BTU, z szansą na drugi z rzędu dzień zamknięcia na najwyższym poziomie od 25 września. ④ Premia kontraktu grudniowego względem listopadowego spadła do rekordowo niskiego poziomu około 28 centów za milion BTU, pokazując, że rynek nie obawia się nadmiernie zaopatrzenia w gaz ziemny tej zimy. ⑤ Według danych firmy finansowej, od października średnia krajowa produkcja gazu ziemnego w 48 stanach USA spadła do 111,7 miliarda stóp sześciennych dziennie, poniżej rekordowego poziomu 113,3 miliarda stóp sześciennych dziennie odnotowanego w sierpniu i wrześniu. ⑥ W poniedziałek produkcja ma spaść do 109,3 miliarda stóp sześciennych dziennie, najniższego poziomu od czterech miesięcy, częściowo z powodu problemów z rurociągiem w Kentucky. Texas Eastern Transmission, należący do Enbridge, ogłosił siłę wyższą w związku z nieplanowanym wyłączeniem północnej części stacji kompresorowej Tompkinsville – termin pełnego przywrócenia produkcji nie jest znany. ⑦ Rekordowa produkcja i łagodna pogoda wiosną sprawiły, że zapasy od marca utrzymywały się powyżej średniej pięcioletniej – w kwietniu były wyższe o 7,7% od normalnego poziomu – jednak gorące lato zmusiło firmy energetyczne do znacznego poboru zapasów do produkcji energii, zawężając nadwyżkę. ⑧ Analitycy oczekują, że nadwyżka zapasów w tygodniu kończącym się 2 października spadła do 1,8% powyżej normalnego poziomu (przed tygodniem było to 2,4%), a federalny raport zapasów zostanie opublikowany w czwartek. ⑨ Synoptycy prognozują, że do 20 października pogoda w całym kraju będzie zbliżona do normy, a zapotrzebowanie na ogrzewanie i chłodzenie pozostanie niskie. Instytucje przewidują, że w tym i następnym tygodniu średnie krajowe zapotrzebowanie na gaz ziemny wraz z eksportem wyniesie około 106,2 miliarda stóp sześciennych dziennie, więcej niż prognoza z piątku. ⑩ Od października średnia ilość gazu ziemnego przesyłana do dziewięciu największych zakładów eksportujących LNG w USA spadła do 16,9 miliarda stóp sześciennych dziennie, poniżej wrześniowego poziomu 17,9 miliarda stóp sześciennych dziennie i rekordowego poziomu 18,8 miliarda stóp sześciennych dziennie z kwietnia, lecz w poniedziałek ilość gazu wykorzystywanego jako surowiec do produkcji LNG przewidywana jest na tygodniowy szczyt 17,6 miliarda stóp sześciennych dziennie, ze względu na zwiększony przepływ gazu do Freeport LNG w Teksasie.