Southwest Airlines (LUV.US) obniża prognozę zysków na 2026 r.: rosnące koszty paliwa, ale rekordowe przychody w III kwartale i silny popyt wspierają odporność zysków

Według informacji serwisu finansowego Zhihui, Southwest Airlines (LUV.US) po sesji giełdowej 21 października ogłosiły wyniki za trzeci kwartał 2026 roku i stały się trzecią w tym miesiącu główną amerykańską linią lotniczą, która obniżyła prognozę rocznego zysku za 2026 rok w związku ze wzrostem cen paliwa. Pomimo znacznego wzrostu kosztów paliwa, firma w trzecim kwartale osiągnęła rekordowe przychody, co przyczyniło się do znaczącego wzrostu marży zysku rok do roku. Dyrektor generalny Bob Jordan poinformował, że pomimo wzrostu cen biletów, pasażerowie nadal rezerwują loty, a popyt pozostaje silny.

Zgodnie ze sprawozdaniem finansowym, całkowite przychody operacyjne Southwest Airlines za trzeci kwartał wyniosły 8,4 mld USD, co stanowi wzrost o 21,2% rok do roku i rekord historyczny dla tego kwartału. Zysk netto wyniósł 270 mln USD, co przekłada się na rozwodniony zysk na akcję w wysokości 0,55 USD. Po wyłączeniu pozycji jednorazowych, skorygowany zysk netto wyniósł 328 mln USD, a skorygowany zysk na akcję 0,66 USD, co jest wyższe niż konsensus LSEG na poziomie 0,58 USD. Skorygowane przychody wyniosły 8,42 mld USD, również przekraczając oczekiwania rynkowe na poziomie 8,25 mld USD. Pod względem rentowności, marża operacyjna wyniosła 4,5%, co oznacza wzrost o 4,0 punktu procentowego rok do roku. Skorygowana marża operacyjna osiągnęła 5,4%, a więc o 4,8 punktu procentowego więcej niż w poprzednim roku. Jednostkowy przychód (RASM) wzrósł aż o 21,6% rok do roku, osiągając najwyższy w historii firmy poziom i przekraczając wcześniejsze wytyczne, mimo że oferta przewozowa spadła o 0,4% rok do roku.

Presja kosztowa pochodzi głównie z ceny paliwa lotniczego. Koszty operacyjne za trzeci kwartał wyniosły 8,0 mld USD, co oznacza wzrost o 16,3% rok do roku, a po wyłączeniu pozycji jednorazowych wzrost wyniósł 15,4%. Po wyłączeniu kosztów paliwa, pozycji jednorazowych i udziału w zyskach, jednostkowy koszt operacyjny (CASM-X) wzrósł rok do roku o 3,4%. Średnia cena paliwa za galon wynosiła w tym kwartale 3,92 USD, więcej niż wcześniej zakładane 3,70-3,75 USD, a wydatki na paliwo wzrosły o 821 mln USD rok do roku, co obniżyło skorygowany zysk na akcję o około 1,08 USD.

Ze względu na rosnące koszty paliwa Southwest Airlines prognozuje, że skorygowany zysk na akcję za 2026 rok wyniesie 2,60–2,85 USD, czyli mniej niż lipcowa prognoza 3,25–4,25 USD. Firma przewiduje, że w czwartym kwartale skorygowany zysk na akcję wyniesie 0,55–0,80 USD, oferta przewozowa wzrośnie o 3–4% rok do roku, jednostkowe przychody wzrosną o 19–21%, a jednostkowe koszty operacyjne bez paliwa wzrosną o 4,0–4,5% rok do roku, z czego około 1 punkt procentowy to negatywny wpływ demontażu sześciu siedzeń w Boeingach 737-700 i montażu przestronniejszych foteli. Przewidywany koszt paliwa w czwartym kwartale to około 4,55 USD za galon. W całym roku spółka spodziewa się nakładów inwestycyjnych w wysokości 2,5–2,75 mld USD, wzrostu oferty przewozowej o około 1,2% (nieco mniej niż wcześniej prognozowane 1,5%) oraz przyjęcia 67 nowych Boeingów 737-8/737-7 i wycofania około 60 maszyn.

Jeśli chodzi o popyt, Jordan stwierdził w raporcie finansowym, że klienci pozytywnie reagują na zmodernizowaną ofertę Southwest Airlines, co bezpośrednio przekłada się na wyniki; nawet po wprowadzeniu w ubiegłym roku opłat za bagaż i innych działań biznesowych, popyt pozostaje silny, co potwierdza trwałość zyskowności modelu firmy, nawet w obliczu znacznie wyższych kosztów paliwa. W trzecim kwartale średnia cena biletu Southwest Airlines wynosiła 231,69 USD, czyli o prawie 27% więcej niż w analogicznym okresie 2025 roku (bez dodatkowych opłat), a liczba przewiezionych pasażerów spadła o 3,2% do 33,47 mln. W ostatnich latach Southwest Airlines przekształca modele biznesowe, kończąc politykę dwóch darmowych bagaży rejestrowanych i wolnego wyboru miejsc oraz wprowadzając opłaty za wiele miejsc i bagaż, by zbliżyć się do głównych konkurentów.

W bilansie na koniec kwartału, płynność spółki wynosiła 5,6 mld USD, w tym 3,6 mld USD gotówki i jej ekwiwalentów oraz 2,0 mld USD dostępnego kredytu obrotowego. Wskaźnik zadłużenia brutto wynosił 1,9x, a wartość netto nieobciążonych hipoteką samolotów i powiązanych aktywów to około 15,8 mld USD. W trzecim kwartale spółka wypłaciła dywidendy na kwotę 176 mln USD i pozostawiła 450 mln USD niewykorzystanych uprawnień w ramach autoryzacji skupu akcji wartą 2 mld USD. Na koniec kwartału flota liczyła 803 samoloty, w tym kwartale przyjęto 20 Boeingów 737-8, wycofano i sprzedano 20 maszyn, a zysk ze sprzedaży wyniósł około 214 mln USD.

W kontekście strategicznym Southwest Airlines w tym kwartale ogłosiły uruchomienie pierwszej w historii sieci saloników lotniskowych Southwest Icon Lounge™, która ma zostać otwarta w 2027 roku; zaktualizowały program lojalnościowy Rapid Rewards o nowy poziom członkowski Platinum; stały się pierwszą w USA linią lotniczą oferującą funkcję wyszukiwania biletów przy wsparciu ChatGPT; oraz dodały portugalskie i polskie linie lotnicze jako dziesiątego i jedenastego międzynarodowego partnera. Modernizacja pokładowego WiFi Starlink trwa i ma objąć całą flotę do jesieni 2027 roku. Jordan zapewnił, że wraz z zakończeniem transformacji firma skupia się na optymalizacji działalności oraz kolejnych ulepszeniach doświadczeń klientów, by otworzyć kolejny etap tworzenia wartości — „jesteśmy przekonani, że możemy dalej zwiększać rentowność, poprawiać zwroty i powiększać marżę zysku”. Firma ogłosiła również, że 2 marca 2027 roku w Nowym Jorku zorganizuje Capital Markets Day, podczas którego przedstawi długoterminowe ramy finansowe i cele zarządu.

W ujęciu branżowym Delta Airlines oraz United Airlines również podczas publikowania wyników za trzeci kwartał obniżyły swoje prognozy zysku za cały rok, przy czym obie spółki osiągnęły zarówno przychody, jak i zyski niższe od oczekiwań. Dla porównania, Southwest Airlines odnotowały w trzecim kwartale zarówno przychody, jak i skorygowany zysk na akcję powyżej oczekiwań, jednak rosnące ceny paliwa nadal wywierają znaczącą presję na całoroczne prognozy zysków.