Obawy dotyczące bańki AI, Texas Instruments (TXN.US) prezentuje solidne wyniki: przychody i zyski w Q3 przewyższają oczekiwania, wskazania na Q4 niespodziewanie mocne

Według aplikacji finansowej Zhihui Finance, producent układów scalonych analogowych, Texas Instruments (TXN.US), ogłosił wyniki za trzeci kwartał roku fiskalnego 2026. Przychody wyniosły 6,06 mld dolarów, przewyższając oczekiwania analityków wynoszące 5,90 mld dolarów, co oznacza wzrost o 27,7% rok do roku i przekroczenie prognoz o 2,6%. Zysk na akcję według standardów GAAP wyniósł 2,62 USD, co jest o 8% więcej niż oczekiwane przez analityków 2,43 USD. Dodatkowo, prognoza przychodów na następny kwartał (wartość środkowa 6,05 mld dolarów) jest wyjątkowo mocna, przewyższając oczekiwania analityków o 5,6%.

Dane pokazują, że prognoza zysku na akcję GAAP Texas Instruments na trzeci kwartał roku fiskalnego 2026 (wartość środkowa 2,62 USD) przekracza oczekiwania analityków o 14,7%. Jakość zysków poprawiła się równocześnie, marża operacyjna wzrosła do 47,5%, znacznie powyżej poziomu z analogicznego okresu ubiegłego roku (35,1%). Marża wolnych przepływów pieniężnych sięgnęła 48,8%, co stanowi wyraźną poprawę względem 22,5% rok wcześniej.

Liczba dni rotacji zapasów wyniosła 196, co oznacza spadek w porównaniu z 199 dniami w poprzednim kwartale i sugeruje brak nadmiernego nagromadzenia zapasów. Prognozy spółki na czwarty kwartał również są mocne — wartość środkowa prognozowanych przychodów wynosi 6,05 mld dolarów, znacznie powyżej oczekiwań analityków na poziomie 5,73 mld dolarów.

W czasach, gdy obawy o bańkę AI obciążają cały segment chipów, taka perspektywa stanowi pozytywny sygnał dla szerokiego rynku półprzewodników. Texas Instruments informuje o „szerokim wzroście w sektorach przemysłowym, motoryzacyjnym i centrach danych“ i odnoszą szczególne korzyści z bardzo zdywersyfikowanej bazy klientów — nie wszyscy są centralnie zaangażowani w budowę infrastruktury AI.

Akcje zamknęły się na nowojorskiej giełdzie na poziomie 284,65 USD, a po sesji wzrosły o 1,07%. Od początku roku kurs akcji wzrósł już o 64%. Kapitalizacja spółki wynosi obecnie 253,7 mld dolarów.

Siedziba główna Texas Instruments znajduje się w Dallas w stanie Teksas, a od lat 50. XX wieku spółka pozostaje największym producentem układów analogowych na świecie. Firma jest największym producentem „podstawowych chipów“ (essential chips), komponentów wykonanych w mniej zaawansowanych technologiach produkcyjnych, stanowiących jednak kluczowe elementy sprzętu, od urządzeń kosmicznych po elektronikę użytkową. Główne rynki zbytu to motoryzacja i przemysł, dlatego raporty spółki są postrzegane jako wskaźnik ogólnego popytu w gospodarce.

Chociaż Texas Instruments nie produkuje zaawansowanych cyfrowych półprzewodników do obsługi pracy centrów danych AI, jej układy do zarządzania energią i inne komponenty odgrywają istotną rolę w serwerach i sieciach, co sprawia, że firma czerpie rosnące korzyści z szybkiej ekspansji infrastruktury AI.

Układy analogowe i procesory wbudowane przekształcają dane ze świata rzeczywistego w sygnały elektroniczne i są szeroko stosowane w różnych urządzeniach — praktycznie wszędzie tam, gdzie występuje przełącznik. Ta technologia jest również kluczowa dla sprzętu centrów danych, gdzie chipy odpowiadają m.in. za regulację zasilania dla zaawansowanych procesorów.

Prezes zarządu Haviv Ilan zapowiedział plany zwiększenia mocy produkcyjnych w celu zaspokojenia rosnących zamówień. W 2026 wydatki na nowe fabryki i sprzęt mogą osiągnąć górny pułap planowanego budżetu, wynoszącego 2–3 mld dolarów. Podkreślił, że z powodu długiego czasu oczekiwania na nowe urządzenia do produkcji chipów i wysokiego popytu, możliwości zwiększania podaży są ograniczone.

W ciągu ostatnich pięciu lat skumulowany roczny wskaźnik wzrostu sprzedaży Texas Instruments wynosił 3,4%, co nie jest imponującym wynikiem. Jednak roczna dynamika przychodów za ostatnie dwa lata wyniosła już 15%, przewyższając pięcioletni trend i wskazując na pewne pozytywne aspekty.

Oprócz przekroczenia oczekiwań co do przychodów, Texas Instruments odnotował wzrost przez siedem kolejnych kwartałów, co sugeruje korzystny przebieg obecnego cyklu wzrostowego — typowy cykl hossy trwa zwykle od 8 do 10 kwartałów. Zarząd obecnie prognozuje, że przychody kwartalne wzrosną rok do roku o 36,8%.

W dłuższej perspektywie analitycy przewidują, że przychody w najbliższych 12 miesiącach wzrosną o 17,8%. Choć świadczy to o potencjale nowych produktów i usług do poprawy wyników finansowych, wzrost ten wciąż jest niższy od średniej dla branży.

Liczba dni rotacji zapasów (DIO) to ważny wskaźnik dla producentów chipów, ilustrujący intensywność wykorzystania kapitału oraz cykliczność podaży i popytu w branży półprzewodników. W warunkach napiętej podaży poziom zapasów stabilizuje się, umożliwiając producentom chipów lepszą kontrolę nad cenami. Wzrost DIO może być sygnałem osłabienia popytu — jeśli zapasy nadal będą rosły, firma może być zmuszona do ograniczenia produkcji.

W tym kwartale DIO Texas Instruments wyniósł 196 dni, o 2 dni mniej niż średnia z ostatnich pięciu lat. Obecnie dane nie wskazują na nadmierne nagromadzenie zapasów.