Handel AI osłabia się, kapitał wraca do bezpiecznych aktywów, a rentowność obligacji amerykańskich osiąga najniższy poziom od prawie miesiąca.
Perspektywy handlu AI są ponownie analizowane i kształtują globalną alokację aktywów, podczas gdy presja na rynku akcji skłania inwestorów do napływu w amerykańskie obligacje skarbowe, jena i franka szwajcarskiego jako aktywa bezpiecznej przystani. Rentowność 30-letnich amerykańskich obligacji skarbowych spadła do 5.38%, najniżej od 23 września; jen umocnił się względem dolara o 0,3% do 157,68, a frank szwajcarski wzrósł o 0,2%. Zakupy aktywów bezpiecznych pojawiły się w momencie, gdy ceny ropy rosły w związku z atakiem na Arabię Saudyjską; dalszy rozwój sytuacji zależy od tego, czy dominować będą presje inflacyjne, czy ochłodzenie handlu AI.
Ponowna ocena perspektyw handlu opartego na sztucznej inteligencji przekształca preferencje rynkowe dotyczące ryzyka, przywracając amerykańskim obligacjom skarbowym pozycję uznanej bezpiecznej przystani.
W czwartek rentowności amerykańskich obligacji skarbowych spadły w całym segmencie rynku co najmniej o 3 punkty bazowe, a rentowność 30-letnich obligacji osiągnęła poziom 5,38%, najniższy od 23 września. Równocześnie japoński jen i frank szwajcarski umocniły się, a rynki obligacji Australii i Nowej Zelandii również wzrosły, wyraźnie wskazując na globalne przesunięcie kapitału w stronę tradycyjnych bezpiecznych aktywów.
"W ostatnim czasie nastroje rynkowe stały się wyraźnie bardziej kruche, a inwestorzy ponownie rozważają aktywa związane ze sztuczną inteligencją" – stwierdził starszy strateg ds. stóp procentowych w DBS Bank, Eugene Leow:
"Wątpliwości dotyczące rentowności i zwrotu z inwestycji rozprzestrzeniają się po cichu. Przy rentownościach amerykańskich obligacji utrzymujących się na stosunkowo wysokim poziomie, inwestorzy skłaniają się ku zakupowi obligacji skarbowych w celu zabezpieczenia ryzyka."
Warto zauważyć, że wspomniane zakupy bezpiecznych aktywów pojawiły się w czasie wzrostu cen ropy po śmiertelnym ataku na Arabię Saudyjską i w związku z obawami o podaż surowca, co stworzyło napięcia między tymi siłami. BMO Capital Markets ostrzega, że przed posiedzeniem Fed 28 października możliwe jest, że wąski zakres konsolidacji na rynku obligacji amerykańskich nagromadził już potencjał do wybicia.
Chłodniejsze nastroje wobec AI, powrót popytu na bezpieczne aktywa
Spadek giełd stał się bezpośrednim czynnikiem stymulującym ostatnie wzrosty amerykańskich obligacji skarbowych. Rośnie liczba wątpliwości inwestorów co do rentowności i zwrotu z inwestycji aktywów związanych z AI, a osłabienie rynków akcji ponownie pobudziło popyt na obligacje jako bezpieczną przystań.
"W ostatnim czasie nastroje rynkowe wyraźnie osłabły, inwestorzy zaczynają ponownie oceniać aktywa związane ze sztuczną inteligencją" – powiedział starszy strateg ds. stóp procentowych w DBS Bank, Eugene Leow. "Obawy o rentowność i zwrot z inwestycji rozprzestrzeniają się coraz szerzej. W obliczu relatywnie wysokich rentowności obligacji USA, inwestorzy mogą chcieć zabezpieczyć część ryzyka poprzez zakup obligacji skarbowych."
Notowania jena dodatkowo potwierdzają wzrost awersji do ryzyka. Jen umocnił się wobec dolara o 0,3%, do poziomu 157,68, a frank szwajcarski wzrósł o 0,2%. Strateg z Crédit Agricole, David Forrester, zauważył: "Spadek kontraktów terminowych na S&P 500 napędza wzrost jena. Co ważne, ten ruch jest szeroko rozpowszechniony, pojawia się nawet względem dolara amerykańskiego, co pokazuje, że jen zachowuje status bezpiecznej przystani w sytuacji załamania boomu AI."
Zbliża się posiedzenie Fed, możliwy przełom na rynku obligacji USA
Wskazania analizy technicznej sugerują, że okres konsolidacji na rynku amerykańskich obligacji może dobiegać końca. W raporcie z środy BMO Capital Markets podkreślił, że szerokość wstęgi Bollingera znacznie się zawęziła – z 80 punktów bazowych 28 września do 24 punktów obecnie; takie ścieśnienie zmienności często zapowiada większy ruch kierunkowy.
"Do pewnego stopnia obecne zawężające się ruchy cen sugerują, że wybicie jest blisko" – napisali analitycy BMO w raporcie.
Rentowność dwuletnich obligacji USA, najbardziej wrażliwa na oczekiwania polityki pieniężnej, od początku października każdego dnia zamyka się w przedziale od 4,70% do 4,82% (tylko 12 punktów bazowych rozpiętości), przy czym w ciągu dnia różnica dochodziła do 27 punktów bazowych, a średnia dzienna zmienność od października wzrosła do 10 punktów bazowych — najwyższa miesięczna wartość od marca tego roku.
BMO spodziewa się, że Fed pozostawi stopy procentowe bez zmian na październikowym posiedzeniu, a następnie podniesie je o 25 punktów bazowych w grudniu. Jednak pewność cenowa rynku dotycząca podwyżki stóp jeszcze w tym roku może być przesadzona — prawdopodobieństwo podwyżki w grudniu wyceniane jest obecnie na około 90%, ale w miarę napływu nowych danych ekonomicznych przewidywania te mogą ulec znaczącej korekcie.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Po zhedgowaniu stopa zwrotu blisko 6.5%! BNP Paribas Asset Management zwiększa zaangażowanie w ultradługie obligacje japońskie, kapitał zagraniczny stawia na stromienie krzywej i powrót popytu wewnętrznego
BNP Paribas Asset Management zwiększył pozycję na japońskie obligacje o okresie 20-30 lat, osiągając po zrównoważeniu ryzyka dochodowość aż 6,5%. Stabilizacja jena oraz powrót krajowych firm ubezpieczeniowych sprawiają, że długoterminowe obligacje stały się nowym ulubieńcem globalnego kapitału.
Presja wyprzedaży AI ogranicza apetyt na ryzyko, ceny miedzi podążają za spadkami
Wyprzedaż akcji technologicznych osłabia apetyt na ryzyko, ceny miedzi spadają.
Detaliści stawiają na odbicie infrastruktury AI, akcje południowokoreańskiego operatora chmury Elice wzrosły przez dwa dni i przekroczyły cenę emisyjną.
Nowy południowokoreański dostawca usług w chmurze, Elice, po 32% spadku w dniu debiutu giełdowego, przez kolejne dwa dni gwałtownie odbijał, rosnąc aż o 25% i po raz pierwszy odzyskując cenę emisyjną. Inwestorzy detaliczni aktywnie kupują, korzystając z efektu limitu wzrostu, podczas gdy instytucje zwracają uwagę na wątpliwą trwałość finansowania i zdolność wykonawczą firmy. Czy sektor infrastruktury AI jest naprawdę wartościową okazją, czy pułapką dla kapitału? Różnice w ocenie rosną na rynku.
Japoński rynek akcji zamknął się ze spadkiem o 2,65%.
Ceny krypto
Więcej
