SK Hynix (SKHY.US): zysk netto w Q3 wyniósł 28,6 miliardów, masowa produkcja HBM4, przewiduje się niedobór do 2030 roku

Według informacji Woofun AI, SK Hynix (SKHY.US) przedstawił w trzecim kwartale 2026 roku niezwykle imponujący raport finansowy, odnotowując zysk netto w wysokości 39,78 biliona KRW (około 28,6 miliarda USD). Ta liczba nie tylko podkreśla dominację firmy w dziedzinie pamięci AI, ale także towarzyszy jej długoterminowa prognoza kierownictwa dotycząca popytu i podaży w branży: globalny niedobór chipów pamięci przewiduje się, że utrzyma się do 2030 roku.

Analizując głębszą strukturę wyników finansowych, zarówno przychody, jak i zysk operacyjny osiągnęły historyczne rekordy, ujawniając silną dynamikę wzrostu głównej działalności. Przychody SK Hynix w tym kwartale wyniosły 104,62 biliona KRW (około 75,3 miliarda USD), co oznacza wzrost o 327,9% rok do roku oraz 32% kwartalnie; zysk operacyjny wzrósł do 83,33 biliona KRW (około 60 miliardów USD), co stanowi wzrost o 632,1% rok do roku oraz 38% kwartalnie.

Jednak zysk netto nie utrzymał szczytu z poprzedniego kwartału. Chociaż zysk netto w trzecim kwartale wzrósł o 216% rok do roku, był znacznie niższy od oczekiwań rynkowych wynoszących 59,66 biliona KRW; w drugim kwartale zysk netto sięgnął 93,92 biliona KRW (około 67,6 miliarda USD), co skutkowało spadkiem zysku netto w trzecim kwartale o około 58% w ujęciu kwartalnym. To odchylenie nie wynika ze słabości głównej działalności, lecz z powodu ogromnych jednorazowych zysków nieoperacyjnych z inwestycji w Kioxia w drugim kwartale. W przeciwieństwie do tego, ciągłe rekordowe wyniki zysku operacyjnego lepiej odzwierciedlają odporność biznesu chipów pamięci.

W kwestii zwrotu dla akcjonariuszy SK Hynix wprowadził bezprecedensowy plan wypłaty w gotówce. Firma ogłosiła wypłatę dywidendy gotówkowej w wysokości 14 bilionów KRW (około 10,1 miliarda USD), z dywidendą na akcję za trzeci kwartał w wysokości 20 000 KRW, składającą się z regularnej dywidendy 10 000 KRW oraz specjalnej dywidendy 10 000 KRW z inwestycji w Kioxia; dodatkowo firma odkupi akcje własne o wartości 20 bilionów KRW (około 14,4 miliarda USD). Patrząc z perspektywy całorocznej, całkowity zwrot dla akcjonariuszy w 2026 roku szacowany jest na około 100 bilionów KRW (około 72 miliardów USD), w tym co najmniej 30 bilionów KRW w gotówkowych dywidendach (około 21,6 miliarda USD) oraz co najmniej 60 bilionów KRW w całorocznych wykupach i umorzeniach akcji (około 43,2 miliarda USD).

Ten szereg działań ma na celu realizację zobowiązania o zwrocie ponad 50% skumulowanych wolnych przepływów pieniężnych z lat 2025-2027; wśród 20 bilionów KRW przeznaczonych na wykup akcji w trzecim kwartale, około 10 miliardów KRW zostanie umorzonych, a pozostałe 10 miliardów KRW przeznaczono na wynagrodzenia pracowników, co nie wlicza się do łącznych zwrotów dla akcjonariuszy.

Ponadto, firma zakończyła już 21 października, miesiąc przed terminem, ogłoszony w sierpniu plan wykupu akcji o wartości 40 bilionów KRW (około 28,8 miliarda USD), skupując 24,07 miliona akcji, co stanowi 3,3% wszystkich wyemitowanych, planując jednocześnie całkowite ich umorzenie.

Zgodnie z danymi zebranymi przez Woofun AI, kondycja finansowa SK Hynix wyraźnie się poprawiła, a wskaźniki rentowności wyraźnie wzrosły. Marża brutto w trzecim kwartale osiągnęła 86%, marża operacyjna – 80%, a marża EBITDA – 84%, wzrastając odpowiednio o 3, 4 i 3 punkty procentowe w porównaniu do poprzedniego kwartału. Rozwodniony zysk na akcję wyniósł 54 454 KRW (około 39,2 USD), czyli o około 58% mniej kwartalnie, ale wciąż znacznie powyżej analogicznego okresu 2025 roku (około 18 000 KRW, tj. 13 USD). Marża netto osiągnęła 38%. Od strony bilansu – gotówka i jej ekwiwalenty wzrosły do 114,5 biliona KRW (około 82,4 miliarda USD), zadłużenie spadło do 15,8 biliona KRW, a gotówka netto osiągnęła 98,7 biliona KRW (około 71 miliardów USD), zapewniając solidną płynność dla dalszej rozbudowy i badań.

Kluczowymi czynnikami wzrostu produktów są masowa produkcja HBM4 i rozwój DDR5. SK Hynix informuje, że w trzecim kwartale działalność DRAM korzystała z wyraźnego wzrostu sprzedaży serwerowych DDR5, HBM4 także zaczęto dostarczać masowo; w zakresie NAND, wzrosła sprzedaż korporacyjnych dysków SSD opartych na 321-warstwowym TLC. Firma zawarła długoterminowe umowy z czternastoma głównymi klientami (w tym globalnymi dostawcami usług chmurowych), obejmujące ponad połowę zdolności produkcyjnych w latach 2027-2028, przy elastycznych cenach w zależności od rynku. W czwartym kwartale przewiduje się, że sprzedaż i przychody z HBM4 przekroczą HBM3E, czyniąc go produktem głównym.

Jednocześnie firma planuje zwiększyć udział szóstej generacji procesu 10-nanometrowego (1c), rozwijać sprzedaż DDR5 i LPDDR5 SOCAMM dla serwerów AI oraz podnieść udział produktów w technologii 321 warstw powyżej połowy krajowych zdolności produkcyjnych Korei. W perspektywie średnio- i długoterminowej, pamięci o dużej przepustowości (HBF) i technologie optymalizujące systemy dodatkowo zwiększą wydajność i efektywność ekonomiczną NAND w usługach AI.

W zakresie strategii wydatków kapitałowych i rozbudowy mocy produkcyjnych SK Hynix podjął decyzję o ograniczonym ujawnianiu informacji. Firma przewiduje, że wraz z pełnym uruchomieniem projektu Yongin w 2027 roku, inwestycje infrastrukturalne zarówno w kraju, jak i za granicą znacznie wzrosną.

Jednak firma nie podała konkretnej kwoty wydatków kapitałowych na kolejny rok, ani nie ujawniła najnowszych budżetów oraz harmonogramów produkcji dla kompleksu Yongin, fabryki Cheongju P&T7 oraz zaawansowanego zakładu montażowego w USA. Podkreślono, że przyszła skala i harmonogram inwestycji będą elastycznie dostosowywane w zależności od popytu klientów, konkurencyjności produktów, poziomu rentowności i efektywności inwestycji. Wydajność fabryki M15X zostanie zwiększona do najwyższego poziomu do końca roku, by podnieść podaż HBM4 – to tempo odzwierciedla równoważenie ekspansji i efektywności przez firmę.

Krajobraz konkurencyjny, wyzwania związane z ryzykiem oraz ostatnie zmiany strategiczne nakreślają złożone otoczenie. SK Hynix, jako kluczowy dostawca HBM dla akceleratorów AI firmy Nvidia (NVDA.US), stoi w obliczu zaciętej rywalizacji ze strony Samsung Electronics i Micron (MU.US) w zakresie rozwoju i produkcji HBM. Chińscy producenci pamięci również zwiększają swój udział w tradycyjnych rynkach DRAM i NAND, ale ich możliwości wytwarzania zaawansowanych produktów należy jeszcze obserwować. W związku z niepewnością inwestycji kapitałowych wielkich firm chmurowych, ceny akcji spółek z branży pamięci znacznie spadły w ostatnich dwóch tygodniach – chociaż kurs SK Hynix wzrósł o ponad 4% rano 28 października, zmienność na rynku wpłynęła na strategię kapitałową firmy. W zeszłym tygodniu SK Hynix wstrzymał potencjalne IPO oraz ocenę finansowania amerykańskiej spółki zależnej Solidigm, co odzwierciedla ostrożną postawę firmy wobec wahań rynkowych. W nadchodzących kwartałach tempo masowej produkcji HBM4 oraz postęp w certyfikacji u klientów będą kluczowe dla zdolności SK Hynix do dalszego wzmacniania pozycji na rynku premium, a zmiany w podaży i popycie zdecydują o trafności prognozy niedoboru do 2030 roku.