Inflação nos EUA e trajetória de alta das taxas do Fed: como uma possível pausa em outubro e uma alta em dezembro podem afetar os mercados financeiros

Os mercados estão reavaliando o ponto de extremidade do atual ciclo de aperto monetário do Federal Reserve. Segundo uma pesquisa recente da Reuters, embora a maioria dos economistas espere que o Fed pause as altas das taxas em sua reunião de outubro, todos os entrevistados preveem outro aumento em dezembro. Em comparação com as opiniões divergentes do mês passado sobre novas altas até o fim do ano, isso indica que as expectativas mais restritivas para a trajetória das taxas de juros estão ganhando força rapidamente.

Para os mercados financeiros, uma “pausa neste mês, seguida pela retomada do aperto monetário no fim do ano” não significa que os riscos desapareceram. Pelo contrário, indica que as taxas de juros, o dólar americano, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, o ouro e as ações podem continuar sendo afetados por revisões recorrentes das expectativas sobre a política monetária. Para traders de CFD, o ponto central não é apenas a decisão sobre as taxas, mas também os sinais enviados pelo Fed em relação à inflação, ao crescimento econômico e à futura direção da política monetária.

Pausa em outubro é a principal expectativa, mas há claro consenso sobre uma alta em dezembro

A pesquisa mostrou que 94 dos 100 economistas esperam que o Fed mantenha as taxas de juros inalteradas em sua reunião de 27 e 28 de outubro, com a taxa dos fundos federais provavelmente permanecendo na faixa de 3,75% a 4,00%. Essa previsão está amplamente alinhada à precificação do mercado.

No entanto, a atenção do mercado mudou gradualmente da possibilidade de o Fed elevar as taxas em outubro para a possibilidade de retomar o aperto monetário em dezembro. Todos os participantes da pesquisa esperam mais uma alta antes do fim do ano, refletindo preocupações persistentes com a inflação elevada e a resiliência da economia dos EUA.

Embora o Fed tenha adotado recentemente um discurso mais cauteloso, os dados econômicos ainda não justificam claramente uma flexibilização. Quando a economia continua crescendo e a inflação permanece acima da meta, os formuladores de política podem preferir aguardar e avaliar as condições em vez de declarar oficialmente o fim do ciclo de aperto monetário.

Em outras palavras, é mais provável que uma pausa em outubro represente um ajuste no ritmo da política monetária do que uma mudança fundamental na postura do Fed.

Mercado de títulos precifica primeiro as expectativas sobre a política monetária à medida que a volatilidade dos rendimentos aumenta

Os movimentos recentes no mercado de títulos do Tesouro dos EUA refletem a sensibilidade dos investidores aos sinais da política do Fed.

Com o aumento das preocupações inflacionárias e das expectativas de altas das taxas no curto prazo, os rendimentos dos títulos do Tesouro de prazos mais longos subiram. No entanto, quando os mercados reduziram a probabilidade de uma alta imediata em outubro, os rendimentos recuaram acentuadamente. O rendimento dos títulos do Tesouro de 2 anos, sensível à política monetária, também subiu antes de recuar, indicando que os mercados não estão apenas operando com base em dados econômicos: eles reavaliam continuamente a provável trajetória da política do Fed.

Nesse ambiente, a volatilidade pode se espalhar por diversas classes de ativos:

• Índice do Dólar Americano: se o Fed mantiver uma postura mais restritiva ou sinalizar uma alta das taxas em dezembro, o dólar americano poderá encontrar suporte.

• Ouro: o aumento das expectativas para as taxas geralmente eleva o custo de oportunidade de manter ativos que não geram rendimento. No entanto, a demanda por ativos de proteção, os acontecimentos geopolíticos e os movimentos do dólar também podem afetar o preço do ouro.

• Índices de ações dos EUA: ações de tecnologia e de crescimento com valorizações elevadas tendem a ser mais sensíveis aos movimentos das taxas de juros. Se os rendimentos voltarem a subir, índices como o Nasdaq poderão ficar sob pressão.

• Petróleo bruto e commodities de energia: conflitos geopolíticos e riscos ao fornecimento de energia podem elevar o preço do petróleo e, ao mesmo tempo, tornar as perspectivas de inflação mais complexas.

• Mercados relacionados aos títulos do Tesouro: os movimentos de curto prazo nos rendimentos dos títulos podem se intensificar em torno das decisões sobre as taxas e da divulgação de dados do IPC, PCE e mercado de trabalho.

Expectativas de uma taxa terminal mais elevada aumentam o risco de “taxas mais altas por mais tempo”

Entre os economistas que responderam a perguntas sobre a taxa terminal, quase 60% esperam que a taxa básica atinja um pico entre 4,00% e 4,25%. Outros aproximadamente 38% acreditam que o Fed ainda poderá precisar elevar as taxas pelo menos mais duas vezes.

Isso significa que o mercado não enfrenta apenas a questão de haver ou não mais uma alta. Também precisa lidar com a possibilidade de que a taxa básica final seja superior ao esperado atualmente e permaneça elevada por mais tempo.

Alguns economistas argumentam que os riscos para o crescimento econômico e a inflação nos EUA continuam inclinados para cima. Se o mercado de trabalho permanecer forte, os gastos dos consumidores não desacelerarem significativamente e os preços da energia e as tarifas continuarem elevando os custos, o Fed poderá ter dificuldade para mudar rapidamente o rumo em direção a cortes nas taxas.

Para traders, um ambiente de taxas elevadas geralmente tem duas implicações principais:

1. As avaliações dos ativos podem ser reprecificadas

Custos de financiamento mais altos podem pressionar as avaliações das empresas, principalmente de companhias de tecnologia e crescimento com expectativas mais fortes de lucros futuros.

2. Os mercados se tornam mais sensíveis aos dados econômicos

Cada dado de inflação, relatório de vendas no varejo, divulgação de emprego e indicador do PIB pode reformular as expectativas para a próxima decisão de política monetária e acionar forte volatilidade no curto prazo.

Inflação pode demorar mais para retornar à meta de 2%

As previsões da pesquisa indicam que a taxa de crescimento anual do Índice de Preços de Gastos com Consumo Pessoal (PCE), a medida de inflação preferida do Fed, poderá permanecer acima de 3% nos próximos trimestres, ainda distante da meta de inflação de 2% do Fed. Algumas projeções sugerem que a inflação talvez não retorne para um nível significativamente próximo da meta até 2028.

A pressão inflacionária não vem de uma única fonte. Preços de energia persistentemente elevados, tarifas que aumentam o custo dos produtos importados e acontecimentos geopolíticos capazes de interromper as cadeias de suprimento podem fazer a inflação recuar mais lentamente do que os mercados esperavam inicialmente.

Quando a inflação se mostra persistente, até mesmo uma pausa temporária do Fed não significa necessariamente que a política monetária mudará rapidamente em direção à flexibilização. Esse é o principal motivo pelo qual os mercados voltaram recentemente a formar consenso em torno de outra alta das taxas em dezembro.

Investimentos em IA sustentam a resiliência econômica, mas dificultam uma rápida flexibilização pelo Fed

Vale destacar que a economia dos EUA não desacelerou tão rapidamente quanto alguns participantes do mercado esperavam. Os investimentos em infraestrutura de IA, semicondutores, computação em nuvem e despesas de capital com tecnologia estão sustentando os investimentos empresariais e o crescimento geral da economia.

Os mercados esperam que o crescimento dos EUA permaneça relativamente resiliente, com a expansão anual superando a tendência de longo prazo que o Fed considera menos propensa a alimentar a inflação. Embora a resiliência econômica possa reduzir os riscos de recessão, ela também significa que a demanda pode continuar pressionando os preços para cima.

Além disso, o efeito riqueza gerado pelo boom da IA pode estar concentrado entre famílias de renda mais alta e com maior exposição a ações. Isso criou uma divergência nos gastos dos consumidores: algumas famílias ainda conseguem manter seus gastos, enquanto outras continuam enfrentando a pressão do aumento do custo de vida e das taxas de juros.

Para o Fed, essa combinação de uma economia que não enfraqueceu e uma inflação que não recuou tornará a formulação da política monetária mais desafiadora.

Principais eventos de mercado que os traders de CFD devem acompanhar

Em um ambiente de crescente incerteza em torno da política monetária, os traders podem acompanhar os seguintes eventos:

• Decisões do Fed sobre as taxas de juros e comunicados após as reuniões

• Coletivas de imprensa do presidente do Fed e declarações de autoridades do banco central

• Dados de inflação do IPC e PCE dos EUA

• Dados sobre folhas de pagamento não agrícolas, desemprego e crescimento salarial

• Dados do PIB, vendas no varejo e confiança do consumidor nos EUA

• Movimentos nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de 2 e 10 anos

• Tendências do Índice do Dólar Americano, ouro, petróleo bruto e principais índices de ações dos EUA

Para traders de CFD, a própria volatilidade pode criar oportunidades de trading, mas também aumenta o risco. Os preços podem se mover rapidamente, sobretudo durante a divulgação de dados importantes e as reuniões do Fed. Spreads, derrapagem e riscos de alavancagem devem ser incorporados ao plano de trading.

Conclusão: uma pausa do Fed não significa que os mercados entrarão em um período de calmaria

O consenso atual do mercado é que o Fed poderá fazer uma pausa neste mês, mas a probabilidade de outra alta das taxas antes do fim do ano está aumentando. A inflação acima da meta, a resiliência da economia e os riscos relacionados à energia e à oferta fazem de um ambiente de “taxas mais altas por mais tempo” um cenário que não pode ser ignorado.

Nos próximos meses, o dólar americano, os títulos do Tesouro, o ouro, o petróleo bruto e os índices de ações dos EUA poderão apresentar volatilidade significativa à medida que as expectativas para as taxas de juros mudarem. Para traders, o mais importante não é apenas prever se o Fed elevará as taxas, mas entender como os preços reagem quando as expectativas do mercado mudam e gerenciar os riscos de acordo com esse cenário.

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Todo o conteúdo educacional sobre trading fornecido pela Bitget tem finalidade exclusivamente educativa e não deve ser considerado aconselhamento financeiro. As estratégias e os exemplos apresentados servem apenas como referência e podem não refletir as condições reais do mercado. O trading de CFD envolve riscos significativos, incluindo a possibilidade de perda de capital. O desempenho passado não garante resultados futuros. Faça uma pesquisa completa e certifique-se de compreender os riscos envolvidos. A Bitget não se responsabiliza por nenhuma decisão de trading tomada pelos usuários.