A próxima altseason das criptomoedas pode ter menos vencedores, segundo a Wintermute

A próxima temporada de altcoins no mercado cripto pode produzir menos vencedores, já que investidores institucionais estão concentrando sua atividade em um grupo mais restrito de ativos digitais, segundo a market maker cripto Wintermute.

No seu relatório de fluxo de mercado de balcão (OTC) para o primeiro semestre de 2026, a Wintermute afirmou que as contrapartes institucionais geraram 72% do fluxo à vista entre todos os tokens em sua mesa OTC, a maior participação já registrada. Esse percentual subiu de 61% no segundo semestre de 2025 e 59% no primeiro semestre do ano passado. 

Com a atividade institucional concentrada em menos tokens e perdendo força mais rapidamente após as altas de preço, os resultados sugerem que futuros ralis de altcoins podem ser mais restritos e seletivos. A Wintermute destacou que a liquidez está se concentrando nos ativos preferidos pelas instituições, enquanto a atividade no "longo rabo" do mercado está enfraquecendo.

Entre o primeiro semestre de 2024 e o primeiro semestre de 2026, o número de tokens únicos negociados por contrapartes institucionais da Wintermute cresceu apenas 24%, em comparação com 76% entre clientes de varejo. A empresa também descobriu que a atividade institucional após um aumento no preço e volume de um token diminui em cerca de um dia. Em contraste, a atividade de varejo geralmente permanece elevada por cerca de três dias.

Percentual de fluxo OTC institucional à vista. Fonte: Wintermute

O capital em altcoins já estava mais concentrado

As conclusões da Wintermute acrescentam dados proprietários OTC aos indícios de que o capital está se agrupando em um grupo menor de altcoins em todo o mercado.

Em 20 de junho, o CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, afirmou que a rotação tradicional de lucros do Bitcoin para ativos cripto menores “basicamente desapareceu”. Dados da CryptoQuant mostraram que o volume de negociação de pares de altcoins denominados em Bitcoin estava próximo do menor patamar desde 2021.

Enquanto isso, as 10 maiores altcoins não-stablecoin representavam cerca de 80,5% da capitalização do mercado cripto, excluindo Bitcoin e stablecoins.

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A Kaiko identificou uma concentração semelhante nas negociações em corretoras. Em julho de 2025, a provedora de dados afirmou que as dez maiores altcoins representaram 63% do volume negociado de altcoins, acima dos cerca de 50% de alguns meses antes, enquanto a atividade em tokens menores diminuía. 

O sócio-gerente da DWF Labs, Andrei Grachev, também argumentou que ralis amplos de altcoins estão dando lugar a movimentos seletivos por setor. Em 15 de março, Grachev afirmou que havia tokens em excesso competindo por capital limitado, enquanto investidores institucionais permaneciam focados em Bitcoin, Ether e ativos do mundo real tokenizados.

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