A OpenAI prevê um gasto acumulado de mais de 278 bilhões de dólares até 2030, com uma meta de receita de 350 bilhões no mesmo período.

A OpenAI está buscando concluir uma nova rodada de captação de recursos com uma avaliação ainda mais elevada, ao mesmo tempo em que revelou que, nos próximos cinco anos, o fluxo de caixa livre permanecerá profundamente negativo, indicando uma pressão financeira de longo prazo considerável.

Em 18 de setembro, segundo o Financial Times do Reino Unido, que citou um arquivo de apresentação recente obtido pela publicação, a OpenAI estima que, nos próximos cinco anos, ocorrerá um fluxo de caixa livre negativo de até 278 bilhões de dólares, principalmente para a expansão em grande escala de capacidade computacional e infraestrutura.

A OpenAI projeta uma receita de 350 bilhões de dólares em 2030, enquanto para 2026 a expectativa é de 36 bilhões de dólares. Isso representa um crescimento de quase dez vezes em seis anos, com receitas totais acumuladas entre 2026 e 2030 somando cerca de 840 bilhões de dólares.

Ao mesmo tempo, a empresa-mãe do ChatGPT está negociando uma nova rodada de financiamento com investidores, e já se fala em uma avaliação potencial de 1,2 trilhão de dólares. Fontes próximas à empresa revelaram que a OpenAI está impulsionando o fechamento do acordo com uma avaliação ainda mais alta.

Esses planos indicam que a OpenAI continuará a depender de capital externo nos próximos anos. Após concluir uma captação de 122 bilhões de dólares em março deste ano, seguindo o ritmo atual de consumo de recursos, a empresa prevê esgotar esse valor já em 2028, o que representa um teste direto aos acordos financeiros já estabelecidos e aos contratos de compra de hardware.

Apesar de tudo, as perspectivas de receita da OpenAI trazem certos destaques. Conforme o documento, a receita deve subir de 36 bilhões de dólares este ano para 350 bilhões em 2030.

Em julho, com o lançamento de novos modelos, a receita anualizada da OpenAI cresceu cerca de 20% em relação ao mês anterior.

É importante observar que uma previsão feita em maio indicava anteriormente um déficit de fluxo de caixa livre de até 305 bilhões de dólares em cinco anos. Este valor foi posteriormente reduzido, refletindo até certo ponto um avanço na comercialização melhor do que o esperado.

Ainda assim, os gastos da OpenAI superam em muito o ritmo de crescimento das receitas. O documento prevê que, apenas em capacidade computacional e infraestrutura, o gasto acumulado até 2030 alcançará aproximadamente 856 bilhões de dólares, sendo essa a maior despesa isolada da empresa.

Enquanto a receita cresce, a OpenAI também enfrenta uma competição de mercado cada vez mais acirrada.

Para disputar clientes corporativos, a empresa já reduziu significativamente o preço de seus produtos, buscando tanto conquistar participação de mercado contra a concorrente americana Anthropic quanto responder ao desafio dos modelos "de peso aberto" de baixo custo. A guerra de preços comprime as margens de lucro e intensifica ainda mais a dependência de financiamento externo.

A saúde financeira da OpenAI impacta toda uma extensa cadeia de valor da indústria.

De acordo com o Financial Times, gigantes do setor de tecnologia como Nvidia, Oracle e centros de dados do grupo SoftBank apostam parte significativa de suas receitas futuras em contratos firmados com a OpenAI.

Qualquer atraso no ritmo de captação da OpenAI poderá afetar as projeções de desempenho dessas empresas.

No âmbito dos mercados de capitais, a OpenAI já havia planejado abrir capital ainda este ano e, em junho, protocolou discretamente na SEC um pedido de IPO, mas esse processo foi adiado oficialmente devido à crescente preocupação pública com os riscos decorrentes do rápido avanço da inteligência artificial.

No entanto, alguns investidores relatam que há outra preocupação por trás do adiamento: há dúvidas internas sobre se o mercado dará uma avaliação razoável a uma empresa que segue registrando prejuízos constantes.

Nesse ínterim, a concorrente Anthropic planeja abrir capital ainda neste outono, com potencial para realizar o maior IPO de tecnologia da história, o que certamente complica ainda mais a escolha do melhor momento para o IPO da OpenAI.