Азартная игра на понижение Bitcoin на его пике: раскрытие рисков!

Ключевые моменты

• Постоянные фьючерсы на BTC на Binance, по сообщениям, торгуются ниже спота, что указывает на скрытое институциональное давление на шорт.
• Возврат к положительной премии по фьючерсам может потенциально вызвать значительный шорт-сквиз и стремительный рост цены.

Постоянные фьючерсы на Binance торгуются со скидкой, несмотря на то, что Bitcoin (BTC) находится около рекордных максимумов, что свидетельствует о скрытом давлении на рынке.

Постоянные фьючерсы и рыночная премия

Постоянные фьючерсы — это разновидность деривативных контрактов, которые обычно повторяют движение спотовой цены без срока истечения. На бычьем рынке они часто торгуются с премией к споту, демонстрируя готовность трейдеров платить больше за доступ к кредитному плечу.

Эта премия поддерживается через Funding Rates — регулярные выплаты между длинными и короткими позициями для поддержания цен в соответствии с рынком. Обычно положительное финансирование и премия по фьючерсам являются индикаторами уверенного рынка. Однако когда фьючерсы на BTC начинают торговаться со скидкой, особенно во время исторических максимумов, это подразумевает, что что-то идет не так.

Интерпретация разрыва

С начала июня постоянные фьючерсы на BTC на Binance стабильно торгуются на $40–$50 ниже спота, даже когда Bitcoin находится около своего исторического максимума. Это отклонение является одной из самых продолжительных скидок за последние годы и указывает на накопление внутреннего напряжения на рынке.

Это расхождение может быть связано со сложными институциональными стратегиями. ETF, которые аккумулируют спотовый Bitcoin, могут хеджироваться через шорт по фьючерсам, что впоследствии подавляет цены на perpetual. Тем временем арбитражеры, скорее всего, получают прибыль, продавая фьючерсы и покупая спот.

Тем не менее, трейдеры деривативов остаются осторожными, воздерживаясь от использования кредитного плеча, несмотря на бычье движение цены. Это создает предпосылки для возможного шорт-сквиза. Если скидка по perpetual сменится на премию, это может спровоцировать принудительные ликвидации и быстрый прорыв. Крупные держатели сохраняют свои позиции, что делает шорт-продажи потенциально рискованной ставкой.