Стратегия Metaplanet по Bitcoin не принесла ожидаемой прибыли: исследование показывает

Ключевые моменты

• Биткоин-стратегия Metaplanet Inc подвергается пристальному вниманию, поскольку стоимость компании опустилась ниже стоимости ее биткоин-резервов.
• Цена акций компании не соответствует ее амбициозной цели накопить 30 000 BTC к концу 2025 года.

Metaplanet Inc, компания, котирующаяся в Токио, сталкивается с возрастающим давлением из-за своей агрессивной биткоин-стратегии. Стоимость предприятия компании опустилась ниже стоимости ее биткоин-резервов, как говорится в недавнем отчете Bloomberg.

Компания начала покупать Bitcoin в апреле 2024 года, чтобы застраховаться от постоянных экономических проблем Японии, таких как рост государственного долга и ослабление иены. Она взяла пример с MicroStrategy, сделав Bitcoin стратегическим резервным активом.

От первоначального успеха к последующему давлению

Изначально эта стратегия была успешной. Акции компании достигли рекордных максимумов к середине июня, торгуясь с существенной премией к стоимости ее крипто-активов. Однако рост вскоре прекратился, и с тех пор акции упали примерно на 70% от своего пика.

По состоянию на 14 октября совокупная рыночная капитализация и долг Metaplanet составляли всего 99% от ее биткоин-активов, что привело к снижению скорректированной чистой стоимости активов (mNAV) ниже единицы.

Согласно данным BitcoinTreasuries.Net, в настоящее время Metaplanet владеет более чем 30 823 Bitcoin, стоимостью более $3.4 миллиардов. Это делает ее четвертым по величине публичным держателем ведущей криптовалюты после Strategy Inc., MARA Holdings и XXI.

Несмотря на достижение амбициозной цели накопить 30 000 BTC к концу 2025 года, цена акций компании не смогла удержаться на соответствующем уровне.

В сентябре акционеры одобрили план выпуска привилегированных акций, привлекая около $1.4 миллиардов через международное размещение акций для дальнейшего увеличения биткоин-резервов. Однако аналитики отмечают, что при меньшем объеме капитала для контрциклических покупок роль компании как ключевого рыночного покупателя ослабла. Это усилило давление на акции, которые за последнюю неделю упали на 20%.

Проблемы компаний с цифровыми активами в казначействе

Многие компании, управляющие цифровыми активами (DATs), недавно столкнулись с падением стоимости акций. Компании, которые раньше торговались с премией, теперь торгуются с дисконтом, поскольку энтузиазм инвесторов снижается на фоне падения цены BTC.

Эксперты предупреждают, что крупные вложения в Bitcoin могут спровоцировать кризис ликвидности во время спадов, называя такую модель «замедленной бомбой».

Тем временем некоторые долгосрочные сторонники Bitcoin рассматривают дисконт Metaplanet как потенциальную возможность для покупки. Несмотря на снижение корпоративного спроса, инвесторы продолжают вкладывать средства в спотовые Bitcoin ETF, которые с начала октября привлекли более $5 миллиардов.