ICM: Ключевой нарратив стратегического обновления Solana

В последнее время экосистема Meme на Solana вновь набирает обороты. Запущенный сообществом и признанный официально Solana китайский Meme-токен «索拉拉» (Solala) за короткое время достиг рыночной капитализации в 15 миллионов долларов, а его платформа запуска Trends.fun стала новым центром внимания. Одновременно с этим ведущая Meme-платформа экосистемы Solana, Pump.fun, недавно открыла новый X-аккаунт «Spotlight», в котором заявила о намерении ускорить развитие в области ICM.

Эти рыночные движения не случайны, а являются результатом системного стратегического поворота Solana. ICM уже официально рассматривается Solana как стратегическое ядро будущего, цель которого — превратить интернет из уровня передачи информации в уровень циркуляции ценностей. Путём полного переноса выпуска, ценообразования и расчётов на блокчейн, ICM стремится перестроить базовую логику глобальных рынков капитала, позволяя средствам и пользователям осуществлять прямую циркуляцию на открытой сети без посредников и с высокой эффективностью. Для Solana это не только технологическая гонка производительности, но и реконструкция всей экосистемы. Далее исследовательский центр CoinW рассмотрит дорожную карту ICM и последние тенденции в экосистеме.

1. Обзор ICM

1. Концепция ICM

ICM (Internet Capital Markets, Интернет-рынки капитала) — это новая финансовая инфраструктура на основе блокчейна и децентрализованных технологий, цель которой — перенести весь процесс выпуска, ценообразования и торговли на блокчейн, чтобы любой пользователь с доступом к интернету мог напрямую участвовать в рынках капитала. В отличие от традиционной модели, зависящей от брокеров, инвестиционных банков и других посредников, ICM реализует децентрализованное финансирование и инвестирование с помощью смарт-контрактов, что значительно снижает порог для выпуска и инвестирования активов. Эта концепция является продолжением развития крипто-финансирования: от ICO, IEO, IDO, Launchpad — каждое новое поколение усиливает открытость и ликвидность, а ICM интегрирует эти механизмы, формируя единый ончейн-рынок капитала. Председатель фонда Solana заявил, что конечное видение ICM — «создать глобальную финансовую инфраструктуру на блокчейне, чтобы каждый, у кого есть интернет, мог участвовать в инвестициях и торговле активами».

В мае этого года концепция ICM быстро стала популярной благодаря запуску новых платформ экосистемы Solana, таких как Believe. Believe реализует логику «внимание — это капитал», используя социальное распространение для запуска ончейн-эмиссии, позволяя пользователям создавать, оценивать и торговать токенами всего за несколько минут. ICM не только продолжает процесс децентрализации крипторынка, но и представляет собой глубокую перестройку структуры финансирования и механизмов определения стоимости, а его потенциал заключается в эволюции ончейн-рынков от локальных инноваций к системной финансовой инфраструктуре.

2. Дорожная карта ICM

В июле 2025 года команда Solana совместно с Anza, Jito Labs, Drift и другими организациями опубликовала «Дорожную карту интернет-рынков капитала». Согласно этому документу, техническая стратегия ICM делится на три этапа: краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный.

• Краткосрочный: основной акцент на запуск рынка сборки блоков BAM, разработанного Jito Labs, и продвижение внедрения транзакций Anza. BAM — это новое поколение высокопроизводительной системы исполнения сделок, работающей в доверенной среде исполнения (TEE), предоставляющей валидаторам и разработчикам проверяемое и защищённое пространство для исполнения, позволяющее приложениям настраивать логику сортировки транзакций и достигать почти ACE-эффекта. Это позволяет ончейн-централизованной книге заявок (CLOB) достичь эффективности сопоставления, сравнимой с централизованными биржами, при сохранении прозрачности и определённости, что значительно повышает справедливость и доверие к исполнению. BAM был запущен в основной сети в конце сентября. Одновременно Anza продолжает совершенствовать механизм исполнения транзакций, оптимизируя протокол QUIC и внедряя единую систему планирования, чтобы транзакции могли стабильно попадать в блок в одном цикле, создавая для Solana низкозадерживающий и надёжный слой исполнения.
• Среднесрочный: среднесрочные планы сосредоточены на оптоволоконной сети DoubleZero, консенсусном протоколе Alpenglow и механизме асинхронного исполнения программ (APE). DoubleZero — это высокопроизводительная оптоволоконная сеть, специально разработанная для распределённых систем, способная снизить задержку транзакций до менее 100 миллисекунд, увеличить пропускную способность примерно в десять раз и повысить стабильность и устойчивость сети к атакам с помощью ускорения мультикаста и слоя фильтрации трафика. Alpenglow — новый протокол консенсуса, сокращающий время подтверждения блока с примерно 12,8 секунд до 150 миллисекунд и упрощающий логику консенсуса, закладывая основу для многопоточной генерации блоков (MCL) и асинхронного исполнения. APE дополнительно сокращает время исполнения транзакций за счёт удаления пути повторного исполнения. Все три обновления совместно формируют низкозадерживающий и высокопроизводительный базовый слой для децентрализованных рынков капитала.
• Долгосрочный (после 2027 года): долгосрочная цель — реализовать механизм многопоточной генерации блоков и архитектуру автономного управления приложениями на уровне протокола (ACE). Модель MCL позволяет нескольким валидаторам одновременно создавать блоки, снижая географическую задержку и риски цензуры, а также повышая эффективность глобальной синхронизации информации; ACE позволит приложениям на уровне протокола самостоятельно настраивать логику сопоставления и сортировки транзакций, формируя по-настоящему открытую и программируемую микроструктуру. В будущем Solana может стать инфраструктурой децентрализованных рынков капитала с самой глубокой ликвидностью в мире, предоставляя технологическую основу для полноценной реализации интернет-рынков капитала.

Source: anza.xyz

2. Популярные проекты экосистемы ICM в последнее время

1. MetaDAO

MetaDAO — проект с самой высокой рыночной капитализацией в концепции ICM, поддерживаемый Paradigm и считающийся новым двигателем децентрализованного финансирования. Его основное новшество — внедрение модели Futarchy (управление через предсказательные рынки), предложенной экономистом Робином Хансоном, где решения по проектным предложениям принимаются на основе рыночных цен, а не голосования держателей токенов, что обеспечивает более эффективное и рыночно-ориентированное управление. Все собранные платформой USDC полностью хранятся в ончейн-казначействе, а система с помощью механизма предсказательных рынков позволяет участникам делать ставки на потенциальное влияние предложений. Если большинство считает, что предложение повысит цену токена, цена позиции «Yes» (бычья) будет выше, чем «No» (медвежья). Когда цена «Yes» превышает цену «No» минимум на 1,5%, это означает, что рынок сформировал сильный консенсус о положительном влиянии предложения на стоимость токена, и только тогда команда получает доступ к средствам казначейства. Такой дизайн гарантирует, что использование средств проходит рыночную валидацию, предотвращая субъективные решения, злоупотребление средствами или краткосрочные спекуляции.

В то же время MetaDAO внедрила строгие механизмы защиты от Rug-проекта и стимулирования эффективности, чтобы сбалансировать безопасность и мотивацию. 20% собранных средств и 50% токенов проекта блокируются в пуле ликвидности, контролируемом протоколом, чтобы предотвратить преждевременный выход команды; часть вознаграждения команды разблокируется только после достижения ценой токена определённых этапов. Важно отметить, что MetaDAO также внедрила механизм проверки средней цены за 3 месяца: цена токена должна оставаться выше целевой средней цены соответствующего этапа в течение трёх месяцев подряд, чтобы разблокировать соответствующее вознаграждение. Также действует 18-месячный период блокировки, что усиливает долгосрочную направленность и защищает интересы инвесторов и сообщества. Благодаря трём механизмам — управлению Futarchy, ончейн-казначейству и стимулированию эффективности — MetaDAO одновременно защищает инвесторов и мотивирует команду на долгосрочный рост и устойчивую работу. В настоящее время рыночная капитализация токена META составляет около 173 миллионов долларов.

2. Believe

Believe впервые реализовал модель «твит = токен», значительно снизив порог для выпуска токенов: пользователю достаточно ответить на любой твит с «@launchcoin + название токена», чтобы автоматически создать токен. После создания токена торговый пул автоматически формируется с помощью связанной кривой, что обеспечивает начальное ценообразование. Когда рыночная капитализация токена достигает 100 тысяч долларов, проект считается «выпускником» и может попасть в пул глубокой ликвидности на децентрализованной бирже Solana Meteora, получая большую торговую мощность. Модель распределения доходов платформы также инновационна: комиссия с каждой сделки делится поровну между создателем и платформой Believe, что формирует постоянную мотивацию. Финансирование проекта реализовано поэтапным механизмом разблокировки, что обеспечивает долгосрочность и прозрачность использования средств. Рыночная капитализация токена платформы LaunchCoin превышала 400 миллионов долларов, что способствовало быстрому росту популярности концепции ICM.

Тем не менее, Believe сталкивается с определённой неопределённостью. Механизм флайвила LaunchCoin ещё не опубликован, а обещанные командой обновления не реализованы, что привело к снижению рыночного интереса и ожидательной позиции сообщества; недостаточная защита от снайпинга и слабые механизмы поддержки ликвидности приводят к тому, что большинство токенов остаются малокапитализированными, с ограниченной глубиной рынка, что затрудняет значительный рост цен. Общая ликвидность по-прежнему сосредоточена на ончейн-рынке, отсутствует явный лидер, способный задать тон. На платформе Believe создано 53 720 токенов, но только около 104 из них активны. За исключением самого LaunchCoin, потенциал роста других токенов ограничен. В настоящее время рыночная капитализация LaunchCoin составляет 67,02 миллиона долларов.

Source: believescreener

3. Trends.fun

20 октября китайский Meme-токен «索拉拉», запущенный сообществом и признанный официально Solana, был выпущен на Trends.fun, что быстро вызвало интерес рынка, а другие связанные токены, выпущенные на Trends.fun, стали новым центром PVP-активности. Trends.fun — это недавно появившаяся платформа финансовизации контента, основной идеей которой является мгновенное создание токенов на основе социального контента: пользователи могут с помощью бота Trends.fun на X отметить любой пост и автоматически создать соответствующий токен, что напрямую связывает распространение контента, консенсус сообщества и цену токена. В отличие от традиционных ICM-платформ, Trends.fun делает акцент на механизме определения стоимости, основанном на социальных данных: чем выше внимание к контенту, тем активнее торговля токеном, а колебания цены точнее отражают рыночные настроения и консенсус, формируя новую экономическую модель, где контент становится активом.

Экономическая модель Trends.fun основана на механизме связанной кривой, где социальная популярность напрямую влияет на динамическое ценообразование, обеспечивая прямую связь между влиянием контента и рыночной стоимостью. Структура комиссий платформы прозрачна: создание токена стоит около 0,016 SOL, включая ончейн-комиссию Solana и плату Metaplex за хранение метаданных, при этом сама платформа не взимает дополнительных сборов; при покупке, продаже токенов и DEX-транзакциях взимается комиссия 1% от суммы сделки. В распределении доходов «Creators» получают 20% комиссии с торговли связанными трендовыми токенами, а «Trendors» получают 5% комиссии с каждой сделки, связанной с их трендовыми постами на X. Остальная часть используется для поддержки системы и развития экосистемы. Все невостребованные награды автоматически аннулируются через три месяца после создания, что формирует определённый временной стимул и дефляционный эффект.

4. ICM.RUN

ICM.RUN — децентрализованная платформа инкубации проектов, построенная на концепции ICM, цель которой — создать открытую систему стартапов и финансирования в экосистеме Solana. В основе управления ICM.RUN лежит DAO, любой желающий может инициировать сбор средств или инкубационное предложение на платформе; инвесторы могут участвовать в краудфандинге и получать права управления. Общий процесс включает подачу заявки основателем, голосование наставников, подключение DAO к инкубации, внесение токенов в казначейство и последующее распределение. Принятые проекты должны выделить около 1% предложения токенов в казначейство DAO для последующего пропорционального распределения среди держателей ICM. Все операции происходят на блокчейне, что обеспечивает прозрачность и отслеживаемость.

Ключевой механизм ICM.RUN построен вокруг захвата ценности и экосистемного сотрудничества. Платформа реализует возврат стоимости токенов через трёхуровневую структуру: первый уровень — инкубационный, где DAO отбирает проекты путём голосования наставников и делит ранние доходы от токенов; второй уровень — экосистемный, где платформа сотрудничает с несколькими Launchpad на Solana, помогая их качественным проектам с инкубацией и запуском; третий уровень — NFT-стимулирующий, предоставляющий членам сообщества права на вайт-листы, airdrop и предпродажи. В целом, дизайн ICM.RUN направлен на замену традиционной венчурной модели децентрализованной инкубацией и рыночным управлением, снижая порог раннего финансирования проектов и повышая прозрачность использования средств. В настоящее время команда проекта планирует запустить венчурное подразделение DAO для расширения каналов ончейн-инкубации для традиционных стартапов. На данный момент рыночная капитализация токена ICM составляет около 17,9 миллиона долларов.

Source: icm.run

5. DoubleZero

DoubleZero — инфраструктурный проект в экосистеме Solana, сосредоточенный на оптимизации производительности базовой сети и являющийся важной технической частью реализации видения ICM. DoubleZero предложил архитектурную концепцию IBRL (Increase Bandwidth, Reduce Latency — увеличение пропускной способности, снижение задержки), цель которой — за счёт улучшения путей связи между узлами, снижения сетевых колебаний и перегрузок значительно уменьшить задержку консенсуса и повысить пропускную способность системы. DoubleZero стремится создать в основной сети Solana среду с задержкой менее 10 миллисекунд и многократным увеличением пропускной способности, чтобы поддерживать высокочастотную торговлю, мгновенные расчёты и другие приложения для рынков капитала.

С технической точки зрения DoubleZero — это высокопроизводительный специализированный оптоволоконный сетевой уровень для распределённых систем, который играет ключевую роль в поддержке производительности сети Solana и экосистемы ICM. Помимо оптимизации производительности, DoubleZero также служит мощным фильтрующим слоем данных, защищая сеть от атак типа отказ в обслуживании (DoS) и аномального трафика, снижая нагрузку на валидаторы и RPC-узлы, позволяя им сосредоточиться на выполнении задач и расширении пространства блоков, что повышает общую эффективность и масштабируемость сети. Благодаря этой структуре DoubleZero обеспечивает Solana и ICM ключевые возможности для базовой коммуникации и защиты.

3. Заключение

ICM — это наиболее стратегически важное долгосрочное направление для Solana, цель которого — превратить интернет из уровня передачи информации в уровень циркуляции ценностей, полностью перенести выпуск активов, формирование цен и расчёты на блокчейн, создав открытую, прозрачную и низкофрикционную глобальную сеть капитала. Эта система призвана снизить порог формирования капитала, повысить рыночную эффективность и верифицируемость, способствуя развитию блокчейна от носителя транзакций к финансовой инфраструктуре. Для Solana ICM — это не только продолжение гонки производительности, но и переопределение структуры экосистемы, интеграция производительности сети, рыночных механизмов и структуры управления в многоуровневую рамку функционирования капитала.

Тем не менее, ICM всё ещё находится на ранней стадии, и его система пока не замкнута. Несмотря на то, что Solana официально определила техническое направление через дорожную карту, включая такие ключевые модули, как слой исполнения BAM и сетевой слой DoubleZero, эти инфраструктурные элементы всё ещё проходят проверку производительности; на уровне приложений проекты MetaDAO, Believe, Trends.fun и другие демонстрируют различные подходы, но экосистемная синергия и интеграция ликвидности пока ограничены. В настоящее время ICM скорее является системным консенсусом, чем зрелой рыночной структурой. В будущем его реальное внедрение будет зависеть от реализации базовой производительности, устойчивости рыночных механизмов и развития институциональной среды. По мере совершенствования этих элементов Solana может превратиться из высокопроизводительной публичной цепи в финансовую инфраструктуру, поддерживающую глобальную циркуляцию ценностей.