【Англоязычный длинный пост】Предупреждения и анализ криптоиндустрии в 2025 году: в каком направлении будет следующий цикл?
Chainfeeds Введение:
В настоящее время рынок переживает необходимый «период очищения»: только избавившись от пузырей и чрезмерных спекуляций, криптоиндустрия сможет стать местом, которое будет в 10 раз лучше, чем прежде.
Источник статьи:
Автор статьи:
Poopman
Мнение:
Poopman: Сейчас рыночные настроения резко ухудшились, многие считают, что рынок достиг пика, а некоторые даже называют этот цикл преступным пузырем. Проекты с высокой FDV, но без реального применения, выжали ликвидность с рынка, а безумный выпуск мем-токенов подорвал репутацию криптоиндустрии в глазах общественности. Еще хуже то, что эти проекты практически не реинвестируют средства в развитие экосистемы. В то же время большинство airdrop-ов в итоге превращаются в схему «слива и выхода», а TGE становится поводом для ранних участников и команд продавать токены, а не создавать ценность. Настоящие долгосрочные держатели и строители терпят серьезные убытки, большинство альткоинов так и не вернулись к прежним максимумам. Сейчас пузырь лопается, цены токенов падают коллективно, а на рынке накапливается злость. Но даже несмотря на это, 2025 год не был полностью провальным — в этом году появились действительно стоящие проекты, такие как Hyperliquid, MetaDAO, Pump.fun, Pendle и FomoApp, которые доказали, что в криптосфере по-прежнему есть долгосрочная ценность. Возможно, эта волна очищения рынка необходима, чтобы избавиться от спекулянтов и пустых нарративов. Для привлечения большего числа пользователей и капитала крипторынку нужны реальное применение, реальный доход и механизмы, которые действительно поддерживают ценность токенов — возможно, именно это и станет направлением развития отрасли в 2026 году. Оглядываясь на 2025 год, можно отметить, что стейблкоины, PerpDex и DAT стали ключевыми нарративами. Регуляторная политика способствовала зрелости стейблкоинов, традиционные финансы начали массово входить на рынок, а благодаря преимуществам трансграничных платежей, прозрачных расчетов и 24-часовой ликвидности, чистый приток стейблкоинов в этом году превысил 100 billions долларов, а объем доходных стейблкоинов (YBS) в общем предложении удвоился. В то же время рынок вечных контрактов стал одним из самых быстрорастущих секторов: объем торгов на on-chain perpetual вырос с десятков до сотен миллиардов долларов в день, появились такие явления, как выкуп, конкуренция, airdrop-игры, что даже угрожает позиции централизованных бирж. Успех Hyperliquid доказал, что высокодоходная модель, механизм выкупа и реальный доход могут поддерживать высокую оценку, что привело к тому, что ценностная привязка стала новым трендом. DAT, как способ институционального входа в крипторынок, также быстро рос в этом году, общий объем позиций превысил 137 billions долларов, хотя затем пузырь лопнул и произошла заметная коррекция, но это стало важным сигналом изменения структуры капитала. Этот цикл научил нас: блокчейны должны находить реальное применение в мире; инвесторы готовы платить за доход, разделение ценности и устойчивые структуры; новые L1 и проекты без дифференциации будут вытеснены в будущем. В 2026 году основное внимание отрасли будет сосредоточено на рынках прогнозов, платежах стейблкоинами, мобильных приложениях и моделях реального дохода. Популярность рынков прогнозов уже подтверждена: такие платформы, как Polymarket и Kalshi, постоянно обновляют рекорды по объему продаж и привлекают как институциональных, так и розничных пользователей. В будущем, с запуском IPO, $POLY и расширением каналов распространения, рынки прогнозов станут одним из ключевых нарративов. Платежи стейблкоинами продолжат расширяться: с подключением к платежным сетям таких организаций, как Visa, Stripe, Mastercard, Web3 и Web2 постепенно интегрируются, особенно в развивающихся рынках, где будет высвобожден огромный потенциал. Одновременно мобильный опыт продолжает совершенствоваться: рост social trading, мобильных кошельков и мобильных нативных DApps доказывает, что новые пользователи предпочитают участвовать в Web3 именно с мобильных устройств. Наконец, отрасль должна вернуться к логике реального дохода — сегодня более 60 протоколов приносят ежемесячную выручку свыше 1 миллиона долларов, а торговля, доход и платежи остаются самыми сильными сценариями применения. По мере того как все больше протоколов внедряют механизмы обратного выкупа прибыли, распределения дохода и ценностной привязки токенов, это будет способствовать переходу отрасли на более зрелую стадию. Победителями будущего станут не нарративы, а проекты с доходом, пользователями и механизмами движения ценности. 【Оригинал на английском】
Источник
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Nomura предупреждает: американские фондовые индексы "серьёзно искажены", десять акций обеспечивают семьдесят процентов роста S&P, остерегайтесь нового удара от дизельного топлива
McElligott считает, что индекс S&P 500 находится в состоянии "иллюзорного бума": 85% его компонентов уже скорректировались (1/6 из них упали наполовину). Ещё опаснее то, что текущая рыночная корреляция настолько низкая, что подобное наблюдалось только накануне финансового кризиса 2007 года и в период "судного дня волатильности" в 2018 году. Рынок сталкивается с двумя основными скрытыми угрозами: первая — резкое снижение выручки OpenAI (ожидания выполнены лишь на 30%), что подрывает всю основу AI-нарратива; вторая — структурный дефицит нефтепереработки приводит к тому, что "разница цен на дизель = волатильность процентных ставок", что становится скрытой бомбой.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США приближается к 5,4%, а «сияние» искусственного интеллекта не может скрыть опасения относительно «раздутости» S&P 500
S&P 500 достиг исторического максимума, однако лишь 30% его компонентов поднялись выше 50-дневной скользящей средней — это самый низкий показатель широты рынка на максимумах с 1990 года. Индекс Russell 2000 падает уже пятую неделю подряд, а доходность "мусорных" облигаций взлетела до 15%. Societe Generale предупреждает: если доходность казначейских облигаций США достигнет 6%, а цена на нефть поднимется до 150 долларов, S&P 500 может упасть более чем на 20% в следующем году. Помимо этого, некоторые успешные управляющие фондами полностью распродали акции AI и перешли в энергетику, прямо заявив, что исчерпание финансирования будет означать "конец игры".
Стоимость перевозки нефти танкерами достигла шестидесятилетнего максимума: транспортировать один танкер нефти из США в Китай теперь дороже, чем запуск ракеты!
Стоимость перевозки одной бочки нефти выросла до 41 долларов, что приближается к половине цены самой нефти; стоимость одного рейса иногда достаточно, чтобы купить новый танкер. Кризис на Ближнем Востоке вызвал структурную нехватку транспортных мощностей в Ормузском проливе, а также удлинение оборота из-за перевалки с корабля на корабль. Стоимость перевозки VLCC выросла с ежегодных 9,2 миллиона долларов до 77 миллионов долларов, увеличившись более чем в 8 раз. Прибыль нефтеперерабатывающих компаний быстро сокращается, средняя цена на б/у танкеры достигла историчес кого максимума и впервые превысила стоимость новых судов.
Не растёт, а только падает! Серебро в затруднительном положении
Спрос на искусственный интеллект и солнечную энергию стабильно растёт, однако цены вопреки этому движутся вниз — макроэкономические факторы, такие как укрепление доллара и рост реальных процентных ставок, полностью подавляют фундаментальные показатели. За одну неделю спекулятивные средства зафиксировали отток в размере 1,6 миллиарда долларов, что стало рекордом за год; чистые короткие позиции CTA увеличились на 2,6 миллиарда долларов и достигли годового пика. Однако аналитики Goldman Sachs считают, что экстремальные короткие позиции сами по себе накапливают потенциал для разворота, асимметрия становится очевидной, и, как только макроэкономические встречные ветры ослабнут, может быть легко спровоцирован резкий отскок: после аналогичной "протяжки" в прошлый раз серебро выросло на 15% за шесть недель.
Цены на крипто
Далее
