Приток средств в ETF возвращается по мере того, как криптовалюта вступает в 2026 год, но рынок "все еще борется с внутренней усталостью": аналитики

Криптовалютные рынки начали 2026 год с более устойчивых позиций после того, как притоки в спотовые биржевые фонды снова стали положительными, несмотря на то что ончейн-индикаторы продолжают ослабевать под поверхностью.

Bitcoin провел последние дни 2025 года в консолидации чуть ниже ключевого уровня сопротивления около $92 000, причем институциональные потоки стабилизировали цены на фоне низкой ликвидности в праздничные дни, согласно аналитическим запискам, которыми поделились с The Block. Аналитики отметили, что этот сдвиг стал заметным контрастом по сравнению с началом декабря, когда продолжительные оттоки из ETF давили на настроение рынка.

«В результате рынок поддерживался внешними притоками, но по-прежнему сталкивался с внутренней усталостью», — отметил Тимоти Мисир, руководитель отдела исследований BRN. — «Оптимизм вернулся, но уверенность остается условной».

С 29 декабря по 2 января спотовые bitcoin ETF зафиксировали чистый приток в размере $459 миллионов при объеме торгов около $14 миллиардов. Спотовые ether ETF добавили $161 миллион, а XRP ETF привлекли $43 миллиона, согласно данным, на которые ссылается BRN. Этот отскок последовал за несколькими неделями устойчивых выкупов и сигнализировал о возобновлении институционального интереса по мере обновления балансов на новый год.

Тем не менее, динамика цен в основном оставалась ограниченной диапазоном. Bitcoin колебался между серединой диапазона $87 000 и нижней границей $90 000, торгуясь около $93 000 в понедельник, в то время как ether держался около $3 200, согласно странице цен The Block. Более широкий спектр альткоинов показывал смешанную динамику, что отражало осторожное позиционирование, а не повсеместный аппетит к риску.

Хотя притоки в ETF обеспечили поддержку на поверхности, ончейн-сигналы продолжают ослабевать. 30-дневное изменение реализованной капитализации bitcoin стало отрицательным в конце декабря, что ознаменовало окончание одного из самых продолжительных непрерывных периодов положительных притоков капитала в истории сети.

Реализованный убыток Bitcoin по LTH/STH (скользящее среднее за 30 дней) | Изображение: Glassnode

В то же время долгосрочные держатели начали фиксировать убытки с возрастающей скоростью, несмотря на относительно стабильные цены.

Мисир описал это расхождение как типичную динамику позднего этапа цикла. «Цена сжимается, волатильность снижается, и время становится основным источником стресса», — сказал он. — «Инвесторы выходят не из-за страха, а из-за усталости».

Такая структура указывает на переход от фазы, обусловленной потоками, к фазе, в которой испытывается терпение. По мнению аналитиков, притоки в ETF могут помочь предотвратить более глубокие просадки, но устойчивый рост, вероятно, потребует возобновления расширения ончейн-капитала, а не только спроса со вторичного рынка.

QCP Capital также придерживается осторожного тона, отмечая, что ранняя сила крипторынка в январе совпала с укреплением более широкого спектра рисковых активов, даже несмотря на то, что условия ликвидности остаются хрупкими после праздников.

В обновлении от 5 января компания отметила, что позиционирование на опционных рынках стало более конструктивным: уменьшился перекос в пользу пут-опционов и вырос интерес к долгосрочным стратегиям на рост. Однако QCP предупредила, что недавние американские сессии продолжают ослаблять ралли, несмотря на ожидаемое быстрое восстановление ликвидности после праздничного спада.

Тем временем, последнее ценовое поведение рынка — включая рост bitcoin выше $93 000 — ранее освещалось The Block, поскольку трейдеры реагировали на геополитические события, связанные с операциями США в Венесуэле.

Макроэкономические новости с тех пор отступили на второй план перед перспективой выхода новых данных. Аналитики в целом отмечают, что события в Венесуэле усилили геополитическую неопределенность, не оказав существенного влияния на краткосрочный макроэкономический прогноз для рисковых активов. Теперь внимание переключилось на предстоящие экономические данные, и публикации в начале января, как ожидается, сыграют значительную роль в формировании ожиданий по ставкам и общего настроя на рынке.