«В этот раз всё иначе»: Падение Bitcoin возрождает опасения четырёхлетнего цикла, но K33 считает, что новое падение на 80% маловероятно
Продолжающееся снижение Bitcoin (BTC) вновь вызывает опасения, что рынок может возвращаться к знакомой четырехлетней цикличности, несмотря на то что исследовательская и брокерская компания K33 утверждает, что полное повторение прошлых медвежьих рынков маловероятно.
В отчете, опубликованном поздно вечером во вторник, руководитель отдела исследований K33 Ветле Лунде отметил, что bitcoin упал примерно на 40% от октябрьского пика, причем только за прошлую неделю снижение составило 11% на фоне усиливающегося мирового неприятия риска.
Хотя Лунде давно отвергает идею того, что bitcoin по-прежнему подчиняется жесткому четырехлетнему циклу — в октябре он заявил, что "четырехлетний цикл мертв, да здравствует король", — он отметил, что последние движения цен демонстрируют "тревожные сходства" с глубокими распродажами 2018 и 2022 годов, когда на цены все больше влияют рыночные настроения, а не фундаментальные факторы.
Тем не менее он утверждает, что текущий фон отличается от предыдущих циклов благодаря растущему институциональному принятию, притоку средств в регулируемые продукты и смягчению процентной политики.
Психология цикла сталкивается с сигналами поиска дна
Лунде утверждает, что опасения по поводу повторения цикла могут стать самоисполняющимися. Пока долгосрочные держатели сокращают позиции, чтобы защитить ранее полученную прибыль, а новый капитал колеблется перед входом, давление на продажу нарастает по сценарию, схожему с предыдущими спадами. Эта закономерность проявляется, несмотря на то, что, по словам компании, институциональные и регулирующие факторы поддержки сейчас сильнее: речь идет о миллиардах долларов притока в биржевые продукты, расширяющемся доступе консультантов и запуске банками криптовалютных сервисов.
Тем не менее Лунде настаивает, что "в этот раз все иначе", и не ожидает пика до минимума за 365 дней с просадкой на 80%, как в предыдущих циклах, указывая на смягчение процентной политики и отсутствие вынужденных событий ликвидации, таких как GBTC, Luna, 3AC, BlockFi, Genesis и FTX, которые усилили потери во время кредитного кризиса 2022 года.
В то же время, по словам Лунде, начали проявляться несколько индикаторов, традиционно связанных с рыночным дном. 2 февраля bitcoin зафиксировал торговый день с объемом на 90-м процентиле — более 8 миллиардов долларов, когда цены вернулись к минимумам 2025 года. На рынке деривативов открытый интерес и ставки фондирования также достигли экстремально отрицательных значений после волны ликвидаций длинных позиций примерно на 1,8 миллиарда долларов — такое сочетание ранее совпадало с разворотами рынка.
Лунде отметил, что при одновременной активации этих сигналов на фоне сохранения поддержки по bitcoin, может формироваться дно.
Однако он предупредил, что эти сигналы далеко не однозначны. Подобные всплески объема и экстремальные значения на рынке деривативов уже встречались во время ложных стартов и пауз на тренде, а доказательства устойчивого дна остаются смешанными. Исторически развороты обычно совпадали с еще более экстремальными условиями по объему, доходя до 95-го процентиля, отметил Лунде.
На данный момент Лунде выделяет зону около 74 000 долларов как критическую область поддержки. По его мнению, пробой этого уровня может усилить нисходящий импульс к пику ноября 2021 года в районе 69 000 долларов или, еще ниже, к 200-недельной скользящей средней в районе 58 000 долларов.
"Поскольку BTC за последние два года практически не принес доходности, мы не видим срочных причин для долгосрочных держателей продавать," — сказал Лунде. — "Мы отреагируем быстро, если текущая поддержка будет пробита, но не ожидаем повторения 2018 или 2022 годов. Наоборот, мы рассматриваем текущие цены как привлекательные точки входа для инвесторов с долгосрочным горизонтом."
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Рынок ожидает два повышения ставок ЕЦБ и Банком Англии в этом году! Доходность немецких облигаций достигла 15-летнего максимума, а доходность британских облигаций приближается к 18-летнему максимуму.
Рынок интерпретировал решение Европейского центрального банка в четверг сохранить ставку без изменений как сохранение гибкости в политике, а не окончание ужесточения. На фоне того, что в четверг Brent вновь превысил 100 долларов за баррель, рынок уже заложил в цены два повышения ставки Европейским центральным банком на 25 базисных пунктов в этом году, два повышения Банком Англии на 25 базисных пунктов в этом году, а также еще одно повышение на 25 базисных пунктов до середины следующего года.
Облигации столетней давности Alphabet впервые упали ниже 90% от номинальной стоимости, кредитный спрэд облигаций крупнейших поставщиков облачных услуг расширился
В четверг столетняя облигация, выпущенная в этом году компанией Alphabet, материнской компанией Google, на британском рынке впервые упала в цене ниже 90 пенсов. Кредитный спред по сравнению с безрисковой базовой ставкой достигал 139,8 базисных пунктов, что стало историческим максимумом. Одновременно компания испытывает двойное давление: огромные капитальные расходы на искусственный интеллект могут привести к дальнейшему увеличению долгового финансирования, а доходность британских государственных облигаций растёт на фоне усиления инфляционных опасений и увеличения бюджетного дефицита.
Anthropic использовала Claude для самостоятельной настройки полного комплекта AMD за выходные, а не оборудование Nvidia, преодолевая «человеческий барьер» CUDA.
Anthropic не только официально объявила о плане развертывания вычислительных мощностей AMD Helios мощностью 2 ГВт, но и раскрыла, что один инженер позволил Claude работать самостоятельно на выходных, завершив полную адаптацию и оптимизацию производительности чипа AMD Instinct MI355 и платформы ROCm. В понедельник уже были получены реальные кривые производительности ведущей модели Anthropic на этом оборудовании, которые "непрерывно росли в течение выходных".

