Несмотря на то что многие активы сохранили свои прибыли с 2025 года, Глобальный индекс неопределённости приблизился к историческим максимумам.
Индексы для США, Европы и мирового среднего значения превысили показатели весны 2020 года, учитывая большее количество конфликтов и факторов по сравнению с годом пандемии Covid-19.
Индекс мировой неопределённости для США резко вырос до исторического максимума на основе данных за последние два года. | Источник: Federal Reserve Bank of St. Louis. Индекс резко вырос, превзойдя рост во время предыдущих кризисных событий, включая 9/11, ипотечный кризис 2008 года, долговой кризис еврозоны и пандемию.
Индекс неопределённости США вырос ещё более стремительно, достигнув исторического максимума на основе событий и факторов, учтённых в 2024-2025 годах.
Формирование индекса относительно консервативно и может не являться опережающим индикатором. Показатель формируется на основе текстового анализа всех страновых отчётов Economist Intelligence Unit, охватывающих 143 страны. Несмотря на то что индекс не опережающий, а запаздывающий индикатор, он всё же показывает стадию рынка, на которой все активы ищут направление или ведут себя необычно по сравнению с предыдущими рынками.
Сможет ли крипто пережить глобальную неопределённость?
Криптовалюты использовались в условиях локальных кризисов, включая компенсацию гиперинфляции в Венесуэле и галопирующей инфляции в Турции. Однако крипто также падали во время мировых кризисов, в частности, резкое снижение было во время пандемии 2020 года. Для криптоактивов предпринимались попытки создать похожий индекс волатильности и неопределённости, который показал рост рисков за последние годы. Поскольку крипторынок был более кредитным, риск потерь был выше по сравнению с начальными бычьими рынками, основанными на спотовых сделках.
На этот раз крипто переживает, похоже, обычную просадку. Однако настроения изменились, и часть энтузиазма предыдущих циклов отсутствует.
В краткосрочной перспективе криптоактивы превзошли фондовые индексы и золото. Обычно бычьи циклы на крипторынке совпадают с общим позитивом на рынках и сильной экономикой. Крипто вели себя схоже с технологическим сектором, по крайней мере, до появления искусственного интеллекта.
После последнего снижения рынка даже BTC и ведущие криптовалюты показали, что они не являются надёжным средством сбережения. Компании и учреждения нарастили резервы, которые сейчас ушли в минус. BTC потерял более 32% с начала года, в то время как драгоценные металлы по-прежнему лидируют. Однако металлы также сталкиваются с быстрыми и волатильными движениями цен, что нетипично для традиционных рынков.
Восстановится ли глобальное настроение?
В Европе индекс неопределённости уже идёт на спад. В ближайшие годы индекс может показать региональное разделение. Неопределённость и слабость США могут сильнее повлиять на крипто- и технологические рынки, поскольку именно они являются источником ликвидности через институциональных и розничных инвесторов.
С другой стороны, мировой спрос на американские акции в последние годы был сильным. Продолжающаяся неопределённость будет определять потоки капитала и модель принятия рисков.
В настоящее время BTC и крипторынок находятся в режиме ожидания. Ликвидность по-прежнему поддерживается через стейблкоины, но чёткие направленные ставки и длинные позиции ожидают более явного сигнала.
