Результаты Nvidia: ожидается превышение ожиданий, однако будущие перспективы могут изменить рынок

Nvidia сталкивается с решающим моментом отчётности

Nvidia приближается к ключевому событию, при этом её акции уже выросли в 2026 году. Однако наиболее значительный рост произошёл после июньского запуска платформы Blackwell, что привело к резкому подъёму акций. Этот рост отражает оптимизм инвесторов относительно того, что последние AI-чипы Nvidia станут лидерами рынка. Поскольку публикация финансовых результатов ожидается после закрытия торгов, инвесторы сейчас задаются вопросом, не заложены ли уже эти ожидания в текущую цену акций.

Рынки прогнозов практически единодушно считают, что Nvidia превзойдёт ожидания по прибыли — согласно данным Polymarket, 95% участников ожидают положительный сюрприз. Хотя Nvidia имеет сильную историю превышения прогнозов, такой консенсус может быть рискованным. Когда почти все ожидают положительных результатов, оптимизм зачастую уже отражён в цене акции. В результате, даже хорошие финансовые показатели могут не привести к значительному росту — тогда как любое разочарование, даже незначительное, может спровоцировать резкую распродажу из-за эффекта неожиданности.

Этот период относительного спокойствия перед публикацией отчётности сам по себе является формой волатильности. В то время как широкий рынок, включая Dow и S&P 500, недавно вырос почти на 0,8%, динамика цены Nvidia указывает на то, что большая часть оптимизма уже учтена в цене. Предстоящий отчёт станет проверкой того, сможет ли компания продемонстрировать результаты, превышающие и без того завышенные ожидания. Сильные показатели могут продлить ралли, но если они окажутся ниже ожиданий, это может привести к откату.

Ожидания Уолл-стрит: высокая планка

Аналитики установили амбициозные цели для четвёртого фискального квартала Nvidia. Консенсус предполагает скорректированную прибыль $1,54 на акцию при выручке $66,13 млрд. Большая часть этой выручки — $60,36 млрд — ожидается от сегмента дата-центров, который является ключом к лидерству Nvidia в сфере AI. Уолл-стрит также ждёт скорректированную валовую маржу на уровне 75%, что подчёркивает способность компании устанавливать премиальные цены на свою продукцию.

Ожидания выходят за рамки простого превышения прогнозов. Например, Morgan Stanley прогнозирует, что выручка Nvidia в Q4 превысит ориентиры минимум на $2 млрд, продолжая недавнюю тенденцию компании по опережению собственных прогнозов. Целевая цена Morgan Stanley в $250 указывает на то, что рынок уже закладывает в цену сильные результаты.

Реальный риск не только в том, чтобы не оправдать прогнозы — а в том, чтобы не показать выдающийся результат. Поскольку так много инвесторов ожидают, что Nvidia превзойдёт ожидания, реакция акций может быть сдержанной, если компания не покажет значительного превышения. Наиболее важным фактором для дальнейшего движения цены, вероятно, станет прогноз Nvidia на будущие кварталы. Если руководство даст осторожный прогноз по архитектуре Vera Rubin или фискальному 2027 году, это может поставить под сомнение доминирующий нарратив о неостановимом росте. Планка высока, и Nvidia придётся убедительно её преодолеть для сохранения импульса.

Ключевые катализаторы и риски впереди

Наиболее непосредственным драйвером для акций Nvidia станет прогноз на текущий квартал. Хотя большинство ожидает превышения по выручке, реальное испытание — это взгляд руководства на предстоящие месяцы. Аналитики ожидают операционную прибыль на акцию $1,66 и выручку порядка $71,5 млрд за первый фискальный квартал. Если прогноз Nvidia окажется ниже этих ожиданий, это может сигнализировать о замедлении спроса на её передовые AI-чипы и поставить под угрозу историю роста. С другой стороны, прогноз выше консенсуса может спровоцировать новый ралли.

Ещё одной точкой внимания является переход от архитектуры Blackwell к новой платформе Vera Rubin. Как отмечает Morgan Stanley, этот переход происходит быстрее, чем ожидалось, и инвесторы будут следить за подтверждением того, что Nvidia способна удовлетворить спрос в этот период. Любые признаки проблем с цепочкой поставок или задержки производства чипов следующего поколения будут представлять прямую угрозу прогнозам роста.

Риск заключается в классическом сценарии «продать на новостях». Поскольку так много ожидают положительных результатов, любое разочарование в прогнозах может привести к быстрому снижению котировок. Крайняя уверенность рынка означает, что хорошие новости, скорее всего, уже заложены в цене, поэтому снижение прогноза станет настоящим сюрпризом, способным вызвать волатильность. В конечном итоге реакция рынка будет зависеть от прогнозов Nvidia на будущее, а не только от основных цифр отчётности.