Тупик CLARITY Act: исход депозитов на $500 миллиардов, который беспокоит банки

Тупик в криптовалютном законодательстве: текущее положение дел

Законодательная борьба по поводу регулирования криптовалют зашла в тупик. После длительных обсуждений Американская банковская ассоциация официально отклонила компромисс Белого дома 5 марта, что фактически приостановило любые немедленные шаги к голосованию в Сенате. Бывший председатель CFTC Кристофер Джанкарло теперь оценивает шансы принятия закона примерно как 60 на 40, отмечая, что пропуск крайнего срока 1 марта стал серьезным ударом по его импульсу.

Банки особенно обеспокоены положением, позволяющим криптокомпаниям выплачивать проценты по депозитам в стейблкоинах. Они предупреждают, что это может привести к массовому оттоку средств, поставив под угрозу их традиционную базу фондирования. Аналитики Standard Chartered выразили эти опасения в цифрах, прогнозируя, что стейблкоины могут вывести приблизительно $500 млрд из депозитов банков США к 2028 году, а некоторые оценки доходят и до $1 трлн.

Эта угроза массового ухода вкладов лежит в основе спора. Криптокомпании настаивают на принятии закона, чтобы получить четкие регуляторные рамки для своей деятельности, в то время как банки считают это необходимым для развития новых цифровых платежных систем. Однако положения о вознаграждении по стейблкоинам остаются камнем преткновения, и обе стороны заняли твердые позиции, по мере того как времени остается все меньше.

Капитал и инфраструктура: новое поле битвы

Поскольку законодательные усилия буксуют, внимание смещается на развитие инфраструктуры. Криптокомпании теперь стремятся получить федеральные лицензии трастовых банков от OCC, чтобы закрепиться в регуляторном поле и создать независимые цифровые платежные сети — обходя необходимость одобрения Конгресса.

Стратегия в фокусе: абсолютный моментум long only

• Критерии входа: Открыть длинную позицию по SPY, если 252-дневное изменение положительно, а цена закрытия выше 200-дневной простой скользящей средней.
• Критерии выхода: Продавать, если цена опускается ниже 200-дневной SMA, через 20 торговых дней, или если достигнут тейк-профит +8% либо стоп-лосс -4%.
• Актив: SPY
• Управление рисками:
  • Тейк-профит: 8%
  • Стоп-лосс: 4%
  • Максимальный срок удержания: 20 дней

Результаты тестирования стратегии на исторических данных

• Совокупная доходность: 8.86%
• Годовая доходность: 4.52%
• Максимальная просадка: 5.29%
• Соотношение прибыли и убытка: 1.34

Торговая статистика

• Всего сделок: 12
• Профитных сделок: 7
• Убыточных сделок: 5
• Процент выигрыша: 58.33%
• Средний срок удержания позиции: 16.08 дней
• Самая длинная серия убытков: 2
• Средний профит с выигрыша: 2.59%
• Средний убыток с проигрыша: 1.84%
• Максимальная единичная прибыль: 3.91%
• Максимальный единичный убыток: 4.46%

Несмотря на опасения по поводу оттока депозитов, у банков на самом деле больше интереса в принятии закона. По словам Кристофера Джанкарло, выгоды банков даже выше, чем у криптокомпаний. Юридические советники доносят до советов директоров банков, что без понятных правил невозможно обосновать значительные инвестиции в новую цифровую платежную инфраструктуру. Хотя риск потери депозитов из-за стейблкоинов реален, необходимость регуляторной ясности для модернизации систем еще более актуальна.

Джанкарло также предупреждает, что если США не станут лидером, и капитал, и инновации могут уйти за границу. Он по-прежнему оценивает шансы закона как 60 на 40, однако предостерегает: если банки продолжат сопротивляться, возможность не исчезнет — она просто переместится в Европу или Азию. Вывод однозначен: американские банки рискуют упустить гонку за построение следующего поколения финансовой инфраструктуры, если не предпримут действий в ближайшее время.

Ключевые триггеры и на что обратить внимание дальше

Следующий процедурный этап — заседание по разметке в Банковском комитете Сената. Изначально оно было запланировано на январь, но после того как срок Белого дома 1 марта прошёл без решения, это ключевое голосование было отложено на неопределённый срок. Следующее заседание комитета станет первым реальным индикатором того, сможет ли законопроект вернуться в повестку дня.

Политические ставки также растут. Президент Трамп обвинил банки в попытках заблокировать криптоинициативы его администрации, формулируя спор как противостояние между инновациями и устоявшимися интересами. Такая риторика увеличивает политические риски для сенаторов, выступающих на стороне банков, особенно в преддверии промежуточных выборов.

У банков есть жесткий дедлайн — 1 апреля, когда вступает в силу новое правило OCC относительно лицензий трастовых банков. Это изменение позволит криптокомпаниям действовать вне рамок закона CLARITY, обеспечивая им понятную регуляторную траекторию. Банкам предстоит сделать выбор: принять эту новую реальность или продолжать добиваться законодательной ясности. Времени почти не осталось.