Временные рамки доходов от дронов AIRO Group Holdings Inc и графики сертификации Blue UAS столкнулись на конференц-звонке по итогам 4 квартала.

Дата конференц-колла: 31 марта 2026

Финансовые результаты

• Выручка: $48,3M за 4 квартал, увеличилась с $39,7M в 4 квартале 2024 года и последовательно с $6,3M в 3 квартале 2025 года. Годовая выручка за 2025 год составила $90,9M против $86,9M за 2024 год.
• Валовая маржа: 61,4% за 4 квартал, снизилась с 69,9% в 4 квартале 2024 года. Годовая валовая маржа составила 59,9% против 67,1% за 2024 год.

Прогноз:

• Ожидается рост выручки в 2026 году на 15%-25% по сравнению с предыдущим годом.
• Значительная часть портфеля заказов на дроны в размере $150M предполагается к реализации в течение следующих 12 месяцев.
• Прогноз не включает потенциальную выручку от совместных предприятий Nord Drone и Bullet, которые должны добавить доход в 2026 году.
• Сертификация Blue UAS ожидается в первой половине 2026 года.

Комментарий по бизнесу:

Рост выручки и стратегический фокус:

• AIRO Group Holdings, Inc. сообщил о выручке в размере $90,9 миллиона за 2025 год, причем сегмент дронов составлял примерно 87% от общей выручки.
• Рост обеспечивался устойчивым спросом на испытанные в бою системы ISR и стратегическим направлением компании на платформы дронов, готовых к выполнению задач.

Портфель заказов и видимость спроса:

• На 31 марта 2026 года портфель заказов по сегменту дронов составлял приблизительно $150 миллионов.
• Этот портфель отражает продолжающийся спрос на платформы дронов AIRO и обеспечивает значительную прозрачность при входе компании в 2026 год.

Производство и расширение в США:

• AIRO завершила выпуск первых дронов RQ-35, произведённых в США, на своем предприятии в Финиксе, Аризона, что стало важной вехой в стратегии Made in America.
• Переход к производству в США был направлен на усиление способности обслуживать внутренних и союзнических клиентов в оборонной сфере.

Совместные предприятия и расширение рынков:

• AIRO объявила о создании совместных предприятий с Nord Drone Group и Bullet для ускорения внедрения испытанных в бою беспилотных систем.
• Эти партнёрства должны расширить глобальное присутствие и масштабы производства AIRO, особенно на рынках США, Украины и НАТО.

Сертификация и технологические достижения:

• Компания продолжает идти по плану получения сертификации Blue UAS в первой половине 2026 года, что ожидается расширит возможности по заказам от Министерства обороны США.
• AIRO также инвестирует в технологии противодействия электронной войне, которые обеспечат операторам большую уверенность в выполнении задач в условиях ограниченного или ухудшенного сигнала.

Анализ настроений:

Общий тон: Позитивный

• Руководство выразило сильный импульс и прозрачность: "Мы завершили год с отличным импульсом и ростом видимости в 2026 году." Особо отмечены "устойчивое выполнение задач", "фиксирование $74,4 млн в денежных средствах" и энтузиазм относительно результатов 2025 года и больших ожиданий на 2026.

Вопросы и ответы:

• Вопрос от Colin Canfield (Cantor Fitzgerald): При изменении стратегии в сфере воздушной мобильности, мы оцениваем около $15 млн R&D в 2026 и $10 млн в 2027 по проекту с допущением для людей. Можно ли предположить, что обе эти статьи инвестиций будут сняты? Если да, расскажите, как это может повлиять на прибыльность бизнеса в 2026 году относительно этого положительного эффекта?
  Ответ: Капитальные расходы снизятся из-за смены приоритета с пассажирских eVTOL на многоцелевые среднегрузовые дроны; значительный объем выручки ожидается после 2027 года.

• Вопрос от Colin Canfield (Cantor Fitzgerald): Что касается перспектив последующих заказов, можете ли вы рассказать о распределении спроса между клиентами из США и других стран? Как команда рассматривает бухгалтерский учет? Похоже, определения портфеля заказов становятся более чёткими. Можно ли считать, что заказы из США или зарубежные будут признаны как подтверждённый портфель?
  Ответ: Портфель заказов ~$150M с хорошей видимостью по конвертации в течение следующих 12 месяцев; спрос преимущественно международный, но формируется и американский pipeline. Доход признаётся по факту поставки и принятия клиентом.

• Вопрос от Andre Madrid (BTIG): Ещё один вопрос о портфеле дронов. Ощущается, что часть заказов не подтверждена, а часть находится просто в портфеле. Можете подробнее пояснить, каковы пропорции?
  Ответ: Руководство имеет высокую степень уверенности и прозрачности в твердых заказах портфеля на $150M на ближайшие 12 месяцев на основе детального анализа заявок по НАТО.

• Вопрос от Andre Madrid (BTIG): Судя по текущему портфелю заказов, он обеспечит вас до конца 2026 года. Когда вы ожидаете значительное увеличение заказов, что даст уверенность в росте на 2027 и далее?
  Ответ: Рост поддерживается производительностью RQ-35 и продолжающимися заказами от НАТО; дальнейшие прогнозы будут опубликованы, также ожидается значительный рост от совместных предприятий и американского pipeline.

• Вопрос от Andre Madrid (BTIG): Вы ранее говорили о вашем заводе в Финиксе; прогноз на 2026 год не предполагает продажи в США. Остаётся ли это актуальным, и какой потенциальный upside для роста на 15%-25% может появиться, если заказы поступят раньше?
  Ответ: Прогноз основан на портфеле заказов НАТО; дополнительный upside от американских продаж будет объявлен при появлении заказов. Завод в Финиксе работает, рассчитан на производство до 100 единиц в месяц.

• Вопрос от Brett Linzey (Mizuho): Возвращаясь к прогнозу роста выручки на 2026 год — 15%-25%. Можно уточнить по конкретным составляющим: сколько из $150M портфеля ожидается поставить в текущем году, как это влияет на прогноз по дронам?
  Ответ: Значительная часть портфеля заказов в $150M рассчитывается реализовать в ближайшие 12 месяцев; прогноз ниже портфеля, чтобы учесть возможные переносы поставок на следующие кварталы.

• Вопрос от Brett Linzey (Mizuho): Переключаясь на pipeline в США, который показывает хороший рост. Есть ли возможность оценить или количественно сравнить уровень активности относительно $150M внутри американского pipeline? Это сопоставимо по объёму или небольшая доля? Любая информация приветствуется.
  Ответ: Продажи в США не учтены в прогнозе на 2026 год, но в будущем ожидается, что они станут существенной частью общих продаж дронов по мере заполнения pipeline.

• Вопрос от Brett Linzey (Mizuho): Кратко — о структуре совместных предприятий и возможном финансовом вкладе в текущем году, как на расходы, так и на доходы. Понимаю, что это вне рамок текущего прогноза, но ваши мысли по влиянию?
  Ответ: Совместные предприятия ожидаются позитивно повлиять на финансовые показатели в 2026 году; структурированы как почти 50/50 партнерство, все продажи из конфликтных зон проходят через JV.