Куда направится золото в будущем? Особое внимание стоит уделить отметке 5044 долларов

Huitong News, 21 апреля—— Во вторник (21 апреля) в ходе европейской сессии цена на золото торгуется около 4800 долларов за тройскую унцию. Продвижение переговоров о прекращении огня в Ормузском проливе и участие Кевина Уоша в слушаниях по номинации на пост председателя Федерального резерва стали двумя основными факторами, влияющими на динамику цен на золото.

Во вторник (21 апреля) в ходе европейской сессии спотовое золото котируется примерно по цене 4787 долларов за унцию, падение составляет 0,68%, что нивелировало 2% роста, показанного на прошлой неделе. Рост на прошлой неделе был обусловлен временным ослаблением напряженности в регионе Ормузского пролива, что не только облегчило опасения рынка по поводу роста инфляции, но и вновь разогрело ожидания снижения процентной ставки Федеральным резервом США. Одновременно ослабление доллара предоставило дополнительную поддержку ценам на золото: индекс доллара за неделю упал на 0,56%, способствуя дальнейшему росту цен на золото.



Несмотря на некоторое восстановление рынка, текущая цена на золото все еще примерно на 9% ниже уровня, наблюдавшегося до начала конфликта 27 февраля, что резко контрастирует с индексом S&P 500 — широкомасштабный американский рынок полностью восстановил свои позиции и вырос на 3% по сравнению с базовой точкой того времени, что подчеркивает относительную слабость золота в процессе восстановления рыночного риска.

Тем не менее, показатели бычьей динамики на рынке значительно улучшились: длинные позиции по фьючерсам на золото заметно восстановились, приток средств в биржевые фонды (ETF) ускорился, а участники рынка опционов существенно увеличили ставки на рост. Золотые ETF уже три недели подряд фиксируют чистый приток средств; в неделю, закончившуюся 17 апреля, чистый приток составил 21,7 тонн, что увеличило совокупный показатель притока с начала года до 117,4 тонн. Однако негативное влияние оттока средств в марте сохранялось: приток текущего раунда пока не смог компенсировать мартовский чистый отток в размере 89,6 тонн.

Структурная тенденция к чистой покупке золота глобальными центральными банками сохраняется, согласно февральским данным World Gold Council: месячный чистый объем покупок составил 27 тонн, практически соответствует среднему месячному показателю 2025 года. Однако мартовские данные о покупках центральными банками демонстрируют явное искажение и не отражают реальную долгосрочную тенденцию спроса.

В частности, Польша увеличила резервы на 11 тонн, Китай — на 5 тонн, Узбекистан — на 9 тонн, все три страны воспользовались откатом цен на золото для увеличения вложений. Однако, согласно данным национальных центробанков, центральный банк Турции в марте резко сократил запасы золота на 118 тонн, осуществив прямые продажи и операции своп для привлечения средств с целью покрытия растущих расходов на импорт энергоносителей и защиты курса национальной валюты — лиры. Глава центрального банка Турции Карахан заявил, что золото, вовлеченное в своп-сделки, будет выкуплено по истечении срока, что означает, что этот этап сокращения запасов не является стратегическим отказом от золота как актива, а представляет собой краткосрочную меру по ликвидности в условиях валютных ограничений.



Основным драйвером краткосрочной динамики золота по-прежнему остается прогресс в американо-иранских переговорах. Текущий договор о прекращении огня истекает в среду вечером по восточному времени США, второй раунд прямых переговоров пока не подтвержден. Если геополитическая ситуация будет и дальше стабилизироваться, это окажет поддержку золоту как не доходному активу; если же переговоры провалятся, страховая премия вновь вернется, а это обстоятельство в марте уже оказало значительное давление на цену золота.

Во вторник участие Кевина Уоша в слушаниях Сената по подтверждению его кандидатуры на должность председателя Федерального резерва привнесло новые переменные в динамику золота. Ранее Уош занимал более жесткую позицию по вопросу сокращения балансового листа Федерального резерва, и рынок обеспокоен его способностью реализовать меры по снижению ставки, на которых настаивает администрация Трампа. Если он даст понять о жесткой позиции, это поколебает ожидания снижения ставки, которые поддерживали рост цен на золото в течение недели; если же он будет более мягок, возникнут вопросы о независимости Федерального резерва.

Кроме того, инфляционные данные Великобритании и Японии, которые будут опубликованы позже на этой неделе, наглядно отразят степень передачи энергетических шоков в общие потребительские цены, а также повлияют на темпы глобального монетарного смягчения, что косвенно скажется на ценах на золото.



(График спотового золота, источник: Yihuitong)

Среднесрочная бычья структура по спотовому золоту сохраняется, котировки устойчиво держатся выше 200-дневной скользящей средней (4225 долларов). После отскока от минимума 4099 долларов цена золота вновь преодолела 20-дневную скользящую среднюю (4683 долларов), однако текущий импульс временно остановился, проводится консолидация в узком диапазоне 4683–4889 долларов.

Если цена золота уверенно закрепится выше 50-дневной скользящей средней (4889 долларов), это подтвердит краткосрочный пробой и расчистит путь для повторного теста сопротивления выше 5000 долларов. После такого пробоя, основная нисходящая трендовая линия, соединяющая уровни 5596 долларов и последующие вторичные максимумы, остается ключевым структурным препятствием для среднесрочного роста золота. Только эффективное преодоление этой линии завершит фазу коррекции и откроет путь к возвращению к историческим максимумам цены золота.