Американские акции во вторник снизились на 0,6%, S&P 500 закрылся на уровне 7064 пункта; Иран отказался от переговоров, цена на нефть превысила 100 долларов, ястребиные заявления Волша повысили доходность американских облигаций.

Содержание

Динамика американского фондового рынка

По данным приложения «Форма золота», во вторник в начале торгов на Уолл-стрит американские акции росли на 0,4%, индекс S&P 500 ненадолго приблизился к историческим максимумам, однако после сообщений об обострении ситуации между Ираном и США, три ключевых индекса быстро развернулись вниз и усилили свои потери, в результате завершив сессию снижением.

Индекс S&P 500 закрылся снижением на 0,63%, на уровне 7064,01 пункта; промышленный индекс Доу-Джонса потерял 293,18 пункта или 0,59%, завершив на отметке 49149,38 пункта; индекс Nasdaq снизился на 144,43 пункта или 0,59%, до 24259,96 пункта.

Акции крупных технологических компаний в большинстве своем упали: Nvidia снизилась на 1,08%, Google — на 1,52%, Tesla просела на 1,55%, Apple упала на 2,52% (после объявления о назначении новым CEO Джона Тернаса на смену Тиму Куку). Акции United Health взлетели на 7% благодаря повышенному прогнозу прибыли и лучшим, чем ожидалось, финансовым результатам, что частично сдержало падение Dow Jones.

Взлет цен на нефть

Цены на нефть в течение дня значительно выросли, Brent преодолела психологический рубеж в 100 долларов впервые за последнее время и нарастила рост до 5%. Фьючерсы на WTI подорожали на 2,81%, до 92,13 доллара за баррель.

Рост цен на нефть был вызван в первую очередь отказом Ирана от переговоров и рисками блокады морских перевозок через Ормузский пролив, что заметно усилило опасения на рынке по поводу стабильности поставок энергоресурсов с Ближнего Востока.

Американо-иранский конфликт

Накануне истечения срока перемирия Иран однозначно отказался участвовать во втором раунде переговоров. По словам члена президиума парламента Ирана Надери, до решения вопроса с морской блокадой переговоры проводиться не будут, и Иран не примет участия во встрече в среду в Пакистане.

Президент США Дональд Трамп заявил, что не намерен продлевать соглашение о перемирии, и что вооруженные силы США готовы к боевым действиям; в случае провала переговоров будут возобновлены бомбардировки Ирана. Вице-президент Вэнс отложил поездку в Пакистан из-за неясной позиции Ирана по переговорам. Эти противоречивые сигналы стремительно снизили готовность рынка к риску и развернули американский фондовый рынок вниз.

После закрытия торгов Трамп объявил о продлении срока перемирия и поддержании морской блокады в ожидании предложений со стороны Ирана, однако общая неопределенность остается высокой.

Слушания по кандидатуре Уолша

Кандидат на пост председателя ФРС Кевин Уолш на слушаниях в Сенате сделал ястребиные заявления. Он подчеркнул, что Трамп никогда не просил его давать обещания по вопросу ставок, и добавил: «Если мою кандидатуру утвердят, я буду действовать независимо» и ни в коем случае не стану «эха» президента.

Уолш указал, что используемые сейчас индикаторы инфляции «достаточно несовершенны», и назвал рост стоимости жизни самой насущной проблемой. Он считает, что владение Федеральной резервной системой долгосрочными активами негативно сказывается на достижении целей политики и не поддерживает идею использования баланса ФРС как «страховочного инструмента» для рынка. Эти заявления дополнительно снизили ожидания по снижению процентных ставок.

Доходность гособлигаций США

На фоне ястребиных заявлений Уолша и обострения американо-иранских отношений доходность гособлигаций США также выросла. Доходность 10-летних бумаг поднялась на 6 базисных пунктов, достигнув 4,31%, а короткие ставки синхронно повышались, полностью нивелировав снижение прошлой недели на фоне «открытия пролива».

Рост доходности повышает альтернативные издержки владения акциями и золотом, усиливая давление на рынки акций и драгоценных металлов.

Европейские фондовые рынки

Во вторник европейские рынки в целом закрылись снижением примерно на 0,9%. Индекс STOXX 600 ослаб на 0,87%, до 616,03 пункта; индекс STOXX 50 еврозоны снизился на 0,88%, до отметки 5930,25 пункта.

Германский DAX упал на 0,60%, французский CAC 40 снизился на 1,14%, британский FTSE 100 — на 1,05%. В числе голубых фишек акции Safran потеряли 6,8%, Bayer, Airbus и Rheinmetall — более 3%.

Инвестиционный анализ

Старший портфельный менеджер GLOBALT Investments Томас Мартин отмечает, что сейчас на рынке действуют два параллельных сценария: неопределенность вокруг ситуации с Ираном и сильная корпоративная отчетность/экономические фундаментальные показатели, однако Иран — основной фактор неопределенности.

Крис Заккарелли из Northlight Asset Management считает, что рисков немало и стратегия «держать в кэше» в ожидании ясных сигналов не принесет дохода, но и избыточное принятие риска в текущих условиях — неоправданно. Goldman Sachs предупреждает о высоком риске снижения акций: шок на рынке энергоресурсов Ближнего Востока уже ухудшил перспективы делового цикла, а после переоценки акций стратегия покупки на снижении менее выгодна.

Стив Сосник из Interactive Brokers отмечает, что заявления Уолша сокращают вероятность смягчения политики, оказывая дополнительное давление на повышение длинных ставок.

Резюме редакции

Во вторник американский рынок развернулся с роста в начале торгов к снижению на закрытии на фоне отказа Ирана от переговоров, заявлений о боевой готовности армии США и переноса визита вице-президента Вэнса. Прорыв цены нефти Brent выше 100 долларов отразил опасения по поводу рисков перебоев с энергоснабжением, а ястребиные сигналы на слушаниях Уолша подстегнули доходность 10-летних гособлигаций США до 4,31%. Рынок резко колеблется между сильными фундаментальными показателями и геополитической неопределенностью, и высокая волатильность ожидается в краткосрочной перспективе.

Часто задаваемые вопросы

Вопрос: Почему после утреннего роста американские акции быстро ушли в минус?
       Ответ: Утренний рост на 0,4% был обусловлен сильной корпоративной отчетностью и экономическими показателями, однако сообщения о нежелании Трампа продлевать перемирие и возможности боевых действий США, отказ Ирана от переговоров в среду и перенос визита Вэнса в Пакистан привели к быстрому снижению риска, что развернуло три главных индекса в минус с дальнейшим расширением падения.

Вопрос: Каковы основные причины прорыва цены на нефть выше 100 долларов?
       Ответ: Отказ Ирана от второго раунда переговоров и нерешенность вопроса морской блокады, а также сохраняющийся риск перебоев судоходства через Ормузский пролив. Жесткая риторика Трампа дополнительно усилила опасения насчет поставок, в результате Brent выросла на 5% в течение дня, а WTI подорожала на 2,81% до 92,13 долларов за баррель.

Вопрос: Как повлияли заявления Кевина Уолша на слушании на рынок?
       Ответ: Уолш подчеркнул свою независимость, раскритиковал несовершенство текущих данных по инфляции и выступил против превращения баланса ФРС в «страховочный инструмент», что интерпретируется рынком как ястребиная позиция. На этом фоне ожидания снижения ставок уменьшились, а доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на 6 б.п. до 4,31%, увеличив издержки владения акциями и золотом.

Вопрос: Какие параллельные логики действуют на рынке сейчас?
       Ответ: С одной стороны — максимальная неопределенность вокруг иранского вопроса, с другой — все еще сильные корпоративные прибыли и фундаментальные показатели экономики США. Томас Мартин отмечает, что исход ситуации с Ираном неизвестен никому и сложно понять оптимизм в отношении урегулирования, а Goldman Sachs указывает, что шок на энергетическом рынке Ближнего Востока ухудшил деловой цикл и повышает риски для акций.

Вопрос: Какую стратегию стоит выбрать инвесторам в текущих условиях?
       Ответ: Крис Заккарелли советует осторожно относиться к высоким рискам и дождаться большего прояснения ситуации. Инвесторам необходимо сбалансировать геополитические риски и фундаментальные показатели, отслеживать новости по переговорам США и Ирана, заявления Трампа и результаты утверждения кандидатуры главы ФРС. Диверсификация, контроль позиций, мониторинг доходностей и курса доллара помогут справиться с повышенной краткосрочной волатильностью.