Основные моменты финансового отчёта Lumentum за третий квартал 2026 финансового года: выручка выросла на 90% по сравнению с прошлым годом, валовая маржа значительно расширилась, но результаты не оправдали высоких ожиданий рынка

Ключевые тезисы

Lumentum (LITE) в третьем квартале 2026 финансового года показала впечатляющий рост: выручка увеличилась на 90% по сравнению с прошлым годом, маржа прибыли значительно расширилась, а скорректированная прибыль на акцию (Non-GAAP EPS) превзошла ожидания. Несмотря на сильную отчетность и прогноз по Q4, акции компании после закрытия торгов упали примерно на 5% в связи с фиксацией прибыли - за год котировки выросли примерно на 170%, а коэффициент P/E достиг 305. Инвесторы обеспокоены структурой долга и устойчивостью маржи.

Bitget теперь поддерживает 20-кратное кредитное плечо по контрактам на LITE – торгуйте в обе стороны и зарабатывайте больше!

Детальный разбор

1. Общая динамика выручки и прибыли
   • Чистая выручка: 808,4 млн долларов, рост на 90% по сравнению с прошлым годом (426,2 млн долларов), чуть ниже рыночных ожиданий (~805 млн долларов).
   • GAAP валовая маржа: 44,2%; Non-GAAP валовая маржа: 47,9% (значительный рост по сравнению с прошлым годом).
   • GAAP чистая прибыль: 144,2 млн долларов (прибыль на акцию – 1,50 доллара), в прошлом году был чистый убыток 44,1 млн долларов (убыток на акцию – 0,64 доллара).
   • Non-GAAP чистая прибыль: 225,7 млн долларов; скорректированная прибыль на разводненную акцию: 2,37 доллара (выше консенсуса – 2,27 доллара, в прошлом году – 0,57 доллара).
   • Non-GAAP операционная маржа: 32,2% (квартальный прирост – 700 б.п., годовой прирост – 2140 б.п.).
   • Драйверы: повышение загрузки мощностей, повышение цен на отдельные продукты, благоприятный продуктовый портфель (особенно за счет роста лазерных чипов для дата-центров).
2. Результаты бизнеса по компонентам
   • Выручка: 533,3 млн долларов, 66% от общей выручки, рост на 77,3% год к году.
   • Драйверы: резкий рост поставок лазерных чипов для дата-центров, существенный дефицит компонентов EML и накачивающих лазеров (разрыв более 30%), поставки лазеров с узкой линией выросли на 120% год к году, лазеры-насосы – на 80%. Компания реализует повышение цен и приоритет внутренним поставкам.
3. Результаты системного бизнеса
   • Выручка: 275,1 млн долларов, рост на 121,1% год к году.
   • Драйверы: прирост поставок облачных трансиверов более чем на 40% квартал к кварталу (благодаря расширению производства в Таиланде), запуск массовых поставок трансиверов со скоростью 1,6T (частично на собственных CW-лазерах). Маржа трансиверов ниже, чем у конкурентов, но маржа у 1,6T-продуктов выше, чем у 800G.
4. Капитальные вложения и планы дальнейшего роста
   • Основные инвестиции направлены на CPO (совместно упакованная оптика) и OCS (оптические коммутаторы); ожидается, что CPO даст дополнительную выручку более 5 млрд долларов.
   • Покупка пятого завода по производству инди-фосфидных пластин в Северной Каролине, запуск ожидается в 2028 году (до значимого эффекта еще около шести кварталов).
   • Расширение внутреннего производства CW-лазеров: в следующем квартале около 20% модулей будут использовать собственные лазеры, доля будет расти.
   • Долговая нагрузка: текущая часть долгосрочного долга выросла с 10,6 млн долларов до 3,24 млрд долларов за квартал (в основном из-за выпуска конвертируемых привилегированных акций).
5. Ориентиры на следующий квартал (4 квартал 2026 фингода)
   • Выручка: 960 млн – 1,01 млрд долларов (медиана около 985 млн, квартальный рост ~22%).
   • Non-GAAP операционная маржа: 35,0% – 36,0%.
   • Скорректированная прибыль на одну разводненную акцию: 2,85 – 3,05 доллара (медиана 2,95 доллара, выше рынка).
   • Прогноз значительно выше предыдущих ожиданий рынка (выручка: около 913–917 млн долларов, EPS: 2,59–2,69 доллара).
6. Рыночный фон и опасения инвесторов
   • Сильный спрос со стороны AI-дата-центров приводит к росту портфеля Scale-across, однако серьезный дисбаланс спроса и предложения создает дефицит мощностей и селекцию клиентов.
   • Ключевая проблема: несмотря на сильную отчетность, высокая оценка (P/E 305) провоцирует фиксацию прибыли; вопросы к структуре долга и устойчивости маржи.
   • Реакция аналитиков: несколько компаний повысили целевую цену (Citi – 1100 долларов, Loop Capital – 1400 долларов и др.), консенсус – “умеренно покупать”, средняя цель – 812,71 доллара, но аналитики предупреждают о рисках волатильности на фоне высокой оценки.

Сейчас на Bitget проходит лимитированная акция!

1. Акция по торговле американскими фондовыми контрактами с еженедельным розыгрышем нулевой комиссии (6-й тур)  Жмите сюда для участия!

1. Торговля американскими фондовыми контрактами с нулевой комиссией бессрочно, еженедельные розыгрыши
2. Участники получают шанс выиграть бесплатные акции топовых американских компаний, таких как TSLA, NVDA и др.

2. Эксклюзив «финансового сезона»: копитрейдинг/торговля копиями акций,призовой фонд 30 000 USDT уже разыгрывается  Жмите сюда для участия!

Отказ от ответственности Содержимое данной статьи предназначено только для ознакомления и не является инвестиционной рекомендацией.