Самое крупное IPO в истории было "поглощено одним глотком": VIX рухнул ниже 16, панические настроения на Уолл-стрит стремительно спадают

Всего за 10 торговых дней рыночные настроения драматически сменились с "панической распродажи" на "стремительный выкуп".

По данным Zhicheng Finance, после того как близкое к 2 трлн долларов IPO SpaceX было спокойно поглощено рынком, индекс страха VIX резко упал с максимальных значений ниже 16, а капитал вернулся в рисковые активы. Это крупнейшее IPO в истории не только не высосало ликвидность, но и стало катализатором ралли — все основные индексы США укрепились, сектор полупроводников обновил исторические максимумы, а интенсивная торговля по опционам на понижение VIX еще раз намекает: рынок ставит на дальнейшее снижение волатильности.

Индекс страха "ныряет вниз": VIX падает ниже 16

Всего 10 дней назад технологические акции находились в свободном падении, а американский рынок акций пережил худший однодневный результат с октября 2025 года. Индекс волатильности Чикагской биржи опционов (VIX), наиболее известный на Уолл-стрит как "индекс страха", быстро вырос и на некоторое время преодолел уровень 20, чему частично способствовали опасения инвесторов относительно того, сможет ли рынок переварить невероятный объем IPO SpaceX (SPCX.US).

Но теперь, когда крупнейшее IPO в истории было спокойно поглощено без каких-либо потрясений, инвесторы вновь устремились на ранее распроданные акции, и "индекс страха" Уолл-стрит уже опустился ниже долгосрочного среднегодового уровня, а в понедельник VIX даже снижался ниже 16 в течение сессии.

Ed Tom, старший директор по рыночной информации деривативов Cboe, в докладе клиентам отметил: "Несмотря на то, что индекс S&P 500 вырос на прошлой неделе всего на 0,7%, падение VIX оказалось значительно больше ожидаемого, в первую очередь из-за масштабного закрытия защитных хеджей на 12 месяцев и позиций по нисходящей кривизне."

Другими словами, ранее купленные для защиты от падения рынка "страховки" массово закрываются, а капитал возвращается в рисковые активы.

Крупнейшее IPO в истории "поглощено за один раз"

Ключевой катализатор разворота настроений — грандиозное IPO SpaceX. Этот выпуск стал крупнейшим в истории: трейдеры поглотили почти 2 трлн долларов новых акций (включая операции на вторичном рынке).

В понедельник акции SpaceX вновь подорожали на 13%, а рыночная капитализация компании приблизилась к 2,5 трлн долларов, обогнав Saudi Aramco и став третьей по величине компанией в мире, уступая лишь Apple (AAPL.US) и Nvidia (NVDA.US).

Изначально инвесторов беспокоило, что столь массивное предложение новых акций высосет рыночную ликвидность и приведет к снижению оценок технологических компаний. Но произошло обратное: IPO прошло гладко, не вызвало никаких волнений, что, напротив, подстегнуло спрос на покупки.

Медведи ранее заявляли, что "спекулятивный капитал исчерпан", но сейчас рыночная капитализация почти 2,5 трлн долларов заставила их замолчать — шорты вынуждены перекрываться, что дополнительно поддерживает рост индексов.

На фоне успешного проведения IPO SpaceX все три ключевых индекса США в понедельник заметно укрепились: Nasdaq 100 вырос на 3%, став лидером среди основных индексов; S&P 500 закрылся ростом на 1,7%, вплотную приблизившись к историческому максимуму, установленному ранее в этом месяце.

ETF на полупроводники VanEck (SMH) взлетел более чем на 4% и достиг нового исторического максимума, полностью отыграв падение более 10%, наблюдавшееся с 5 июня.

Пут-опционы доминируют в VIX, но это бычий сигнал для рынка?

Хотя по опционам на акции полупроводниковой отрасли наблюдается выраженная тенденция к хеджированию, активность по опционам на VIX указывает на гораздо более оптимистичные перспективы рынка.

Согласно данным ThinkOrSwim, в понедельник объем торгов по пут-опционам VIX превысил объем колл-опционов, при этом продажи и покупки колл-опционов были практически сбалансированы. По информации SpotGamma, более 70 из 93 миллионов долларов премии по опционам пришлось на пут-опционы. Самый торгуемый контракт — пут-опцион с ценой исполнения 16, истекающий в среду: было проведено 46 тысяч сделок. Это говорит о коллективных ставках на дальнейшее снижение волатильности, что типично для бычьих настроений на рынке.

В отношении SMH опционы уже несколько недель перекошены в сторону "медвежьих" стратегий, даже несмотря на очередные исторические максимумы. Поскольку доля полупроводников в акциях сейчас рекордно высока, резкие колебания на рынке в этом месяце могли вынудить инвесторов платить больше за хеджирование риска.

Хотя около 60% премий по опционам SMH приходится на пут-опционы, на рынке также появилось заметное количество продаж спредов пут-опционов. Так, крупнейший участник дня получил прибыль в 5 млн долларов на продаже двух крупных спредов пут-опционов с истечением 17 июля, а затем потратил 2,7 млн долларов на покупку спреда пут-опционов 600/550 с тем же сроком истечения.

Стоит отметить, что во вторник участники опционного рынка получат новый инструмент — опционы на SpaceX официально выходят на биржу. По опыту, опционы на Tesla долгое время были любимым инструментом розничных трейдеров и оставались в числе самых активных производных на отдельные акции. Многие ожидают, что опционы на SpaceX могут повторить такой же успех, став новой ареной для торговли волатильностью и спекуляций с плечом.