Го Минчжи: стеклянная подложка является ключевым элементом TSMC CoPoS, это "необходимо иметь", а не "приятное дополнение"

Известный аналитик Го Минчжи подробно проанализировал недавно утекшие слайды TSMC о CoWoS на стеклянной подложке и пришёл к ключевому выводу: в системе упаковки CoPoS стеклянное ядро подложки (то есть "oS"-часть) — необходимое условие для успешного производства AI-чипов, а не просто дополнительная опция для оптимизации. Рынок явно недооценивает её стратегическую важность.

TSMC 11 июня 2026 года на японской выставке JPCA Show выступила с докладом под названием "Продвинутые технологии упаковки, необходимые для эволюции AI", одна из иллюстраций которого — "Разработка стеклянной подложки CoWoS" — разошлась в сети и вызвала широкий резонанс в индустрии. В докладе TSMC официально объявила о сотрудничестве с Ibiden и Innolux по разработке стеклянного ядра подложки: структура состоит из трёх слоёв, где стеклянное ядро помещено между двумя слоями ABF, формируя "oS" в CoPoS.

Го Минчжи отмечает, что представленные на слайде данные по улучшению целостности электропитания (PI) являются самой коммерчески ценной информацией. За счёт меньшей толщины стеклянной подложки вертикальный путь сквозных отверстий через стекло (TGV) укорачивается, сопротивление и индуктивность цепи падают одновременно, что обеспечивает более стабильное питание и создаёт предпосылки для интеграции большего числа транзисторов или повышения тактовой частоты. В итоге это переводится в более высокую вычислительную мощность для AI. Именно поэтому Nvidia и ещё два американских клиента проявляют острый интерес к этой технологии.

По данным исследований производственной цепочки Го Минчжи, если всё пойдёт по плану, TSMC намерена начать массовое производство стеклянной подложки в 4 квартале 2028 года — 1 квартале 2029 года, чтобы соответствовать циклу обновления AI-чипов Nvidia.

Сотрудничество TSMC, Ibiden и Innolux уже дало критически важные результаты валидации механической структуры. По данным отраслевого исследования, стеклянное ядро подложки для тестов вырезано из цельного листа 250×250 мм, в качестве ABF-накладок используется в основном GL107 от Ajinomoto, смесь ABF-GCP, а число слоёв составляет от 24 до 28 — это и есть основной стандарт ABF для AI-чипов 2027–2028 годов.

В эксперименте TSMC использовала CoW (кристаллы на вафле) в качестве испытательной платформы с интеграцией стеклянного ядра "oS", что уже позволяет воссоздать самые сложные задачи по обработке композитных материалов. По мнению Го Минчжи, хорошие результаты тестов означают, что все три стороны уже преодолели основные технологические барьеры.

Что касается разделения труда, Ibiden в настоящее время отвечает за резку стеклянных подложек размером 250×250 мм. По информации Го Минчжи, ожидается, что во втором полугодии 2027 года начнётся предпроизводственная отработка под размер 510×515 мм. Если Ibiden захочет снизить сложность производства и сохранить сверхвысокую маржу, этап резки может быть передан Innolux, которая лучше знакома с особенностями стекла.

Го Минчжи чётко разграничил функциональные задачи двух основных компонентов в системе CoPoS. CoP решает вопросы производительности и экономии при резке, влияя на себестоимость и цену продукта; oS отвечает за деформации и долговечность, от него зависит сам факт возможности производства и эксплуатации чипа.

Он дополнительно пояснил: CoP — это "очень полезная" (very-nice-to-have) оптимизация, отсутствие которой просто увеличивает себестоимость, но не мешает производству; oS — компонент "необходимый", в отсутствие которого выпуск чипа находится под большим вопросом. Именно поэтому TSMC сначала тестировала oS вместе с CoW, а не с CoP — верифицируя самое важное звено.

Го Минчжи отдельно разъяснил частое недоразумение: "COP" на слайде не означает Chip-on-Package, а обозначает "coplanarity" — технологический индикатор ровности структуры.

Го Минчжи назвал данные PI на слайде "настоящим золотом" и объяснил логику оплаты со стороны клиентов: производительность — базовая обязанность TSMC, за неё клиенты отдельно платить не будут; при этом рост AI-производительных мощностей — прямой вклад в конкурентоспособность и прибыль клиента, именно за это они готовы доплачивать. Это и есть причина высокого интереса Nvidia к стеклянной подложке.

Для TSMC стеклянная подложка не только повышает выход годных и снижает себестоимость, но и увеличивает производительность и цену AI-чипов, объединяя эффекты оптимизации затрат и возможности поднять стоимость продукции, что позитивно сказывается и на марже, и на конкурентоспособности.

Кроме того, в сессии вопросов-ответов после доклада участник задал вопрос по деталям TGV в стеклянной подложке, на что TSMC тут же отказалась отвечать. По мнению Го Минчжи, эта позиция сама по себе является сигналом — TGV это ключевая технология, а основные патенты сейчас находятся у TSMC и Innolux, поэтому компания не стремится раскрывать детали. Для сравнения: на вопросы по интеграции IVR, eDTC и LSI в модуле TSMC дала исчерпывающие ответы.

Стеклянная подложка дороже классической ABF во много раз, причём стекло, обрабатываемое Innolux, является как самым дорогим, так и наиболее важным материалом в составе. Однако, по мнению Го Минчжи, высокая цена не сдержит спрос со стороны клиентов.

Причина — в общей структуре затрат: стоимость подложки сейчас составляет всего низкие однозначные проценты от всей спецификации материалов AI-чипа (BOM), тогда как потери на непроход выпуска по упаковке в 5–10 раз выше, чем стоимость подложки. Таким образом, даже если стеклянная подложка стоит в несколько раз дороже, её доля в BOM остаётся невысокой, а при этом она существенно снижает убытки из-за брака упаковки. Поэтому применение стеклянной подложки для клиента экономически оправдано.

По данным отраслевого анализа Го Минчжи, если всё пройдёт успешно, TSMC начнёт массовое производство стеклянной подложки в 4 квартале 2028 — 1 квартале 2029 года под очередное поколение AI-чипов Nvidia.

На рынке широко циркулирует слайд из финотчётности Ibiden с обозначением старта массового производства стеклянной подложки в 2030 году. По мнению Го Минчжи, Ibiden традиционно крайне осторожна в публичных заявлениях, а сам факт появления стеклянной подложки в их роадмапе дополнительно подтверждает долгосрочную перспективу технологии. Однако он обращает внимание: на слайде Ibiden некоторые детали расходятся с известной отрасли информацией — временные рамки по фотошаблонам отличаются от заявленных у TSMC примерно на одно поколение, а размер Rubin Ultra-подложек существенно больше размера 90×90 для 2026–2027 годов, указанного в презентации. Он рекомендует инвесторам при прогнозировании ориентироваться на кросс-анализ множества источников, а не полагаться только на один канал информации.