Золото больше не только защитный актив? Известные учреждения переходят к бычьему настрою и одновременно позитивно оценивают американские облигации и технологические акции

На фоне волатильного роста на глобальных финансовых рынках известная компания по управлению состоянием и инвестициями Schroders недавно существенно скорректировала свою стратегию в отношении распределения активов. В этом свежем мультиассетном исследовании Schroders явно перешла к бычьему взгляду на золото и считает, что на фоне структурной поддержки со стороны продолжающихся покупок со стороны мировых центробанков цена на золото сохраняет чрезвычайную инвестиционную привлекательность в средне- и долгосрочной перспективе, даже после резкого роста в текущем году.

Инвестиционная команда Schroders отмечает, что ключевым драйвером роста цен на золото теперь стала институциональная аллокация со стороны суверенных организаций, а не настроения розничных инвесторов. Эта "структурная база" со стороны мировых центробанков не только компенсирует часть давления по фиксации прибыли из-за высоких цен, но и указывает на незаменимую роль золота как элемента хеджирования рисков в инвестиционном портфеле.

В то же время аналитика TD Securities подтверждает этот позитивный настрой: компания прогнозирует краткосрочную коррекцию цен на золото до 4200 долларов, а целевая цена к 2027 году повышена до 5350 долларов.

Позитивно оценивая золото, Schroders вместе с тем демонстрирует “осторожный оптимизм” в отношении рискованных активов в целом. Компания сохраняет конструктивную позицию по акциям, технологическому сектору и государственным облигациям. Мультиассетная команда Schroders считает, что устойчивый экономический рост, а также стабильная прибыль компаний создают фундамент для текущей проконъюнктурной стратегии распределения активов.

Тем не менее, Schroders чётко отмечает потенциальные “риски охлаждения”. В отчете особо подчёркивается, что оценки акций, связанных с искусственным интеллектом (AI), уже находятся на расширяющихся уровнях, а слишком высокая рыночная концентрация и накопление задолженности создают существенные угрозы. Несмотря на это, компания считает, что пока глобальный экономический рост не походит на существенное замедление, проконъюнктурная стратегия остаётся оптимальным подходом на данный момент.

В плане отраслевого распределения Schroders дополнительно усилила фокус на технологическом секторе и нарастила долю немецких акций, особенно выделяя промышленный и оборонный сегменты с высоким потенциалом роста. Для получения выгоды от сырьевого суперцикла компания также продолжает держать позиции в глобальных горнодобывающих гигантах и производителях энергии.

Примечательно, что Schroders заняла активную позицию и на рынке долговых инструментов. Оценивая фактическую доходность американских трежерис как крайне привлекательную, компания тактически увеличила вложения в гособлигации США. Schroders считает, что сочетание трежерис и золота – это не взаимоисключающие, а взаимодополняющие “балансиры”, способные сгладить потенциальную волатильность, вызванную завышенной оценкой технологических акций.

Оценивая дальнейшие перспективы, Schroders советует инвесторам внимательно следить за тремя ключевыми “переменными”: во-первых, за динамикой инфляции — если инфляция снова ускорится, прежде всего пострадает логика инвестиций в трежерис; во-вторых, за тем, не замедлится ли глобальный экономический рост сильнее ожиданий; в-третьих, за устойчивостью рыночной веры в окупаемость AI-инвестиций. В условиях уже достаточно напряжённых оценок, любая неожиданность в ключевых данных может спровоцировать коррекцию на рынках.