Huatai Futures: усиление геополитической напряжённости вызывает слабую волатильность на рынке драгоценных металлов

　　Источник: Huatai Futures

　　Автор: Shi Cheng

　　Анализ рынка

　　В геополитическом плане хуситы Йемена осуществили крупномасштабную военную операцию против Саудовской Аравии, атаковав объекты Saudi Aramco в Абхе, Наджране и других местах, а также объекты в экономическом городе и на предприятии Jizan Saudi Aramco. Хуситы заявили, что продолжат военные действия в глубине Саудовской Аравии. Что касается процентных ставок, по сообщениям, Банк Японии готовится повысить ставку на 25 базисных пунктов до 1,25% на следующей неделе на заседании по денежно-кредитной политике и рассматривает возможность ускорения темпа повышения примерно до одного раза в квартал. Показатель ВВП Японии за второй квартал был пересмотрен до 1,4%, а июльские данные по зарплате продемонстрировали рост по всем направлениям; рынок процентных ставок полностью заложил повышение ставки Банком Японии.

　　Фьючерсные котировки и объемы сделок:

　　2026-09-08, основной контракт на золото на Shanghai Futures Exchange открылся по цене 951.00 юаней/грамм, закрылся на уровне 953.12 юаней/грамм, что на 0,25% выше по сравнению с предыдущим торговым днем. Объем торгов за день составил 41 087 контрактов, открытый интерес — 129 725 контрактов. На ночной сессии основной контракт на золото открылся по цене 953.98 юаней/грамм, закрылся на уровне 949.24 юаней/грамм, снизившись на 0,41% по сравнению с дневным закрытием предыдущего дня.

　　2026-09-08, основной контракт на серебро на Shanghai Futures Exchange открылся по цене 16 020.00 юаней/кг, закрылся на уровне 16 125.00 юаней/кг, что на 0,84% выше по сравнению с предыдущим торговым днем. Объем торгов за день составил 358 437 контрактов, открытый интерес — 199 339 контрактов. На ночной сессии основной контракт на серебро открылся по цене 16 198 юаней/кг, закрылся на уровне 16 157 юаней/кг, поднявшись на 0,20% по сравнению с дневным закрытием предыдущего дня.

　　Доходность и спред по американским облигациям:

　　2026-09-08, доходность 10-летних гособлигаций США закрылась на уровне 4,78%, изменение по сравнению с предыдущим днем составило 0,01%, спред между 10-летними и 2-летними облигациями составляет 0,41%, изменение по сравнению с предыдущим днем — -0,02%.

　　Изменения объема открытых позиций и торгов на Shanghai Futures Exchange по золоту и серебру:

　　2026-09-08, по контракту Au2610 число длинных позиций изменилось на 3, коротких — на -3 по сравнению с предыдущим днем. Общий объем сделок по контракту на золото на прошлой сессии составил 234 389 контрактов, что на 43,26% меньше по сравнению с предыдущим днем. По серебру на контракте Ag2610 длинные позиции изменились на -44, короткие — на 2. Общий объем сделок по контракту на серебро за предыдущий день составил 633 997 контрактов, что на 29,37% меньше по сравнению с предыдущим днем.

　　Отслеживание позиций в ETF на драгоценные металлы:

　　По данным на вчерашний день, активы в ETF на золото составили 1 050,63 тонн, что на 1,426 тонны меньше по сравнению с предыдущим днем. Доля ETF на серебро составляет 15 339,36 тонн, без изменений по сравнению с предыдущим днем.

　　Отслеживание арбитража по драгоценным металлам:

　　Разница между спотовой и фьючерсной ценой: 2026-09-08, по внутренней премии вчерашняя премия по золоту составила -0,56 юаня/грамм, по серебру — -44,32 юаня/кг. Соотношение цен золото/серебро по основным контрактам на Shanghai Futures Exchange составляло примерно 59,11, что на 0,59% ниже по сравнению с предыдущим днем; на внешних рынках — 67,17, что на 1,07% меньше по сравнению с предыдущим днем.

　　Фундаментальные показатели:

　　Мониторинг рынка T+d на Shanghai Gold Exchange за прошлый торговый день (2026-09-08): объем сделок по золоту составил 29 198 кг, что на 34,07% меньше по сравнению с предыдущим днем. Объем сделок по серебру составил 323 488 кг, что на 5,79% меньше. Объем поставок золота составил 11 872 кг, серебра — 13 500 кг.

　　Стратегия

　　Золото: нейтрально

　　В настоящее время на рынке наметились признаки роста риска, спрос на инвестиции в золото может немного ослабнуть, поэтому в ближайшей перспективе цены на золото, вероятно, сохранят тенденцию колебаний; диапазон по контракту Au2610 может быть в пределах 940–960 юаней/грамм.

　　Серебро: нейтрально

　　В настоящее время динамика по серебру схожа с золотом, цены, по прогнозам, также останутся в диапазоне колебаний; диапазон по контракту Ag2610 ожидается в пределах 15 800–17 000 юаней/кг.

　　Арбитраж: приостановлен

　　Опционы: приостановлен

　　Риски

　　Риск зарубежной ликвидности

　　Постоянный уход спекулятивных позиций

　　Лицензия на инвестиционные консультационные услуги: Сертификат Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам [2011]1289

Ответственный редактор: Zhu Henan