Goldman Sachs: опасения по поводу «пузыря прибыли» преувеличены, в следующем году S&P 500 может подняться до 8700 пунктов

По данным приложения Zhihui Finance, аналитики Goldman Sachs заявили, что впечатляющие показатели прибыли американских компаний поддерживаются устойчивыми экономическими перспективами и ажиотажем вокруг искусственного интеллекта (AI), что означает, что опасения по поводу «пузыря прибыли» преувеличены. Goldman Sachs прогнозирует, что прибыль компаний в следующем году вырастет на 11%, что может привести к росту индекса S&P 500 на 14% в течение следующего года — примерно до 8700 пунктов.

Данные показывают, что прибыль компаний, входящих в индекс S&P 500, за два предыдущих квартала выросла примерно на 30%, что является одним из самых сильных показателей за всю историю. Годовые ожидания по прибыли также достигли самого высокого уровня с момента восстановления после пандемии COVID-19 в 2021 году.

Хотя такой темп роста указывает на то, что в условиях инвестиционного бума в AI компании демонстрируют «чрезмерную прибыль», стратегическая команда Goldman Sachs под руководством Бена Снайдера заявила, что они ожидают замедления роста прибыли в ближайшие годы, а не её полного краха.

Снайдер написал в отчёте: «Рыночные оценки отражают ожидания дальнейшего устойчивого роста прибыли, но одновременно и разумные сомнения в устойчивости текущего уровня рентабельности».

Под влиянием инфляционных опасений американский фондовый рынок после достижения рекордных максимумов в августе демонстрировал слабую динамику. Оценка индекса S&P 500 несколько снизилась, однако аналитики продолжают повышать прогнозы по прибыли. Данные показывают, что широкая консенсус-прогноз по росту прибыли на 2027 и 2028 годы составляет 19% и 17% соответственно, что свидетельствует о сохранении здоровой динамики.

Goldman Sachs прогнозирует относительно консервативный рост корпоративной прибыли на 11% в следующем году. Команда аналитиков отмечает, что несмотря на продолжающийся рост капитальных расходов, положительный эффект от инвестиций в AI, вероятно, начнет снижаться к 2027 году. По словам Снайдера, темпы роста маржи прибыльности у компаний, связанных с полупроводниковым сектором, также могут замедлиться в следующем году.

Он ожидает, что индекс S&P 500 вырастет на 14% в течение следующего года — примерно до 8700 пунктов, основной движущей силой станет рост прибыли, а не расширение мультипликаторов. Снайдер был одним из самых оптимистичных по рынку ещё в начале года. Он верно спрогнозировал, что сильная прибыль и распространение AI компенсируют влияние высоких цен на нефть и повышения процентных ставок, позволяя бычьему рынку продолжаться.

В то же время такие аналитики как Джаред Вудард и Майкл Хартнетт из Bank of America предупреждают: с учётом перспектив замедления роста прибыли текущие позиции инвесторов остаются слишком оптимистичными. Bank of America со ссылкой на данные EPFR Global отмечает, что на прошлой неделе инвесторы вкладывали средства в американский фондовый рынок самым быстрым темпом за последние три месяца, одновременно выводя их из корпоративных облигаций.

Согласно отчёту Bank of America, за неделю, закончившуюся в среду, чистый приток средств в акции составил 79,3 миллиарда долларов, из которых 63,8 миллиарда долларов пришлись на американский фондовый рынок, в то время как инвестиционные облигации потеряли 1 миллиард долларов, а высокодоходные облигации — 2,5 миллиарда долларов.