Европейский долговой рынок временно облегчён, политические сигналы из Германии и Франции стали фактором стабилизации.

⑴ Доходность 10-летних государственных облигаций Франции в конце прошлой пятницы временно приблизилась к отметке 5%, в начале этой недели рыночные настроения несколько стабилизировались. ⑵ В Германии и Франции произошли политически значимые события, которые рынок рассматривает как своеобразные "предохранители". ⑶ В Германии партийный стратегический документ показывает, что эксперты по европейской политике согласились скорректировать свою позицию по Евросоюзу и денежно-кредитной политике, отказавшись от идеи выхода из евро- или Евросоюза. ⑷ Документ предлагает преобразовать ЕС в федерацию суверенных государств, сосредоточив внимание на внутреннем рынке, защите внешних границ и координации вопросов безопасности, а также вернуть политические полномочия национальным государствам. ⑸ В документе также предлагается значительно ограничить полномочия Европейского центрального банка, включая прекращение косвенного финансирования правительства, ликвидацию расчетных балансов Target и создание механизма банкротства для членов союза. ⑹ Во Франции лидер оппозиции предложила план по укреплению государственных финансов, намереваясь частично вернуться к критериям Maastricht и ограничить ежегодное новое заимствование до 3% от ВВП. ⑺ Согласно плану, к 2032 году посредством жёсткого сокращения расходов предполагается сэкономить около 140 миллиардов евро, добиться первичного бюджетного баланса в течение срока полномочий и провести референдум по включению долгового тормоза в Конституцию. ⑻ Она также предлагает немедленно сократить чистый вклад Франции в Европейскую комиссию до уровня начала века, то есть примерно до 5 миллиардов евро. ⑼ По мнению аналитиков, рынок больше всего опасается неопределённости — чёткая перспектива политики способствует восстановлению настроений на рынке облигаций. ⑽ В целом, строгая финансовая дисциплина и ограничение экспансии Евросоюза обеспечивают временное смягчение для европейского облигационного рынка. ⑾ В дальнейшем внимание будет сосредоточено на ходе выборов во Франции, реализации соответствующих политик в Германии и переговорах по долгосрочному бюджету ЕС.