Австралійський долар: найсильніший король

Morning FX

2025 року австралійський долар залишався стабільним, але на початку цього року, завдяки суперциклу сировини та очікуванням підвищення ставок в Австралії, AUD нарешті прорвався вгору, цього тижня досягнувши важливої позначки 0,70 (вперше за три роки). За цей місяць австралійський долар зріс щодо долара США на 5,7%, ставши королем серед валют G10.

I. Три головні причини сильної позиції AUD

1. Висока інфляція + низьке безробіття, RBA може підвищити ставку

У середу було опублікованогрудневі інфляційні дані Австралії за 2025 рік, які перевершили очікування ринку.

• Грудневий CPI у місячному вимірі склав 1,0%, у річному – 3,8% (очікування 3,6%, попереднє значення 3,4%)
  

• Найбільшу увагу RBA приділяє усередненому індексу CPI (trimmed-mean CPI) – місяць до місяця 0,2%, рік до року 3,3% (очікування 3,3%, попереднє значення 3,2%)
  

• У четвертому кварталі trimmed-mean CPI місяць до місяця0,9%, рік до року 3,4% (очікування 3,3%, попереднє значення 3,0%)

Ринок праці також починає відновлюватися,у грудні кількість зайнятих зросла з -28,7 тис. минулого місяця до +65,2 тис., що значно перевищило очікування у 27 тис.; рівень безробіття знизився з 4,3% до 4,1%, значно нижче за очікування ринку у 4,4%.

PMI також продемонстрував гарні результати,у січні виробничий PMI зріс з 51,6 до 52,4, PMI у сфері послуг – з 51,1 до 56,0, а композитний PMI – з 51,0 до 55,5.

За підтримки сильних фундаментальних даних, наразі ринок ф’ючерсів на ставки оцінює ймовірність підвищення ставки RBA у лютому у 67%, прогнозуючи підвищення на 2,3 рази у 2026 році.

2. Зростання кольорових металів підтримує AUD

Вчора ціна на мідьзросла на 7%, досягнувши нового історичного максимуму, золото та срібло також показали рішучий ріст. Австралія є одним із найбільших експортерів сировини у світі, має багаті запаси залізної руди, вугілля, міді, золота тощо. Зростання цін на метали безпосередньо підвищує експорт Австралії, що стимулює зміцнення AUD.

3. Хеджування доларової експозиції австралійськими інституціями

Австралійськийдругий за величиною пенсійний фонд ART минулого тижня чітко заявив, що буде здійснювати валютне хеджуваннясвоїх позицій в американських акціях(тобто потрібно buy AUD/USD),причинатака: в умовах потенційного зниження ставок у США та ймовірного підвищення ставок у Японії та Австралії, очікується, що долар США цього року ослабне. Крім того,уряд США прагне до ослаблення долара задля підвищення конкурентоспроможності.

На даний момент доларова експозиція ART становить близько 53 млрд австралійських доларів (приблизно 35 млрд доларів США). За грубими підрахунками: якщо підвищити рівень хеджування з нинішніх 20% до 40%, це призведе до продажу приблизно 7 млрд доларів США.

В умовахзниження прибутковості долара США + ослаблення курсу долараподібні дії великих закордонних інституцій щодозменшення експозиції до долара та збільшення валютного хеджуванняможуть створити сталий тиск на продаж долара США. Наприклад, вчора найбільший канадський пенсійний фонд (IMCO) також оголосив про збільшення валютного хеджування доларових активів.

II. Прогноз подальшої динаміки AUD

Підсумовуючи, тренд зростання AUD потужний, і ми й надалі позитивно оцінюємо його динаміку цього року.

Втім, у короткостроковій перспективі залишаються кілька негативних чинників, які слід враховувати:

1) З точки зору позиціювання, на початку року ринок майже одностайно налаштований на зростання AUD, наразі довгі позиції по AUD вже досить великі. Крім того, очікування щодо 2,3 підвищень ставки RBA цього року виглядають дещо агресивними.

2) З точки зору сировини, нещодавній бум на ринку вже досить екстремальний, а позитивний вплив внутрішніх політик наразі залишається на рівні очікувань ринку. Якщо на сировинних ринках відбудеться корекція, це може призвести і до корекції AUD.

3) З точки зору настроїв, AUD все ще залишається ризиковою валютою, і якщо США найближчим часом атакують Іран, risk off-настрій неминуче також позначиться на AUD.

У цілому щодо AUDUSD та крос-курсів AUD у найближчій перспективі стратегія залишається dip buy, не купувати на піках.