Anthropic готується до масштабного IPO, ринок IPO у США переживає хвилю передстрокових запусків

AI-єдиноріг Anthropic невдовзі розпочне історичне IPO масштабом, який можна порівняти з SpaceX, і фактично перебудовує ритм усього американського ринку нових акцій. Багато компаній поспішають провести лістинг до цієї гігантської угоди, але доступний проміжок обмежений — засідання Федеральної резервної системи США, проміжні вибори та тиск інфляції йдуть один за одним, створюючи небачену складність у боротьбі андеррайтерів та емітентів за розклад.

За даними Bloomberg, Anthropic готується відкрито подати заявку на IPO, і очікується, що обсяг залучених коштів дорівнюватиме чи навіть перевищить рекордні 86,2 млрд доларів SpaceX. Наближення цієї масштабної угоди вже змусило частину компаній та їхніх інвесторів відчувати безпорадність у боротьбі за увагу довгострокових інвесторів та суверенних фондів.

Роб Стов, керівник ринку акціонерного капіталу Barclays Америка, заявив: "Вересень буде надзвичайно напруженим і триватиме до жовтня." Він передбачає, що між Днем праці та виборами в США з'явиться максимально сконцентрований проміжок для випуску нових акцій.

Ринок вже має прецеденти: за місяць до виходу SpaceX на біржу, 14 великих компаній провели IPO, але середній зважений збиток цієї поспішної групи після лістингу склав 9,5%.

Загалом поточна ситуація на ринку США також залишає бажати кращого — середній зважений дохід від IPO у США цього року становить лише 5,6%, що суттєво поступається зростанню S&P 500 на 13% та Nasdaq 100 на 17%.

Вікно для старту максимально стиснуте, графік виходу на ринок у розпал суперництва

Доступний проміжок між Днем праці та проміжними виборами у листопаді й так обмежений, а засідання Федеральної резервної системи США у середині вересня ще більше зменшує операційний простір емітентів. У той же час, вищі за очікування показники інфляції посилюють невизначеність, змушуючи все більше компаній виходити на ринок раніше, ніж чекати.

Даг Адамс, співкерівник глобального ринку акціонерного капіталу Citi Group, прогнозує, що між Днем праці та виборами щонайменше шість компаній залучать понад 1 млрд доларів кожна. Він зазначає, що багато великі компанії оцінюють момент для виходу на ринок, "Зосереджені не лише на тому, що робить ринок, а й на тому, коли саме для компанії правильний момент для IPO."

Нині список тих, хто готується до лістингу, досить вражаючий. Хмарна компанія Nscale разом з Anthropic перебуває у черзі на IPO; виробник розумних кілець для здоров'я Oura Health Oy може розпочати IPO на мільярди доларів вже наступного місяця; приватна компанія Aggreko Plc (тимчасові електричні послуги) та компанія CoVolt Power Inc. (сонячні та накопичувальні технології) вже подали заявку на IPO у серпні і мають всі шанси завершити лістинг до Anthropic.

Крім того, SB Energy (цифрова інфраструктура, дочірня SoftBank Group) планує залучити понад 5 млрд доларів, а Inspire Brands Inc. (належить Roark Capital) також може протестувати ринок до виборів. Switch Inc. цього місяця потайки подала заявку на IPO, а у липні провела новий етап фінансування, і її оцінка наблизилася до 50 млрд доларів.

AI-тема концентрує потік коштів, не тематичні компанії залишаються осторонь

На тлі того, що AI стає "місячною тематикою" ринку, кошти максимально концентруються у конкретних секторах, що робить вихід на біржу для не тематичних компаній дедалі складнішим.

Едді Моллой, співкерівник глобального ринку акціонерного капіталу Morgan Stanley, прямо говорить: "IPO не тематичних компаній просуваються складніше. Обсяг інвестицій навколо широкого AI-інфраструктурного екосистеми, а також таких великих тематик, як авіація, космос і оборона, надзвичайно високий. Якщо ви — середній або малий емітент зі специфічною нішею, не пов'язаною з цими тенденціями, привернути увагу покупців буде дуже складно."

Ефект скупчення великих угод також подавляє видимість малих фінансувань. Джей Ді Моріарті, заступник голови Bank of America та керівник глобального ринку акціонерних капіталів технологій, зазначає: "Якщо компанія невелика, ми радимо бути дуже обережними. Для них є високий ризик залишитися поза увагою, бо на вибір — надто багато великих угод."

Великі угоди, що вже відбулися цього року, теж не особливо вражають. За даними Bloomberg, серед 16 компаній, що залучили понад 1 млрд доларів, середнє зважене зростання після IPO становить лише 4,2%, а серед 10 найбільших фінансувань шість компаній мають ціну акцій нижчу за емісійну.

SpaceX після IPO виросла менш ніж на 5%; рекордні коливання котируються для SK Hynix Inc., і обидві компанії напряму залежать від змін інвесторських настроїв щодо AI-тематики.

Пожвавлення ринку дарує короткий шанс для виходу на біржу

Попри високий тиск, нещодавня стабілізація ринку дала емітентам підстави для виходу. S&P 500 з липневого мінімуму піднявся на 5,4%, Nasdaq 100 за той же період виріс більш ніж на 8%, що додає аргументів для компаній, які хочуть провести IPO зараз.

Біотехнологічний сектор генерує позитивні сигнали. За даними аналітиків Bloomberg Industry Research Сема Фазелі та Сінді Ву, середній розмір залучених коштів на IPO у біотехнологіях США у 2026 році досягне 329 млн доларів — найвищий з 2018 року, значно перевищує результати останніх років, і очікується до 30 IPO за рік, що демонструє сильну кінцеву динаміку.

Загалом учасники ринку прогнозують, що до офіційного виходу Anthropic у вересні-жовтні буде хвиля масового лістингу, але проміжок для проведення IPO надзвичайно сконцентрований і конкуренція сильна; точність вибору моменту виходу на ринок буде безпосередньо визначати успіх чи провал угоди.