У жовтні 2025 року ринки криптовалют зазнали драматичного спаду, але, за словами аналітика Бенджаміна Коуена, ця корекція не була викликана однією подією. Коуен, CEO Into The Cryptoverse і відомий дослідник криптовалют з 2019 року, стверджує, що глибоко вкорінені структурні тиски, які існували роками, нарешті зійшлися. Він вказує на постійно жорстку глобальну ліквідність, скорочення ринку та фазу зрілості поточного циклу Bitcoin — всі ці фактори разом швидко виявили приховані слабкості ринку.
Вплив жорсткої ліквідності на ринки криптовалют
Спираючись на інструмент оцінки ризику ліквідності своєї компанії, Коуен пояснює, що епоха легких грошей 2020–2021 років змінилася кількома роками суворих фінансових умов. Зокрема, ринкове ралі, яке спостерігалося у 2024 та 2025 роках, відбулося саме в цих обмежених умовах, а не в сприятливому середовищі попередніх злетів.
Там, де колись рясна ліквідність підживлювала широкомасштабні ралі по всіх криптоактивах, останні потоки капіталу були зосереджені лише в декількох токенах. Коуен порівнює нинішню ринкову ситуацію з 2018 і 2019 роками, коли ліквідність передчасно скоротилася, а Bitcoin досяг піку, навіть коли монетарна політика залишалася жорсткою. Він підкреслює, що цей дефіцит капіталу тоді кидав виклик стійкості ринку — і так само відбувається зараз.
Схожі тенденції у глобальній чистій ліквідності спостерігались у обидва періоди. Bitcoin зумів зберегти вартість і навіть трохи зріс в таких умовах; втім, альткоїни не приєдналися до цього, оскільки масштабні ралі в секторі залишалися недосяжними на фоні триваючих фінансових обмежень.
Зниження участі та внутрішня слабкість ринку
Коуен звертає увагу на Advance Decline Index — індекс, що відстежує топ-100 криптовалют, — підкреслюючи його стабільне зниження з 2021 року. Це свідчить, що останнє зростання цін було зумовлене все меншою кількістю цифрових активів, а менше монет брали участь у зростанні ринку.
Розмови в соціальних мережах і участь роздрібних інвесторів, які досягли піку під час ралі 2017 та 2021 років, помітно відставали у найсвіжішому циклі. Спостерігачі наголошують, що залучення індивідуальних інвесторів суттєво не дотягнуло до попередніх максимумів, що сприяло слабкому результату поза Bitcoin.
Оскільки ліквідність залишалася жорсткою, а новий попит був обмеженим, інвестори непропорційно віддавали перевагу Bitcoin, ще більше підвищуючи його домінування. Альткоїни, навпаки, зазнавали труднощів із набором імпульсу. Коли Bitcoin досяг піку у жовтні, цей ефект концентрації зменшився, виявивши вразливості й призвівши до різких падінь у багатьох альткоїнах. Коуен вважає, що спад не створив нових слабких місць, а просто виявив ризики, що тихо накопичувалися роками.
Настрої досягають історичних мінімумів
До лютого 2026 року ринкові настрої серед учасників криптовалют досягли історичних мінімумів. За даними аналітиків Matrixport, фінансової компанії, що спеціалізується на цифрових активах, затяжна хвиля тиску на продаж може закласти підґрунтя для тривалого формування дна в найближчі місяці.
