Чи здивує прощальний виступ Пауелла? Відновлення технологічних акцій, золото все ще під тиском

　　Автор: Досвідчений аналітик компанії 嘉盛集团 Jerry Chen

　　Федеральна резервна система США оголосить рішення щодо облікової ставки в четвер рано вранці, що стане кульмінацією так званого тижня «суперцентральних банків». Тим часом чотири технологічні гіганти США також незвично представлять свої фінансові звіти в один і той же день. Які несподіванки принесе «суперчетвер»?

　　Чи буде фінальний виступ Павелла несподіваним?

　　Ринок в цілому очікує, що під час цього засідання Федеральної резервної системи (четвер 2:00 UTC+8) облікова ставка залишиться без змін.

　　Наразі ринок праці в США залишається відносно стабільним, але інфляція зросла до 3,3%, що стало дворічним максимумом, а індекс споживчої впевненості впав до історичного мінімуму. Враховуючи можливий довгостроковий ризик постачання енергоносіїв, у FRS, ймовірно, більше членів комітету зосередяться на ризиках інфляції. Тому варто звернути увагу на те, чи заява та коментарі Павелла будуть наголошувати на підтримці статус-кво (нейтралітет) чи на очікуваннях підвищення ставки (яструбина позиція) — це може позитивно вплинути на долар у короткостроковій перспективі. Проте, якщо наголос буде на риториці зниження ставки (голубина позиція), долар може потрапити під тиск. Окрім ухвалення рішення щодо облікової ставки, ринок також цікавить, чи буде завершено скорочення балансу та коли саме, оскільки це стосується ліквідності на ринку.

　　Проте найбільша увага нинішньому засіданню приділяється Павеллу — це його останнє засідання як голови ФРС. Після заяви Міністерства юстиції про припинення кримінального розслідування щодо Павелла очікується, що у середу Сенат США проведе колективне голосування щодо призначення Кевіна Уоша новим головою. Якщо все піде за планом, він замінить Павелла 15 травня на посаді голови й очолить засідання з питань політики у червні. На минулому тижні під час слухання Уош виступив за комбінацію «зниження ставки + скорочення балансу».

　　Ще одне інтригуюче питання — чи залишиться Павелл членом ради директорів ФРС. Теоретично він може перебувати на цій посаді до січня 2028 року, але в історії ФРС надзвичайно рідко колишній глава залишається просто директором після відставки.

　　Оскільки під час президентства Трампа було призначено вже двох директорів плюс Уош займе ще одне місце, у разі відставки Павелла чотири місця зі семи в раді директорів ФРС опиняться під контролем команди Трампа — тобто отримають більшість. Таким чином, залишиться Павелл у раді директорів чи ні, питання не лише особистого бажання, але й перспектив монетарної політики та незалежності ФРС.

　　Супертиждень центральних банків

　　Окрім FRS, цього тижня основні центральні банки, які збираються, включають Японію, Канаду, Велику Британію та Європу.

　　Банк Японії у вівторок залишив ставку без змін, троє з дев’яти членів правління підтримали підвищення — це максимальна кількість заперечень із 2016 року (яструби). Однак голова банку під час пресконференції заявив, що інфляція може бути тимчасовою (нейтральна позиція). Внаслідок цього пара долар/єна пережила V-подібний розворот, зараз йєна залишається слабкою біля рівня 160. Ймовірність підвищення ставки у червні за оцінками ринку нижча за 50%.

　　Центральні банки Канади (середа, 21:45 UTC+8), Великої Британії (четвер, 19:00 UTC+8) та Європи (четвер, 20:15 UTC+8) також, ймовірно, залишать ставку без змін. Враховуючи інфляційну ситуацію в кожній країні та вплив енергетичної кризи, у кожного центробанку різні перспективи щодо ставок цього року. Станом на зараз ФРС вважається відносно голубиною, що може призвести до середньо- та довгострокового тиску на долар.

　　Сплеск квартальних звітів технологічних гігантів

　　Зі зниженням напруги в геополітиці, фінансові звіти компаній стали основною рушійною силою для нещодавніх рекордних максимумів фондового ринку США.

　　Згідно з опитуванням Reuters, прибуток S&P 500 у першому кварталі очікується зросте на 16% у річному обчисленні, що вище від 14% на 1 квітня; у технологічному секторі прогнозується зростання понад 40%. Це свідчить про те, що фундаментальні показники компаній не зазнали значних втрат. Сильне зростання прибутку у поєднанні з розумним рівнем оцінки активів призводить до повернення спекуляцій навколо AI-торгів.

　　Цього тижня настає пік сезону звітності в США: 44% компаній із S&P 500 оголосять результати, зокрема Google, Microsoft, Amazon і META опублікують звіти після закриття ринку в середу (уранці четверга за східноазійським часом), а Apple — після закриття у четвер. Енергетичні гіганти Exxon Mobil і Chevron представлять звіт у п'ятницю. Для технологічних гігантів прогнози щодо результатів та капіталовкладень стануть ключовими чинниками впливу на ціни акцій і ринкові настрої.

　　XAUUSD щоденний графік золота

　　Як видно з графіка, після двох днів падіння ціна на золото остаточно пробила 100-денну ковзаючу середню. Рівень $4600 став надзвичайно крихким, і якщо його проб’є, ціна може продовжити рух до $4530 чи навіть до попереднього мінімуму $4380.

　　На сьогодні існує ймовірність короткострокової корекції після перепроданості, але відскок, імовірно, зустріне опір у зоні $4670-4700. До Fed варто розглядати стратегію продажу на відскоку.

　　Спільний вплив Fed та звітності великих технологічних компаній підняв нічну імпліцитну волатильність золота понад 30%. Якщо Fed подасть яструбині сигнали, ціна золота може залишитися під тиском.

　　EURUSD, 4-годинний графік

　　Євро останнім часом рухався переважно у відповідності з коливаннями долара США, проте напередодні засідання Європейського центрального банку у четвер перспектива ставок у єврозоні вплине на курс; яструбина риторика може підтримати євро.

　　Як видно з 4-годинного графіка, рівень 1,1670 заслуговує на увагу — якщо ціна опуститься і не проб’є його, це може стимулювати подальше зростання з тестом попереднього максимуму біля 1,1837. В іншому випадку, пробій цього рівня відкриє шлях до падіння в зону 1,1400.

Відповідальний редактор: Чжу Хенань