Криптопротоколи витратили понад 1,4 мільярда доларів на викуп власних токенів у 2025 році. Лише Hyperliquid становив близько 46% цієї суми, використовуючи приблизно 97% своїх торгових комісій на купівлю HYPE.
Інші великі протоколи, включаючи Aave, Uniswap, Sky, Pump.fun, Aptos і Solana, також застосовують схожі стратегії: використовують дохід протоколу для підтримки вартості своїх токенів.
Ідея полягає в тому, що якщо протокол генерує прибуток і використовує ці гроші на викуп або спалювання власного токена, то пропозиція скорочується, а попит може зрости.
Але чи справді ця стратегія працює?
Нещодавно аналітик Bill Hsu дослідив 10 основних токенів з активними програмами викупу. Лише три — AAVE, HYPE та SKY — показали кращі результати за Bitcoin під час періоду викупу.
Тобто 7 із 10 усе ще відставали від Bitcoin.
Отже, оголошення про викуп не гарантує зростання ціни токена. Інвесторам варто звертати увагу на реальний прибуток протоколу, а не лише на новини про викупи.
Найефективніші викупи були не просто гучними анонсами. Вони були значними відносно пропозиції токена та доходу протоколу.
Hyperliquid витратив близько 644 мільйонів доларів на викуп HYPE за рахунок торгових комісій. Pump.fun спалив близько 36% пропозиції своїх токенів і направляє половину доходу на подальші спалювання.
Uniswap спалив понад 107 мільйонів UNI і впровадив свою систему комісій. Aave також використовує дохід протоколу для регулярних викупів.
Невеликий викуп може не суттєво вплинути на ціну, навіть якщо номінальна сума виглядає великою. Важливо порівнювати розмір викупу з загальною пропозицією токена та його ринковою капіталізацією.
Наприклад, викуп на 20 мільйонів доларів, який вилучає 13% пропозиції токена, як це зробив GMX, може принести більший ефект, ніж викуп на 150 мільйонів доларів, який прибирає лише 5% від більшої пропозиції токенів.
Варто відзначити, що система викупу Hyperliquid відрізняється, адже вона працює безперервно і напряму пов’язана з торговою активністю.
Коли збільшується обсяг торгівлі, зростають і викупи HYPE. Процес не залежить від голосування, рішення казначейства чи дій фонду.
Це робить систему більш передбачуваною порівняно з іншими програмами викупу, які можуть сповільнюватися чи зупинятися при нестачі коштів.
Сильні результати HYPE свідчать, що постійні викупи мають більше значення, ніж просто оголошення великого викупу.
